Lantai perdagangan obligasi korporasi swasta: Menunggu perbaikan

[iklan_1]

SGGP Tanggal 05/08/2023 12:51

Peluncuran bursa obligasi korporasi swasta diharapkan dapat meningkatkan transparansi pasar dan mendorong pemulihan permintaan di periode mendatang. Namun, setelah dua minggu beroperasi, perdagangan di bursa obligasi korporasi swasta tersebut masih cukup lesu.

"Barang" langka.

Pada minggu pertama, total nilai transaksi melalui bursa mencapai sekitar 2.000 miliar VND, dan pada minggu kedua, mencapai hampir 500 miliar VND. Hal ini terutama disebabkan oleh transaksi obligasi bank, dengan sekitar 1.262 miliar VND yang diterbitkan oleh Vietcombank dan lebih dari 480 miliar VND yang diterbitkan oleh BIDV . Hingga saat ini, bursa telah mencatat 25 kode obligasi korporasi yang diterbitkan oleh 4 organisasi: Vietcombank, BIDV, Tradico, dan Vinfast. Dari jumlah tersebut, Vietcombank berpartisipasi dengan 15 kode dan BIDV dengan 5 kode.

Menjelaskan kelesuan ini, Bapak Nguyen Duy Thinh, Ketua Bursa Efek Hanoi (HNX), mengatakan bahwa karena "barang" masih sedikit pada tahap awal, ketika "barang" tersebut diperdagangkan secara penuh dan terpusat, likuiditas akan meningkat secara bertahap. Berdasarkan Peraturan Pemerintah Nomor 65 Tahun 2022 tentang Penawaran dan Perdagangan Obligasi Korporasi, penerbit obligasi wajib menempatkan obligasi mereka di lantai perdagangan terpusat dalam waktu 3 bulan sejak sistem resmi beroperasi. Setelah lantai perdagangan tersebut beroperasi, perdagangan obligasi korporasi individual di luar bursa dianggap ilegal. Oleh karena itu, dibutuhkan waktu bagi pelaku usaha untuk menjalankan prosedur penempatan obligasi korporasi di lantai perdagangan terpusat.

Bapak Thinh juga menyatakan bahwa HNX saat ini sedang berkoordinasi dengan instansi terkait untuk segera mendaftarkan sekitar 1.000 kode obligasi korporasi individual dari 500 perusahaan penerbit dengan nilai utang sekitar 1 triliun VND di bursa. Setelah kode obligasi korporasi ini terdaftar di bursa, likuiditas akan membaik, dan pasar akan berangsur pulih. "Awalnya, sebagian besar akan didominasi oleh investor institusi, karena likuiditas pasar baru mulai pulih. Hal ini kemudian akan menyebar ke investor individu. Ketika kepercayaan kembali, pasar penerbitan akan menunjukkan banyak tanda positif, yang mengarah pada pasar sekunder yang dinamis di paruh kedua tahun ini," prediksi Bapak Thinh.

Bapak Nguyen Quang Thuan, Ketua FiinGroup - sebuah perusahaan yang menyediakan layanan analisis data keuangan dan pemeringkatan kredit di Vietnam - meyakini bahwa investor masih menunggu dan mengamati, dan regulasi yang memperbolehkan investor perorangan non-profesional hanya menjual tetapi tidak membeli, sementara permintaan obligasi korporasi di pasar masih rendah, juga menjadi alasan mengapa likuiditas belum bergairah.

Akan merangsang permintaan

Tim riset di SSI Securities meyakini peluncuran bursa obligasi korporasi swasta merupakan langkah awal yang baik. Untuk mempertahankan manfaat inherennya bagi pasar, bursa ini harus menjaga likuiditas dengan beragamnya kode obligasi yang diperdagangkan. Menurut estimasi SSI, dalam tiga bulan ke depan, total obligasi korporasi senilai VND 733 triliun dari sekitar 455 emiten akan diwajibkan untuk mencatatkan sahamnya di HNX (Bursa Efek Hanoi). Ibu Thai Thi Viet Trinh, analis senior di SSI, menyatakan bahwa tujuan utama bursa obligasi korporasi swasta ini adalah untuk menyediakan likuiditas bagi investor, membantu memulihkan permintaan obligasi korporasi, terutama dari investor institusional dengan modal melimpah dan kebutuhan untuk mendiversifikasi portofolio investasi mereka.

Sifat obligasi korporasi adalah investasi jangka panjang. Investor obligasi korporasi perorangan umumnya adalah lembaga keuangan. Mereka membeli untuk disimpan hingga jatuh tempo sebagai saluran dengan arus kas yang stabil. Oleh karena itu, kita tidak dapat mengharapkan pasar obligasi memiliki likuiditas yang semarak seperti saham. Sekalipun 1.000 kode obligasi korporasi diperdagangkan, nilai transaksinya mungkin tinggi, tetapi volume transaksinya akan rendah dan tidak akan semarak pasar saham.
Tuan NGUYEN QUANG THUAN, Ketua FiinGroup

Bapak Nguyen Quang Thuan juga mencatat bahwa bursa obligasi korporasi swasta merupakan langkah maju yang besar bagi pasar obligasi korporasi dan secara bertahap akan berkontribusi pada pemulihan kepercayaan investor, terutama di kalangan investor individu. Deklarasi informasi terpusat mengenai lembaga penerbit dan lot obligasi akan berkontribusi pada transparansi pasar dan menyediakan dasar bagi investor untuk membuat keputusan dan bertanggung jawab atas investasi mereka. Hal ini juga akan menciptakan mekanisme pembentukan kurva imbal hasil untuk obligasi korporasi, alih-alih suku bunga yang seragam. Ketika investor menerima dan mengharapkan suku bunga yang lebih tinggi, mereka juga harus menerima risiko keterlambatan pembayaran atau kerugian modal yang lebih tinggi. Perdagangan terpusat juga membantu investor menyaring dan mengklasifikasikan obligasi.

Namun, para ahli juga berpendapat bahwa memulihkan kepercayaan di pasar obligasi korporasi masih membutuhkan lebih banyak solusi. Dalam jangka pendek, pemerintah perlu terus mengkaji solusi lebih lanjut untuk mengatasi permasalahan yang ada, seperti pemeringkatan obligasi korporasi berdasarkan solvabilitas yang ditetapkan oleh Kementerian Keuangan . Penetapan peringkat obligasi korporasi berdasarkan solvabilitas secara cepat akan menjadi pendekatan yang wajar untuk mengklasifikasikan penerbit berdasarkan risiko dan dengan demikian memberikan berbagai bentuk dukungan.

[iklan_2]
Sumber