Rủi ro từ thương chiến Mỹ - Trung khó ảnh hưởng đến nền tảng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết

Pada tanggal 10 Oktober 2025, Presiden Donald Trump mengumumkan tarif tambahan 100% atas barang-barang yang diimpor dari China, yang diperkirakan akan berlaku mulai tanggal 1 November 2025, dan mengisyaratkan kontrol ekspor baru pada perangkat lunak penting.

Langkah ini merupakan tambahan terhadap tarif yang sudah ada dan terjadi tepat sebelum Mahkamah Agung (SCOTUS) dijadwalkan mengadakan sidang tentang legalitas beberapa tarif pada 5 November 2025. Jendela negosiasi masih terbuka karena kedua belah pihak diperkirakan akan bertemu di sela-sela KTT APEC 2025, yang akan berlangsung dari 31 Oktober hingga 1 November 2025 di Gyeongju, Korea Selatan. Namun, perubahan jadwal pertemuan antara kedua pemimpin tertinggi AS dan Tiongkok menunjukkan tingkat ketidakpastian yang tinggi. Dalam konteks tersebut, tarif 100% dipandang sebagai pendorong sebelum APEC, alih-alih sebagai titik akhir.

China menunjukkan sikap keras untuk perang yang panjang.

Tiongkok belum mundur dan menerapkan paket pengendalian ekspor skala besar untuk tanah jarang dan magnet melalui serangkaian pengumuman Kementerian Perdagangan Tiongkok (MOFCOM). Tiongkok mewajibkan lisensi untuk barang buatan luar negeri jika mengandung ≥0,1% tanah jarang asal Tiongkok berdasarkan nilai atau menggunakan teknologi penambangan-peleburan-pemisahan-magnetisasi Tiongkok; permohonan untuk keperluan militer pada prinsipnya ditolak. Beberapa ketentuan berlaku segera, sementara yang lain mulai 1 Desember 2025.

Secara paralel, Tiongkok mengenakan biaya pelabuhan pembalasan pada kapal-kapal AS sebesar 400 CNY/ton mulai 14 Oktober 2025 dan membuka penyelidikan antimonopoli terhadap Qualcomm, yang menunjukkan strategi tanggapan bercabang dan tanpa kompromi.

Tiongkok telah mempersiapkan konfrontasi jangka panjang dengan AS melalui strategi seperti "Made in China 2025" sejak 2015 dan diversifikasi investasi serta rantai pasokan melalui Inisiatif Sabuk dan Jalan. Di saat yang sama, cadangan devisanya yang besar, mencapai 3.200 miliar dolar AS dan 2.300 ton emas, memungkinkannya mendukung perusahaan domestik melalui subsidi dan keringanan pajak. Penguatan hubungan Tiongkok dengan mitra BRICS seperti Rusia dan India dengan meningkatkan penggunaan yuan dalam transaksi antarnegara telah melemahkan kekuatan dolar AS (obligasi pemerintah AS Tiongkok telah menurun dari 1.100 miliar dolar AS pada 2018 menjadi hampir 800 miliar dolar AS saat ini).

Menurut perspektif Departemen Strategi Pasar, Perusahaan Sekuritas Rong Viet, fakta bahwa Tiongkok telah mempersiapkan diri sejak Trump 1.0 hingga sekarang menunjukkan bahwa Tiongkok sangat kecil kemungkinannya untuk memberikan konsesi jika kesepakatan yang wajar tidak tercapai dan kemungkinan konflik akan meningkat ketika kedua negara tidak dapat menjaga ketenangan.

Namun, skenario ini tidak sepenuhnya negatif bagi Vietnam. Situasi saat ini memiliki banyak kesamaan dengan tahun 2018, ketika Vietnam diuntungkan oleh gelombang "China +1", terutama di sektor-sektor seperti garmen, makanan laut, furnitur, mainan, dan elektronik—industri-industri yang diprioritaskan oleh bisnis global untuk mengalihkan pesanan ke kawasan Asia Tenggara guna meminimalkan risiko tarif.

Dari sudut pandang penilaian, Departemen Strategi Pasar Perusahaan Sekuritas Rong Viet meyakini bahwa risiko dari peristiwa ini tidak mungkin memengaruhi secara signifikan landasan laba perusahaan tercatat, dan kebijakan manajemen dalam negeri masih mempertahankan arah untuk mendukung produksi dan menstabilkan ekonomi makro.

Dalam jangka pendek, tren pengalihan pesanan keluar dari China dapat dipercepat jika tarif baru diterapkan, sehingga total tarif pajak atas barang-barang China menjadi sekitar 155%.

Komentar (0)