Lantai perdagangan obligasi korporasi swasta: Menunggu perbaikan

[iklan_1]

SGGP 5 Agustus 2023 12:51 siang

Peluncuran lantai perdagangan obligasi korporasi terpisah diharapkan dapat membantu menjadikan pasar lebih transparan, sehingga mendorong pemulihan permintaan di masa mendatang. Namun, setelah dua minggu beroperasi, perdagangan di lantai perdagangan obligasi korporasi terpisah tersebut cukup suram.

"Barang" sedikit jumlahnya

Pada minggu pertama, total nilai perdagangan di lantai bursa mencapai sekitar 2.000 miliar VND, dan pada minggu kedua mencapai hampir 500 miliar VND. Transaksi utama di antaranya adalah obligasi bank senilai sekitar 1.262 miliar VND yang diterbitkan oleh Vietcombank dan lebih dari 480 miliar VND yang diterbitkan oleh BIDV . Hingga saat ini, lantai bursa hanya memiliki 25 kode obligasi korporasi yang terdaftar untuk diperdagangkan oleh 4 penerbit, yaitu Vietcombank, BIDV, Tradico, dan Vinfast. Dari jumlah tersebut, Vietcombank berpartisipasi dalam 15 kode dan BIDV dalam 5 kode.

Menjelaskan kelesuan ini, Bapak Nguyen Duy Thinh, Ketua Bursa Efek Hanoi (HNX), mengatakan bahwa karena "barang" masih sedikit pada tahap awal, ketika "barang" tersebut diperdagangkan secara penuh dan terpusat, likuiditas akan meningkat secara bertahap. Berdasarkan Peraturan Pemerintah Nomor 65 Tahun 2022 tentang Penawaran dan Perdagangan Obligasi Korporasi, penerbit obligasi wajib menempatkan obligasi mereka di lantai perdagangan terpusat dalam waktu 3 bulan sejak sistem resmi beroperasi. Setelah lantai perdagangan tersebut beroperasi, perdagangan obligasi korporasi individual di luar bursa dianggap ilegal. Oleh karena itu, dibutuhkan waktu bagi pelaku usaha untuk menjalankan prosedur penempatan obligasi korporasi di lantai perdagangan terpusat.

Bapak Thinh juga mengatakan bahwa HNX saat ini sedang berkoordinasi dengan agensi propaganda untuk segera menerbitkan sekitar 1.000 kode obligasi korporasi individual dari 500 penerbit dengan nilai utang sekitar 1 juta miliar VND. Setelah kode obligasi korporasi tersebut diperdagangkan secara terpusat, likuiditas akan membaik, dan pasar akan pulih secara bertahap. "Tahap pertama terutama investor institusional, karena saat ini likuiditas pasar baru mulai pulih, kemudian akan menyebar ke investor individu. Ketika kepercayaan kembali, pasar penerbitan akan memiliki banyak sinyal positif, yang akan mengarah pada pasar sekunder yang dinamis di paruh kedua tahun ini," prediksi Bapak Thinh.

Bapak Nguyen Quang Thuan, Ketua FiinGroup - sebuah perusahaan yang menyediakan layanan analisis data keuangan dan pemeringkatan kredit di Vietnam - mengatakan bahwa para investor masih menunggu regulasi yang memperbolehkan investor perorangan non-profesional hanya menjual tetapi tidak membeli, sementara permintaan untuk membeli obligasi korporasi di pasar masih rendah, yang juga menjadi alasan mengapa likuiditas belum dapat aktif.

Akan merangsang permintaan

Tim peneliti SSI Securities Company meyakini peluncuran lantai perdagangan obligasi korporasi terpisah merupakan langkah awal yang baik. Agar dapat mempertahankan manfaat inherennya bagi pasar, lantai perdagangan ini harus menjaga likuiditas dengan banyaknya kode obligasi yang diperdagangkan. Menurut estimasi SSI, dalam 3 bulan ke depan, total obligasi korporasi senilai VND 733 miliar dari sekitar 455 emiten harus terdaftar di HNX sesuai ketentuan. Analis senior SSI, Thai Thi Viet Trinh, mengatakan bahwa tujuan utama lantai perdagangan obligasi korporasi terpisah ini adalah untuk menyediakan likuiditas bagi investor, membantu memulihkan permintaan obligasi korporasi, terutama dari investor institusional yang memiliki modal melimpah dan perlu mendiversifikasi portofolio investasi mereka.

Sifat obligasi korporasi adalah investasi jangka panjang. Investor obligasi korporasi perorangan umumnya adalah lembaga keuangan. Mereka membeli untuk disimpan hingga jatuh tempo sebagai saluran dengan arus kas yang stabil. Oleh karena itu, kita tidak dapat mengharapkan pasar obligasi memiliki likuiditas yang semarak seperti saham. Sekalipun 1.000 kode obligasi korporasi diperdagangkan, nilai transaksinya mungkin tinggi, tetapi volume transaksinya akan rendah dan tidak akan semarak pasar saham.
Tuan NGUYEN QUANG THUAN, Ketua FiinGroup

Bapak Nguyen Quang Thuan juga berkomentar bahwa lantai perdagangan obligasi korporasi individual merupakan langkah maju yang besar bagi pasar obligasi korporasi dan secara bertahap berkontribusi dalam memulihkan kepercayaan investor, terutama investor individu. Aktivitas deklarasi terpusat dengan persyaratan untuk mendeklarasikan informasi tentang penerbit dan lot obligasi akan berkontribusi pada transparansi informasi bagi pasar dan berfungsi sebagai dasar bagi investor dalam mengambil keputusan dan bertanggung jawab atas investasi mereka. Dengan demikian, hal ini juga menciptakan mekanisme untuk membentuk kurva suku bunga obligasi korporasi, alih-alih meratakannya. Ketika investor menerima dan mengharapkan suku bunga yang lebih tinggi, mereka juga harus menerima risiko keterlambatan pembayaran atau kerugian modal yang lebih tinggi. Perdagangan terpusat juga membantu investor menyaring dan mengklasifikasikan obligasi.

Namun, para ahli juga menyatakan bahwa untuk memulihkan kepercayaan di pasar obligasi korporasi, masih diperlukan lebih banyak solusi. Dalam jangka pendek, Pemerintah akan terus mengkaji lebih banyak solusi untuk mengatasi permasalahan yang ada, seperti pemeringkatan obligasi korporasi berdasarkan solvabilitas yang dinilai oleh Kementerian Keuangan . Penerbitan daftar peringkat obligasi korporasi berdasarkan solvabilitas secara cepat akan menjadi pendekatan yang wajar untuk mengklasifikasikan penerbit berdasarkan risiko dan dari sana, memiliki metode dukungan yang berbeda.

[iklan_2]
Sumber