経済成長の勢いを維持する

関税に関するニュースは、ベトナムの製造業の方向性を決定する上で引き続き重要な役割を果たすだろう。

第2四半期の経済と「未知の」関税

2025年6月末まで残りわずか半月となりました。これは2025年の経済の折り返し地点でもあります。問題は、経済が予想通りゴールラインに到達できるかどうかです。

2025年第1四半期のGDP成長率がわずか6.93%にとどまった後、財務省は2025年の経済成長シナリオを更新したことを思い出すべきである。それによると、通年で8%以上の成長率を達成するには、第2四半期のGDP成長率が8.2%に達し、最初の6か月間の総成長率が7.6%に達する必要がある。

これは、ドナルド・トランプ政権がベトナムを含む多くの国に対して相互関税の導入を発表したことで、世界経済と国内経済が大きく変動する中で、特に大きな圧力となっています。関税の導入は現在一時停止されていますが、経済、特に物品貿易への影響がないわけではありません。

S&Pグローバルは、2025年5月の購買担当者景気指数（PMI）を発表した際、スコアが49.8ポイント（2025年4月からは上昇したものの、依然として50ポイントを下回っている）となり、米国の関税政策の影響で新規受注が減少したとも言及した。

S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのチーフエコノミスト、アンドリュー・ハーカー氏は、「5月は米国の関税政策が4月よりも安定し、生産の回復と企業景況感の改善につながりました。しかし、製造業は関税の影響について依然として慎重な姿勢を保っています」と述べ、関税に関するニュースはベトナムの製造業の方向性を決定づける上で引き続き重要な役割を果たすだろうと付け加えました。

UOB銀行は最近の報告書で、米国の関税政策がベトナム経済に及ぼす影響について同様の評価を示し、税免除期間中に輸出入額が予想以上に力強く増加し経済活動は回復したものの、依然として不確実性が残っていると述べた。

UOBは、ベトナム経済が貿易に大きく依存しており、米国市場への輸出が総輸出の30%を占めていることから、ベトナムの見通しについて慎重な見方を維持している。そのため、UOBはベトナムのGDP成長率は第2四半期で約6.1%、第3四半期で5.8%、通年で約6%にとどまると予測している。

上記の予測は、特に2025年第2四半期の2ヶ月間、そして年初から5ヶ月間の経済の全体的な動向と比較すると、かなり慎重なものです。2025年6月初旬に開催された2025年5月の定例政府会合において、財務省は経済の多くの明るい兆しを指摘しました。

これに応じて、5月の工業生産指数（IIP）は同9.4％上昇しました。5か月間では8.8％増加し、そのうち加工製造業は10.8％増加しました。5月の商品小売売上高と消費者サービス収入の合計は10.2％増加し、5か月間では9.7％増加しました。5月の輸出はプラス成長を続け、同17％増加し、5か月間では14％増加しました。貿易黒字は46億7,000万ドルと推定されています。

これらは、2025 年第 2 四半期の GDP 成長率が 2025 年第 1 四半期よりも高くなると予測する前向きな指標です。

成長の勢いを維持する

経済は依然としてかなり好調に推移しているものの、依然として大きな困難が存在します。2025年第2四半期を含む今年最後の四半期に8%を超える高成長が見込まれることは大きなプレッシャーであり、経済全体の努力が求められます。政府が今年も経済成長率を8%以上に引き上げるという決意を固めていることを考えると、このプレッシャーはさらに大きくなります。

先週末に発表された2025年5月の定例政府会議の決議において、首相は2025年第2四半期に最高のGDP成長目標を達成するよう指示した。第2四半期の成長率がこのシナリオを達成しない場合、世界経済の状況を早期に予測できず、米国が相互関税の導入をどのように決定するかを予測できない状況下で、第3四半期と第4四半期に引き続き圧力がかかることになる。

外国投資誘致は引き続き好調で、最初の5ヶ月間の登録資本金総額は184億米ドルを超え、前年同期比51.1%増、支出資本は約89億米ドルに達し、7.9%増となった。支出された公共投資資本も好調で、約20兆億ドンとなり、首相が設定した計画の24.3%に達した。「絶対値では昨年より高く、相対値でも高くなっています」と、ド・タン・チュン財務副大臣は述べた。