Modal asing akan segera kembali ke pasar saham.

Faktor-faktor kuat yang mendukung daya tarik masuknya modal asing berasal dari narasi peningkatan pasar dan target pertumbuhan, ditambah dengan program reformasi kelembagaan komprehensif yang berfokus pada pengembangan sektor swasta.

Faktor-faktor kuat yang menarik aliran modal asing.

Pada sesi perdagangan pertama bulan September, pasar saham terus mencatat arus keluar bersih dari investor asing.

Sebelumnya, pada bulan Agustus, investor asing juga melakukan aksi jual besar-besaran dengan nilai jual bersih sebesar -42,7 triliun VND, berbeda dengan pembelian bersih sebesar +8,5 triliun VND pada bulan Juni, sehingga total penjualan bersih sejak awal tahun mencapai 77,7 triliun VND.  

Tekanan jual pada bulan Agustus terkonsentrasi di sektor-sektor berikut: Real Estat (-16,2 triliun VND), Perbankan (-7,4 triliun VND), Sumber Daya Dasar (-5 triliun VND), Teknologi Informasi (-4,8 triliun VND), dan Jasa Keuangan (-3,1 triliun VND).

Mengenai saham-saham tertentu, investor asing terutama menjual saham bersih di VIC (-13 triliun VND, sebagian besar melalui kesepakatan),FPT (-5 triliun VND), HPG (-4,8 triliun VND), VPB (-2,5 triliun VND), SSI (-2,1 triliun VND), VHM (-1,7 triliun VND), CTG (-1,5 triliun VND), MBB (-1,2 triliun VND), dan VCB (-1 triliun VND).  

Mengomentari pergerakan arus modal ini, SSI Securities menyatakan bahwa, dalam konteks arus modal global yang berputar menuju pasar AS dan Tiongkok, bersamaan dengan VN-Index yang melonjak sebesar +32,7% dalam delapan bulan pertama tahun ini, aksi ambil untung oleh investor asing dapat dimengerti.  

Namun, SSI menegaskan bahwa prospek jangka menengah dan panjang tetap positif. Faktor pendukung yang kuat berasal dari narasi peningkatan peringkat pasar (FTSE dan, dalam jangka panjang, MSCI) dan target pertumbuhan PDB dua digit selama lima tahun ke depan, ditambah dengan program reformasi kelembagaan komprehensif yang berfokus pada pengembangan sektor swasta.

Dengan mempertimbangkan faktor-faktor tersebut, SSI memperkirakan pasar Vietnam akan segera menyambut kembalinya modal asing dalam waktu dekat.

Sesuai jadwal yang diumumkan, FTSE Russell akan merilis Laporan Klasifikasi Negara FTSE Tahunan September 2025 setelah pasar AS tutup pada hari Selasa, 7 Oktober 2025 (setara dengan 8 Oktober 2025 waktu Vietnam).

Vietnam saat ini masuk dalam daftar pantauan FTSE dan dinilai oleh FTSE berpotensi diklasifikasi ulang dari Pasar Perbatasan menjadi Pasar Berkembang Sekunder. Peningkatan peringkat akan disertai dengan masuknya modal asing yang positif ke pasar sekuritas Vietnam. Menurut skenario paling optimis yang disajikan oleh HSBC, peningkatan peringkat FTSE dapat menarik hingga US$10,4 miliar modal asing ke pasar saham Vietnam.

Regulasi baru menarik investasi asing.

Pasar juga akan menerima dorongan signifikan dari kebijakan. Baru-baru ini, pada tanggal 11 September 2025, Pemerintah mengeluarkan Keputusan Pemerintah Nomor 245/2025/ND-CP yang mengubah 89 pasal dan mencabut isi terkait dalam beberapa klausul dan poin dalam 22 pasal Keputusan Pemerintah Nomor 155/2020/ND-CP.  

Hal ini dianggap sebagai langkah penting untuk menarik investasi asing, melindungi investor, meningkatkan transparansi dan efisiensi dalam pengelolaan, dan terutama untuk menarik modal asing ke pasar saham.

