数十億ドル規模の取引が復活。
ベトナム国家銀行は政策金利の調整を継続的に行っています。6月19日から預金金利の上限が年4.75%に設定されたため、預金金利と貸出金利はともに大幅に低下しました。多くの銀行では、現在、最高金利は長期預金で年6.3%、短期預金で年3.4%となっています。
預金金利の低下により、貯蓄の魅力は低下しています。投資家はより高いリターンを得るために、代替的な投資手段を模索すると予想されます。金と為替レートは引き続き下落していますが、株式は依然として最も有望な選択肢です。
6月初旬以降、市場に流入する資金は増加し、ホーチミン証券取引所では数十億ドル規模の取引セッションが復活した。
金利が大幅に低下し、数十億ドル規模の取引が再開されたにもかかわらず、投資家は依然として懸念が残るため、全面投資に踏み切ることに躊躇している。（イメージ画像）
具体的には、2023年6月8日、ホーチミン証券取引所だけで、約13億株、23,545億ベトナムドン（約10億米ドル）が取引され、前回の取引セッションと比較して、取引量は3億2,400万株（33.2%相当）増加し、金額は5,552億ベトナムドン（30.9%相当）増加しました。
その後、ホーチミン証券取引所の取引額は継続的に減少し、一時は13兆VNDをわずかに上回り、6月8日のピーク時からほぼ半減しました。2023年6月16日には、取引額が10億ドルの大台に近づき、22兆1850億VNDに達しました。これは、取引量11億4000万株に相当します。
6月1日から6月22日までの平均で、HOSEの1セッションあたりの平均取引量は9億株に達し、これは16兆9,400億ベトナムドンに相当します。
したがって、5月と比較して、1セッションあたりの取引量は2億8,300万株増加し、45.9％増加しました。また、取引額は6兆3,290億ドン増加し、59.6％増加しました。
投資家たちはまだ財布を握りしめている。
6月8日の10億ドル規模の取引セッション以降、さらなる金利引き下げにもかかわらず、投資家は熱意を抑えていることがわかります。
SSI証券会社の証券投資コンサルタント、ヴォ・スアン・ティエン氏によれば、慎重に見ると、金利は低下傾向にあり、株価は期待を反映しているものの、企業の財務状況はあまり明るくないという。
不動産セクターは依然として債券債務に苦しんでおり、小売、繊維、水産などの製造業セクターは需要の低迷による悪影響を受けています。セメントや鉄鋼といった一部の商品の価格動向も、業界の業績を下支えしています。
P/E評価の公式によれば、市場の回復に伴って株価（P）が上昇する一方で、企業収益（E）がそれに応じて増加せず、さらには損失を計画している企業の増加によりリスクが減少する場合、P/E比率の上昇は市場の価格が上昇していることを意味します。
ピン・エリート・ファンドのファンドマネージャー、ペトリ・デリン氏は、投資家に送ったレポートの中で、2022年の暴落で株価が極端に低い水準まで下落したが、ベトナム株式市場は2023年に回復するだろうとの見解を何度も繰り返した。
2022年11月中旬に市場が底を打って以来、多くの銘柄が複数回にわたり値上がりし、中にはわずか数か月で3倍、4倍にまで上昇した銘柄もあります。多くの銘柄の現在の時価総額は、過去のピーク時よりも大幅に低い水準にとどまっています。VN指数が1,500ポイント前後だった頃に株式を保有していた多くの投資家は、依然として50%を超える損失に見舞われています。
「現在、底値からの急激な価格上昇により『株落ち恐怖』の心理が生まれており、一部の投資家は新規購入時に短期的な株価反転を懸念している一方、ポートフォリオの再構築のため損失を出して売却した後も、株価はすぐに反転する可能性が高い」とティエン氏は述べた。
さらに、外国人投資家はネガティブなニュースが過ぎ去り、株式市場が好転すると期待しているものの、それだけでは投資にとって好ましい状況であるとは言い切れません。マクロ経済状況や企業の財務体質といったファンダメンタルズ要因は依然として極めて重要であり、優先されるべきです。
ベトナムの第1四半期のGDP成長率はわずか3.3%で、前年同期の平均6%と比べて低い数値となった。輸出は今年最初の5ヶ月間で11.5%減少したが、5月には回復傾向を示し、2022年の同時期と比較してわずか5.9%の減少にとどまった。
輸出活動の低迷により、これらの企業は2四半期連続で利益の減少を報告した。
しかし、ベトナムにとって好ましいマクロ経済指標の一つは、インフレが中程度にとどまっており、 政府の政策が国内需要にプラスの影響を与えていることである。
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