Mengapa para ahli dalam negeri masih percaya bahwa pertumbuhan ekonomi akan melebihi 8%?

Mempercepat penyaluran investasi publik menciptakan dorongan besar bagi pertumbuhan.

Pada tanggal 30 September, Bank Pembangunan Asia (ADB) merilis Laporan Prospek Pembangunan Asia (ADO) September 2025.

Para ahli ADB menilai bahwa lonjakan ekspor sebelum pemberlakuan tarif baru oleh AS, bersama dengan kebijakan pemerintah yang mendukung, mendorong pertumbuhan ekonomi Vietnam pada paruh pertama tahun 2025. Namun, pertumbuhan diproyeksikan melambat pada sisa tahun ini karena dampak tarif balasan yang berlaku mulai 7 Agustus 2025. Meskipun ekonomi domestik tetap stabil, pertumbuhan diperkirakan akan melambat dibandingkan dengan lonjakan yang kuat pada paruh pertama tahun 2025.

Shantanu Chakraborty, Direktur Negara ADB untuk Vietnam, mengatakan bahwa ADB telah merevisi perkiraan pertumbuhan PDB Vietnam untuk tahun 2025 menjadi 6,7% dari perkiraan sebelumnya, berkat permintaan domestik yang kuat.

Mengenai kebijakan moneter, Bank Negara Vietnam mempertahankan kebijakan moneter yang mendukung. Sesuai dengan itu, Bank Negara telah mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah di angka 4,5% sejak tahun 2023, sambil menjaga likuiditas yang cukup di pasar terbuka. Hingga akhir Agustus 2025, kredit telah meningkat sebesar 11,8% dibandingkan akhir tahun 2024 dan sebesar 19,9% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, sehingga meningkatkan permintaan mobilisasi modal. ADB memperkirakan bahwa kredit akan mencapai atau melampaui target 16% untuk keseluruhan tahun pada akhir tahun 2025, tetapi memperingatkan tentang kualitas aset dan memprediksi peningkatan kredit macet dalam jangka pendek.

Shantanu Chakraborty menyatakan: “Koordinasi yang lebih baik antara implementasi kebijakan fiskal dan moneter yang efektif akan membantu menghindari tekanan berlebihan pada instrumen moneter dan memastikan stabilitas ekonomi makro. Dalam jangka panjang, reformasi hukum yang komprehensif perlu mengatasi tantangan struktural seperti memastikan ketahanan terhadap perubahan iklim, mendorong daya saing sektor swasta, meningkatkan efisiensi perusahaan milik negara, memodernisasi sistem pajak, dan transformasi digital. Ini adalah elemen kunci untuk model pertumbuhan yang lebih seimbang.”

Para ahli ADB mencatat bahwa tarif balasan yang dikenakan AS terhadap Vietnam—20% untuk impor dan 40% untuk barang transit—menimbulkan risiko perlambatan pertumbuhan ekonomi jangka pendek. Untuk sisa tahun ini, tarif-tarif ini diperkirakan akan berdampak pada perdagangan dan investasi, yang menggarisbawahi kebutuhan mendesak akan reformasi struktural untuk mendorong model pertumbuhan yang lebih seimbang, didukung oleh permintaan domestik yang lebih kuat dan pasar ekspor yang lebih terdiversifikasi, guna mengurangi guncangan terkait tarif.

Mengenai inflasi, ADB memperkirakan akan mencapai 3,9% pada tahun 2025 dan sedikit menurun menjadi 3,8% pada tahun 2026. Harga energi global yang lebih rendah telah berkontribusi pada penurunan biaya transportasi – komponen penting dari keranjang barang konsumsi.

"Dengan posisi fiskal yang menguntungkan, pemerintah dapat menerapkan langkah-langkah stimulus pertumbuhan melalui pemotongan pajak yang tepat sasaran, pengurangan biaya kepatuhan bagi bisnis, dan peningkatan belanja sosial untuk rumah tangga berpenghasilan rendah. Koordinasi reformasi struktural untuk meningkatkan lingkungan bisnis dan produktivitas tenaga kerja akan memaksimalkan efektivitasnya," demikian penekanan laporan ADB.

Sembari mempertahankan prospek positif untuk Vietnam pada periode 2025-2026, laporan tersebut juga menyoroti beberapa risiko yang berasal dari ketidakpastian global dan faktor domestik.

Jika lingkungan ekonomi global memburuk lebih dari yang diperkirakan karena pertumbuhan yang lebih lambat di mitra dagang utama dan meningkatnya volatilitas pasar keuangan, tantangan bagi perekonomian akan meningkat. Di dalam negeri, meskipun reformasi investasi publik telah memberikan hasil awal, peningkatan risiko keuangan dan keterlambatan dalam koordinasi kebijakan dapat membatasi efektivitas langkah-langkah stimulus pertumbuhan...

Sebelum ADB, beberapa organisasi internasional juga memprediksi pertumbuhan Vietnam akan berada di kisaran 6,5% tahun ini, tetapi banyak pakar domestik masih percaya bahwa target pertumbuhan pemerintah sebesar 8,3-8,5% tahun ini sepenuhnya dapat dicapai.

Menurut Dr. Can Van Luc, Kepala Ekonom BIDV, jika Vietnam dapat mencairkan seluruh rencana investasi publik yang ditugaskan oleh Perdana Menteri pada tahun 2025, pertumbuhan PDB dapat meningkat tambahan 1,8 hingga 2 poin persentase. Dr. Can Van Luc percaya ini adalah faktor positif, tetapi belum sepenuhnya tercermin dalam perkiraan organisasi internasional, sehingga mereka terus membuat perkiraan pertumbuhan PDB yang relatif hati-hati untuk Vietnam, yang tidak sepenuhnya mencerminkan potensi pertumbuhan dari investasi publik.

Selain itu, Vietnam secara aktif berupaya mengatasi kesulitan yang dialami sekitar 3.000 proyek yang terhenti dengan total nilai 6 triliun VND. Jika hanya 10% dari proyek-proyek ini berhasil diselesaikan setiap tahunnya, perekonomian akan mendapatkan tambahan suntikan dana sebesar 600.000 miliar VND setiap tahun, sehingga menciptakan ruang lebih besar untuk mendorong pertumbuhan.

Komentar (0)