Bisnis properti masih sangat bergantung pada pinjaman jangka pendek, sementara pelaksanaan proyek bersifat jangka panjang – Foto: QUANG DINH
Perusahaan real estate mana yang memiliki utang tertinggi?
Dalam laporan yang baru-baru ini dirilis mengenai industri real estat perumahan, Visrating – lembaga pemeringkat kredit dengan Moody's Capital – mengatakan bahwa pada paruh pertama tahun ini, total utang investor terdaftar meningkat sebesar 19% dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu.
Utang yang beredar terutama berasal dari pengembangan proyek baru sejumlah perusahaan real estat besar seperti Vinhomes (total utang meningkat 63% selama periode yang sama), Van Phu Invest (54%), DIG (59%), Nha Khang Dien (33%)...
Para ahli Visrating memperkirakan bahwa leverage akan terus meningkat, karena pengembang meningkatkan lebih banyak utang untuk membiayai pengembangan proyek baru.
Data: Laporan keuangan, TTO
Namun, di sisi positifnya, kapasitas pembayaran utang diperkirakan sedikit pulih dalam 6 bulan pertama tahun 2024, berkat membaiknya arus kas operasi dan sumber daya kas.
Menurut Visrating, rasio utang/EBITDA industri (indikator keuangan yang mencerminkan laba perusahaan sebelum dikurangi biaya bunga, depresiasi, dan pajak penghasilan perusahaan) meningkat menjadi 3,7 kali dalam 6 bulan pertama tahun 2024, dari 2,7 kali tahun lalu.
Selain itu, sumber daya kas meningkat sebesar 5%; arus kas operasi sedikit pulih tetapi tetap negatif pada paruh pertama tahun 2024.
Data: Utang jangka pendek dan jangka panjang berdasarkan laporan keuangan hampir 80 perusahaan tercatat di bidang pengelolaan dan pengembangan real estat (terutama pinjaman bank, obligasi, sewa pembiayaan, dll.)
Banyak investor memiliki arus kas pembayaran utang yang sangat lemah.
Menurut laporan Visrating juga, lebih dari dua pertiga investor terdaftar memiliki arus kas untuk membayar utang dari tingkat yang lemah hingga sangat lemah, khususnya arus kas operasi di bawah 5% dari total utang, terutama investor yang terkena dampak masalah hukum proyek seperti LDG, Quoc Cuong Gia Lai (QCG) dan Novaland (NVL).
Para ahli lembaga pemeringkat kredit juga menunjukkan bahwa ketergantungan yang besar pada pinjaman jangka pendek menimbulkan risiko pembiayaan kembali yang signifikan.
Belum lagi, menurut Virating, rasio utang jangka pendek terhadap total utang investor tercatat masih tinggi di angka 44% pada kuartal kedua tahun 2024, di mana perusahaan dengan kas terbatas, misalnya: Kien Giang Construction Investment Consulting Group Joint Stock Company (CKG), Nam Bay Bay Investment Joint Stock Company (NBB), QCG, Kosy (KOS) memiliki kebutuhan rekapitalisasi tertinggi.
Data: BTC, TTO
Selain itu, data menunjukkan bahwa terdapat sekitar VND105.000 miliar obligasi real estat yang akan jatuh tempo pada tahun 2025. Visrating memperkirakan bahwa sekitar 50% obligasi investor yang jatuh tempo dalam 12 bulan ke depan berisiko mengalami keterlambatan pembayaran pokok/bunga.
“Sebagian besar terkait dengan investor yang baru-baru ini menunda pembayaran pokok/bunga seperti NVL, Sunshine, Van Thinh Phat, dan Hung Thinh,” ungkap laporan tersebut.
Saat ini, bisnis real estat terutama meningkatkan utang melalui penerbitan obligasi, kredit, dan saham.
Di antaranya, penerbitan obligasi real estat baru dalam 8 bulan pertama tahun 2024 menurun sebesar 5% dibandingkan periode yang sama dan kemungkinan akan tetap rendah karena persyaratan penerbitan yang lebih ketat dan perubahan yang akan datang dalam Undang-Undang Efek yang diamandemen.
Berdasarkan rancangan undang-undang saat ini, perubahan yang diusulkan mencakup persyaratan agunan wajib untuk obligasi yang diterbitkan publik dan obligasi penempatan swasta yang dibatasi pada investor institusional.
Sebagai imbalannya, akses investor ke modal baru membaik pada tahun 2024, berkat pertumbuhan pinjaman bank untuk bisnis real estat dan penerbitan saham yang berlipat ganda dibandingkan tahun sebelumnya, menurut Visrating.
Sebelumnya, sejumlah ahli juga mengakui, untuk mendorong pertumbuhan kredit pada 2024 sebesar 14-15%, sebagian besar modal akan diserap ke pasar properti, yakni bidang yang membutuhkan modal besar dan menjadi nasabah utama banyak perbankan.
Sumber: https://tuoitre.vn/thay-gi-khi-khoi-no-dai-gia-bat-dong-san-phinh-to-20240925194935178.htm
![[Foto] Presiden Luong Cuong menerima Ketua Parlemen Selandia Baru Gerry Brownlee](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/8/29/7accfe1f5d85485da58b0a61d35dc10f)
Komentar (0)