Keputusan 245/2025/ND-CP berfokus pada penghapusan hambatan bagi investor asing, dengan prosedur pengakuan status investor sekuritas profesional yang disesuaikan agar sesuai dengan dokumen hukum asing, serta memfasilitasi partisipasi dalam penempatan swasta.

Hak-hak investor asing juga lebih terlindungi dengan jelas ketika membeli dan menjual saham di pasar saham.  

Dengan tujuan membuka akses pasar bagi investor asing, Keputusan ini mengubah dan mencabut poin e, klausul 1, Pasal 139 Keputusan No. 155/2020/ND-CP, sehingga tidak lagi menetapkan bahwa Rapat Umum Pemegang Saham atau Anggaran Dasar perusahaan publik dapat memutuskan rasio kepemilikan asing maksimum yang lebih rendah dari tingkat yang ditentukan oleh hukum dan komitmen internasional.

Bagi perusahaan publik yang telah mengumumkan rasio kepemilikan asing maksimum sesuai dengan poin e, ayat 1, Pasal 139 Peraturan Pemerintah No. 155/2020/ND-CP, mereka dapat terus mempertahankan rasio tersebut atau mengubahnya ke atas secara bertahap hingga mendekati tingkat yang ditentukan oleh undang-undang.

Pada saat yang sama, Keputusan tersebut juga menambahkan ketentuan transisi yang menetapkan batas waktu bagi perusahaan publik untuk menyelesaikan prosedur pemberitahuan rasio kepemilikan asing maksimum (dalam waktu 12 bulan sejak tanggal berlakunya Keputusan No. 245/2025/ND-CP), karena saat ini banyak perusahaan publik belum menyelesaikan prosedur ini, sehingga pasar tidak secara akurat mencerminkan rasio kepemilikan asing maksimum di perusahaan publik.

Faktanya, rasio kepemilikan asing maksimum perusahaan publik telah diungkapkan secara publik dan dipublikasikan secara transparan di situs web perusahaan dan bursa saham; khususnya, Vietnam Securities Depository Corporation (VSDC) telah memperbarui dan mempublikasikan setiap hari di situs webnya rasio kepemilikan asing maksimum dan rasio investor asing yang ada di setiap perusahaan publik sehingga investor dapat mengetahui dan melakukan transaksi.

Prosedur penerbitan kode transaksi kepada investor asing juga telah disederhanakan. Keputusan No. 245/2025/ND-CP telah mempersingkat prosedur bagi VSDC untuk mengirimkan konfirmasi kode transaksi online (ESTC) kepada anggota kustodian, memungkinkan anggota kustodian untuk memberitahukan investor asing dalam satu hari kerja setelah menerima informasi deklarasi dari anggota kustodian, tanpa perlu mengirimkan dokumen kertas seperti sebelumnya. Dengan demikian, menurut peraturan baru, investor asing dapat melakukan transaksi segera setelah menerima ESTC, sesuai dengan praktik internasional.

Selain itu, Bank Negara Vietnam juga telah menerbitkan Surat Edaran No. 03/2025/TT-NHNN tertanggal 29 April 2025, dan Surat Edaran No. 25/2025/TT-NHNN tertanggal 31 Agustus 2025, yang mengubah dan menambah banyak peraturan untuk menyederhanakan prosedur pembukaan rekening modal investasi tidak langsung dan rekening pembayaran bagi investor asing, mengurangi waktu dan biaya akses ke pasar, berkontribusi pada peningkatan akses dan peredaran modal, dan bertujuan untuk meningkatkan pasar saham Vietnam menjadi pasar baru.

Selain itu, Keputusan tersebut juga menambahkan ketentuan yang memungkinkan perusahaan pengelola dana investasi sekuritas asing yang berinvestasi di pasar sekuritas Vietnam untuk diberikan dua kode perdagangan sekuritas guna mengoptimalkan proses manajemen dan pemantauan internal, memisahkan aktivitas berdasarkan jenis (perdagangan milik sendiri, manajemen transaksi klien) dari perusahaan pengelola dana asing tersebut. Hal ini berfungsi sebagai dasar untuk menerapkan model Omnibus Trading Account (OTA) sesuai dengan praktik internasional.

Sumber: https://baodautu.vn/von-ngoai-se-som-quay-lai-voi-thi-truong-chung-khoan-d383920.html