Namun, investor Microsoft dapat merasa nyaman dengan pertumbuhan yang kuat tetapi kurang diperhatikan di segmen bisnis lainnya.

Di luar perlombaan AI, pengembang Windows masih menghasilkan laba besar dari pengeluaran pelanggan perusahaan untuk teknologi tradisional — suatu area yang telah lama menjadi kekuatan perusahaan.

Pendapatan inti dari Azure dan perangkat lunak tumbuh pesat

Banyak perusahaan beralih dari membeli peralatan TI sendiri ke menyewa dari Microsoft melalui layanan cloud-nya. Mereka juga menyewa layanan komputasi yang lebih standar—seperti hard drive untuk penyimpanan data—untuk mendukung upaya AI mereka.

Sebagian besar pertumbuhan pesat bisnis cloud Azure Microsoft baru-baru ini berasal dari layanan "non-AI". Lebih tepatnya, lebih dari separuh dari 33% pendapatan Azure di Q1 berasal dari layanan non-AI. Meskipun perusahaan tidak memberikan angka yang sesuai untuk pertumbuhan 39% bisnis cloud-nya di Q2, mereka menyatakan bahwa "bisnis infrastruktur inti"—istilah Microsoft untuk bisnis cloud non-AI—merupakan pendorong utama.

ceo microsoft epa.jpg
CEO Satya Nadella telah membawa Microsoft ke klub kapitalisasi pasar $4 triliun bersama Nvidia. Foto: EPA

Ini bukan satu-satunya area non-AI yang menjadi fokus Microsoft. Bisnis cloud komersial Microsoft 365, yang mencakup versi akses jarak jauh Word, Excel, dan perangkat lunak perkantoran lainnya untuk bisnis, tumbuh 16% year-on-year di Q2, lebih cepat dari periode sebelumnya. Pendapatan dari perangkat lunak perkantoran konsumen juga tumbuh 20%, kinerja terbaiknya dalam beberapa tahun terakhir.

Keuntungan finansial dan simbiosis antara AI dan bidang lainnya

Di satu sisi, investor mungkin ingin bisnis AI mendorong pertumbuhan. Lagipula, itulah yang telah mendorong valuasi perusahaan. Namun, saham teknologi bisa dibilang terlalu bergantung pada AI, sehingga kemampuan untuk mengembangkan aliran pendapatan lain menempatkan perusahaan pada posisi keuangan yang lebih solid.

Bisnis non-AI Microsoft juga diuntungkan oleh hubungan simbiosis dengan upaya AI-nya. CEO Satya Nadella mengatakan asisten AI Copilot milik perusahaan untuk produk perangkat lunak seperti Word dan Excel menarik rekor jumlah pengguna baru di Q2. Kemungkinan besar banyak dari pengguna tersebut akan tetap menggunakan perangkat lunak non-AI Microsoft, meskipun Copilot tidak menonjol.

Ada satu hal positif lagi bagi Microsoft: Penjualan non-AI bisa jauh lebih menguntungkan daripada AI. Margin kotor non-AI di Azure mencapai sekitar 73% pada kuartal Maret Microsoft, menurut perkiraan analis Bernstein Research, Mark Moerdler. Angka ini jauh lebih tinggi daripada margin kotor AI, yang hanya 30% hingga 40%, mengingat besarnya biaya penyiapan infrastruktur AI.

Permintaan untuk layanan non-AI yang menguntungkan tetap kuat. Metrik belanja TI secara keseluruhan melemah di awal tahun karena perusahaan-perusahaan mempertimbangkan dampak tarif Presiden Donald Trump dan kekhawatiran tentang kesehatan ekonomi global, tetapi sentimen tampaknya sedikit membaik di Q2.

Persaingan di pasar cloud dan prospek jangka panjang

Survei UBS terhadap pelanggan komputasi awan pada bulan Juli menunjukkan "peningkatan sikap yang jelas" terhadap pengeluaran. Sebagian besar melanjutkan upaya untuk memindahkan beban kerja ke awan, sebuah pembalikan dari survei bulan April.

Dalam jangka panjang, komputasi awan tidak diragukan lagi akan terus menjadi kekuatan Microsoft. Para pesaingnya—terutama Amazon.com dan Google—juga berkembang pesat, tetapi mereka tidak memiliki cakupan penawaran perangkat lunak perusahaan yang memadai seperti yang dimiliki Microsoft untuk memperkuat posisinya di bidang cloud, bahkan tanpa AI.

Amazon menyatakan bahwa bisnis cloud-nya hanya tumbuh 17,5% pada Q2, sebuah hasil yang mengecewakan para investor dan memaksa CEO Andy Jassy untuk menjelaskan keunggulan Azure, dengan mengatakan bahwa fluktuasi kuartalan yang menguntungkan Azure baru-baru ini adalah "hanya sebuah kebetulan."

Pertanyaan bagi investor Microsoft, oleh karena itu, bukan prospek perusahaan, melainkan valuasinya. Saham perusahaan telah melonjak hampir 40% sejak awal April, mendorong rasio harga terhadap laba (P/E) ke depan di atas 33. Angka ini sedikit lebih tinggi daripada Amazon dan jauh di atas induk perusahaan Google, Alphabet, yang diperdagangkan sekitar 18 kali lipat dari laba ke depan.

Namun, investor mungkin menganggap penilaian ini lebih mudah diterima, karena meskipun pertumbuhan AI Microsoft nyata, itu bukan satu-satunya hal baik yang terjadi pada raksasa perangkat lunak tersebut.

(Menurut WSJ)

Microsoft bergabung dengan Nvidia dalam klub kapitalisasi pasar $4 triliun Saham melonjak setelah laporan pendapatan, mendorong kapitalisasi pasar Microsoft melampaui rekor tertinggi, melampaui Apple dan bergabung dengan Nvidia, perusahaan semikonduktor terbesar di dunia .

Sumber: https://vietnamnet.vn/ly-do-microsoft-thang-hoa-2429683.html