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経済の高成長の要件を満たすには、価格管理の要件として、生産と経済成長を支援し、国会によって割り当てられた目標に従って消費者物価指数を制御するという 2 つの目標を常に確保することが求められます。
インフレを抑制する余地はまだ大きい。
2026年に予定されている2025年の社会経済発展計画の実施結果に関する政府の報告書によると、2025年の顕著な成果として、マクロ経済が維持され、主要な均衡が確保され、経済成長が高く、インフレが抑制されていることが示されています。
経済は、いくつかの基本指標において全面的な躍進を遂げました。通年のGDP成長率は8%を超える見込みで、GDP規模は約5,100億米ドルに達し、 世界第32位となりました。これは、一人当たり平均所得が年間約5,000米ドルに達し、ベトナムが上位中所得国入りするための重要な節目となります。消費者物価指数（CPI）は目標値を下回る4%を下回りました。このように、経済が高成長軌道に戻る中で、インフレ率が4%未満に抑制されたのは11年連続となります。
ベトナム投資開発銀行のチーフエコノミスト、カン・ヴァン・ルック博士は、成長を支えるために財政・金融政策が緩和されているにもかかわらず、ベトナムのインフレが安定している理由について、主な理由は資金回転率の鈍化だと述べた。2025年9月末までにマネーサプライは年初比で8.5%増加すると予測されており、そのうち信用は13.4%増加する。しかし、資金回転率はわずか0.65倍にとどまり、通常の資金回転率である0.9～1倍を大幅に下回っている。
これは、資金の流通量は多いものの、その勢いは強くなく、公共投資や民間経済部門における資本循環など、多くの段階で依然としてボトルネックが存在しているため、インフレが上昇していないことを意味します。年初からのインフレ抑制目標を支えるもう一つの重要な要因は、食料、食料品、ガソリンといった生活必需品の価格が厳しく統制され、豊富な供給が確保されていることです。
インド統計局によると、2025年の最初の9か月間で、前月比で消費者物価指数（CPI）が上昇した月は8か月、下落した月は1か月あった。そのうち、1月のCPIは0.98%上昇と最も上昇率が高く、3月は0.03%下落に転じた。平均すると、2025年の最初の9か月間のコアインフレ率は同期間比3.19%上昇し、一般CPIの平均上昇率3.27%を下回った。これは、コアインフレ算出の商品リストから除外されている食品、食材、電気、医療サービス、教育など、CPIに影響を与える商品群の価格上昇によるものである。
グエン・トゥ・オアン総局サービス・価格統計局長は、インフレ抑制において良好な成果が得られた理由は、各省庁、支局、地方自治体が政府の指示に基づき、価格管理策を断固として同時に実施し、特に生活必需品を中心とした物品の需給バランスを確保したためだと述べた。加えて、付加価値税の2%引き下げ、手数料・料金の継続的な引き下げ、多くの商品群に対する輸入税の引き下げなど、市場支援政策も引き続き実施された。
地方自治体も積極的に産業振興プログラムを推進し、中小企業を支援し、生産と事業の活性化、投資環境の改善に取り組んできました。グエン・トゥ・オアン氏は、過去9ヶ月間の社会経済発展の成果を踏まえ、国会が設定した目標値を下回る年間インフレ率の抑制には依然として大きな余地があると述べました。
経営においては主観的にならない
2025年第3四半期、調査機関はベトナムの経済成長予測を一斉に修正しました。アジア開発銀行（ADB）はアジア開発展望レポートの中で、ベトナムの2025年のGDP成長率予測を、2025年4月に発表した6.6%から6.7%に修正しました。インフレ率も4.0%から3.9%に下方修正しました。HSBC銀行は、今年第1四半期から第3四半期までの好調な成長を受けて、ベトナムの成長率予測を6.7%から7.9%に引き上げました。また、インフレ率は依然として抑制されているとの見方から、インフレ率予測を従来の3.2%から3.3%に小幅に引き上げました。
カン・ヴァン・ルック博士によると、2025年にはインフレは懸念事項ではない。2025年通年の平均消費者物価指数（CPI）は、インフレ抑制を支援する要因と国内の必需品およびサービスの供給確保という複合的な影響により、国会の目標を下回る3.8～4％になると予測されている。
ベトナム経済は、需要と供給の両面での回復により、2025年第3四半期に飛躍的な成長を遂げたが、インフレ率は同期間にわずか3.27%の上昇にとどまり、国会が定めた年間インフレ率4～4.5%の目標を大きく下回った。
さらに、ベトナム国家銀行による安定した為替レートと基本金利管理、そして財政政策と金融政策の連携強化も、インフレ抑制を支える要因となっている。しかしながら、コストプッシュ要因と需要プル要因の両方により、今年第4四半期にはインフレ圧力がさらに強まる可能性がある。
具体的には、コストプッシュ要因は、米国の関税政策や国家が管理する物品の価格上昇により、年末に輸入品の価格が上昇することであり、需要プル要因は、より高い成長のための資本需要を満たすための信用増加である。さらに、管理業務においては、特に暴風雨、洪水、自然災害の影響を受ける期間において、物価安定とインフレ抑制に貢献するために、生活必需品とサービスの十分な供給を確保することが必要である。
経済専門家によると、インフレはまだ抑制されているが、今後年末にかけて、一部地域での洪水の影響で、特に野菜や加工食品など、食料品や外食の価格指数が引き続き上昇する可能性があるため、管理において主観的になることはできない。
同時に、2025年までに配分資本の100%、約1,000兆VNDを支出するという目標達成に向けて、公共投資資本の支出圧力が高まっています。国が管理する公共サービスに関する市場価格ロードマップの実施についても、消費者物価指数（CPI）の上昇率の実際の動向を踏まえ、開発目標と社会の安定の調和を確保しつつ、引き続き慎重に検討していく必要があります。
第15代国会議員のホアン・ヴァン・クオン教授は、規制当局は、実際には投機資産の価格が上昇しているために生じる可能性のある期待インフレの問題に注意を払う必要があると述べた。企業やサプライヤーが将来のコスト上昇を予測すると、製品や商品の販売価格を引き上げ、一般物価水準に影響を与える。
ンハンダン.vn
出典: https://baolaocai.vn/kiem-soat-tot-lam-phat-ho-tro-muc-tieu-tang-truong-post885781.html
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