Pasar keuangan berkelanjutan menunggu dorongan kebijakan

Tren potensial dan tak terelakkan

Pasar keuangan berkelanjutan global tengah menyaksikan pertumbuhan yang kuat, dengan total ukuran obligasi berkelanjutan mencapai sekitar 1.100 miliar USD, di mana kawasan Asia -Pasifik menyumbang 238 miliar USD (setara dengan 23%).

Menurut para ahli, pesatnya perkembangan pasar obligasi berkelanjutan merupakan hasil dari “rantai evolusi logis” dari obligasi hijau, obligasi sosial, obligasi berkelanjutan, hingga obligasi terkait keberlanjutan dan obligasi konversi.

Di Vietnam, pasar obligasi telah meningkat tiga kali lipat dalam dekade terakhir, dari $40 miliar pada tahun 2015 menjadi lebih dari $140 miliar. Namun, obligasi hijau hanya menyumbang kurang dari 1%.

Ukuran pasar obligasi Vietnam hanya sekitar 27% dari PDB – jumlah yang relatif kecil dibandingkan dengan banyak negara di kawasan ini. Menurut perhitungan, jika mencapai rata-rata regional, pasar dapat menyerap lebih dari 15 miliar dolar AS dalam bentuk obligasi berkelanjutan.

Meskipun pasar keuangan berkelanjutan Vietnam masih dalam tahap awal pengembangan, pasar ini dinilai memiliki potensi besar untuk terobosan jika kerangka hukum dan kebijakan dukungan yang tepat segera diselesaikan.

Pasar keuangan berkelanjutan di Vietnam memiliki banyak peluang untuk ekspansi.

Pada lokakarya terbaru "Keuangan Berkelanjutan Vietnam 2025: Memenuhi Standar Hijau Internasional dan Vietnam", Bapak Bertrand Jabouley, Direktur Departemen Keuangan Berkelanjutan untuk Asia- Pasifik , S&P Global Ratings, mengatakan bahwa sejak 2021, Vietnam telah mulai menerbitkan produk keuangan berkelanjutan seperti obligasi hijau dan obligasi biru, yang berkontribusi dalam membangun fondasi bagi pasar ini. Namun, untuk melangkah lebih jauh, diperlukan tindakan yang lebih drastis dari sektor publik dan swasta.

Bapak Bertrand menekankan bahwa untuk berhasil dalam perjalanan menuju pembangunan berkelanjutan, Vietnam memerlukan komitmen yang kuat dari Pemerintah terhadap tujuan nasional seperti Net Zero dan kontribusi yang ditentukan secara nasional (NDC).

Sistem regulasi yang transparan dan bertindak sebagai penengah yang adil adalah kuncinya. Bersamaan dengan itu, negara perlu membangun mekanisme insentif ekonomi seperti subsidi, insentif pajak, dan memperkuat kerja sama regional – terutama dalam pengembangan jaringan listrik yang saling terhubung. Selain itu, peningkatan kapasitas para pemangku kepentingan dan dorongan inovasi dalam solusi berkelanjutan juga diperlukan.

“Pembangunan berkelanjutan bukan hanya tentang pengurangan emisi karbon, tetapi juga mencakup perlindungan sumber daya air, ekosistem, dan pengendalian pencemaran lingkungan,” ujar Bapak Bertrand.

Hambatan yang harus dihilangkan

Dari perspektif lembaga pengelola, Bapak Vu Chi Dung, Direktur Departemen Kerja Sama Internasional, Komisi Sekuritas Negara, mengatakan bahwa Vietnam pada awalnya telah melengkapi kerangka hukum dengan menerbitkan buku panduan penerbitan obligasi hijau sesuai standar ASEAN. Namun, pasar masih menghadapi kesulitan karena kurangnya daftar klasifikasi hijau resmi, pedoman teknis khusus, dan kerangka hukum yang sinkron.

Bapak Nguyen Tung Anh, Kepala Riset Kredit dan Layanan Keuangan Berkelanjutan, FiinRatings, berkomentar bahwa bank saat ini merupakan kelompok terdepan dalam penerbitan obligasi hijau. Beberapa organisasi non-bank juga telah menyelesaikan persiapan internal tetapi masih ragu untuk menerbitkan karena kurangnya daftar klasifikasi hijau, yang menyebabkan risiko diklasifikasikan sebagai "tidak tepat" ketika kerangka hukum lengkap diterbitkan.

Selain itu, pinjaman hijau sekarang menjadi lebih populer berkat mekanisme pinjaman yang fleksibel dan dukungan suku bunga dari bank dan lembaga keuangan internasional.

"Agar pasar obligasi berkelanjutan benar-benar berkembang, perlu dikembangkan portofolio klasifikasi hijau, mekanisme insentif, dan sistem penilaian dampak yang sinkron. Diproyeksikan bahwa mulai tahun 2025, ketika kerangka hukum yang lengkap telah diterbitkan, pasar obligasi hijau dan terkait keberlanjutan akan menjadi lebih dinamis," ujar Bapak Tung Anh.

Menyoroti kesulitan dari sisi bisnis, Bapak Bui Quang Duy - CFA, Wakil Kepala Departemen Investasi Keuangan Iklim ResponsAbility Investments AG, mengatakan bahwa tantangan terbesar adalah kemampuan untuk mengintegrasikan strategi adaptasi perubahan iklim ke dalam operasi inti dan kurangnya sistem kriteria yang jelas untuk mengukur efisiensi "hijau". Hal ini mengurangi transparansi dan keandalan dalam proses mobilisasi modal.

Usaha kecil dan menengah sangat dirugikan karena kurangnya kapasitas untuk mengembangkan kerangka kerja keuangan hijau, menyiapkan laporan dampak, dan mengungkapkan informasi sebagaimana diharuskan.

Dari sisi penerbit, Bapak Pham Ngoc Khang, Direktur Jenderal Home Credit Vietnam, mengatakan bahwa lembaga keuangan non-bank menghadapi tantangan dalam membangun strategi ESG yang jelas dan efisien secara finansial. Selain itu, kurangnya standar khusus untuk kelompok ini, serta kebijakan untuk mendorong konsumsi berkelanjutan bagi nasabah massal, menyulitkan mereka untuk mengakses modal hijau.

Meskipun menghadapi banyak tantangan, para ahli melihat bahwa pasar keuangan berkelanjutan di Vietnam menghadapi peluang besar. Bapak Nguyen Dinh Tho, Wakil Direktur Institut Strategi dan Kebijakan Pertanian dan Lingkungan Hidup, menginformasikan bahwa Kementerian Keuangan sedang berkoordinasi dengan instansi terkait untuk segera menerbitkan daftar klasifikasi hijau, sekaligus mempelajari mekanisme insentif pajak dan meningkatkan iklim investasi untuk menarik modal domestik dan asing.

Ia juga mengusulkan diversifikasi instrumen keuangan berkelanjutan seperti obligasi konversi, obligasi terkait keberlanjutan, pinjaman berkelanjutan... untuk memenuhi beragam kebutuhan investor dan bisnis.

Sinar bulan

Source: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/tai-chinh-ngan-hang/thi-truong-tai-chinh-ben-vung-cho-cu-hich-chinh-sach/20250623094935690

Komentar (0)