ウォール街で最長の複数年にわたる上昇：楽観的な見方が広がるが、金利リスクは依然として慎重

2025年10月の米国株式市場最終取引は上昇で終了し、ウォール街にとって好調な週と月となりました。しかし、予想を上回る利益発表による楽観的な見通しの裏で、米連邦準備制度理事会（FRB）の慎重なシグナルが市場の熱気を幾分抑え、投資家の興奮が完全に解き放たれるのを阻みました。

アマゾンがウォール街を押し上げるも、FRBの慎重なシグナルが興奮を冷まさせる

10月31日は主要3指数が全て上昇した。S&P500は0.26%上昇の6,840.20ポイントとなり、引き続き過去最高値に接近している。ナスダック総合指数は0.61%上昇の23,724.96ポイントとなり、2018年初頭以来最長の7ヶ月連続上昇となった。ダウ工業株30種平均は40.75ポイント（0.09%）上昇の47,562.87ポイントとなった。

日中上昇は控えめだったが、10月を締めくくる重要な要素となった。S&P 500は2.27%上昇し、2021年以来最長の6か月連続上昇となった。ナスダックは4.7%上昇し、ダウも月間で2.5%上昇し、2018年1月以来最長の連続上昇となった。

この取引で最も明るい材料となったのはAmazonだった。このeコマース大手の株価は、アナリスト予想を上回る利益を発表したことを受け、最大9.6%上昇した。CEOのアンディ・ジャシー氏は、AWSのクラウドコンピューティング事業が2022年以来の急成長を遂げており、AIとデータストレージサービスの需要が爆発的に増加し続けていることを示唆していると述べた。

時価総額が約2.4兆ドルのアマゾン株の変動は、現在、S&P500指数に含まれる他の銘柄のほとんどよりも大きな影響力を持っています。専門家は、アマゾンの躍進がなければ、月末の取引では市場は下落していた可能性が高いと述べています。

米国株式市場の上昇は、投資家が大手企業から好調な業績報告を数多く受け取ったことを受けて起きている。LSEGによると、S&P500構成企業315社がこれまでに第3四半期決算を発表しており、そのうち83.2%が予想を上回り、過去平均の67%を大きく上回っている。

しかし、FRBの慎重なメッセージは、市場の期待をかなり冷やしました。10月の政策会合後、ジェローム・パウエルFRB議長は、市場の予想に反して、12月の会合での利下げは「あり得ない話ではない」と述べました。CMEフェドウォッチ指数によると、12月の利下げ確率は、わずか1週間前の91.7%から65%へと急落しました。

それだけでなく、アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁とクリーブランド連銀のベス・ハマック総裁も、インフレ圧力が目標を上回ったままでは金融政策を緩和する用意はないと示唆した。

エドワード・ジョーンズのストラテジスト、アンジェロ・クルカファス氏は、市場評価についてコメントし、S&P500の予想PERは23倍を超え、2000年のドットコムバブルと同水準に達していると警告した。これは、現在の価格を正当化するためには、高い利益成長率を維持する必要があることを意味する。

市場の主導権は、テクノロジー大手に圧倒的に注がれているようだ。Amazonは好調だった一方、Appleの株価は、予想を上回る売上を予想していたにもかかわらず、ピークシーズンにおけるiPhoneの供給不足への懸念から0.4%下落した。

政府閉鎖が続くとSNAP（緊急医療保障プログラム）の給付が失われるリスクがあり、食料品株は大きな打撃を受けた。クローガーは2.8%、ウォルマートは1%、コナグラ・ブランズは1.3%下落した。これらの動きは、米国の消費者経済の脆弱性を浮き彫りにしている。

しかし、個別銘柄では依然として明るい材料が多く見られました。ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは、ネットフリックスがスタジオとストリーミング部門の買収を検討しているというニュースを受けて8.7%上昇しました。ウエスタン・デジタルは好業績の見通しを受けて8.7%上昇しました。ファースト・ソーラーは、予想を上回る収益により14.3%上昇しました。

米国の取引所では約210億3000万株が取引され、これは過去20セッションの平均とほぼ同数で、資金の流れが依然として活発であることを示している。

ニューヨーク証券取引所とナスダックでは上昇銘柄が優勢を占め、多くが52週間の最高値を更新した。これは、AI技術の見通しが引き続き主要な投資テーマであるため、需要が依然としてその地位を維持しようとしていることを示している。

しかし、 政府機関からの経済データが不足しているため（長期にわたる閉鎖のため）、投資家は米国経済の「健全性」を評価するために企業業績にさらに依存せざるを得なくなっている。

ボリウッド・キャピタルの最高投資責任者（CIO）キム・フォレスト氏は次のように語った。「政府はデータを提供していないため、投資家は経済の指標として企業の利益報告を使わざるを得ない。」

年初来、S&P 500 は 16% 上昇、ナスダックは 23% 上昇しており、年末の上昇を期待するのに十分な基盤を提供しているが、調整のリスクもより敏感になっている。

一部の専門家は、投資家が低金利への期待に過剰反応していると警告している。FRBが緩和サイクルを延期し続ければ、株価はテクニカルな調整に直面する可能性がある。

10月最終取引は上昇で終了し、米国株式市場の目覚ましい成長期を裏付けました。AmazonやAI関連テクノロジー企業の力強い反発は、引き続き市場を過去最高値に近づける原動力となっています。

しかし、投資家は、高い市場評価、FRBの利下げの不確実な道筋、少数の銘柄に集中する資本フロー、政府閉鎖による経済データの不足といったリスク要因を無視することはできない。

ウォール街は依然、上昇トレンドが続くとの「条件付き楽観論」を維持しているが、投資家の意思決定機関には徐々に慎重さが戻ってきている。

出典: https://thoibaonganhang.vn/chuoi-tang-dai-nhat-nhieu-nam-tren-pho-wall-lac-quan-lan-rong-nhung-van-de-chung-rui-ro-lai-suat-172907.html