ADBは、ベトナムのインフレ率は2024年と2025年に4.0％で安定すると評価しており、これはベトナム国家銀行の非常に巧みな金融政策運営の「甘い果実」となるだろう。
2024年の最初の6ヶ月間、ベトナム経済は多くの要因から大きな圧力に直面しました。世界的な需要の低迷、 地政学的緊張の長期化、米国連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ延期など、市場と為替レートにリスクが生じています。
国内経済は消費の停滞による圧力にさらされており、低金利の資本フローの吸収力も期待ほどには伸びていません。このような困難な状況下でも、積極的かつ柔軟で的確な政策により、経済は前年同期比6.4%という目覚ましい国内総生産（GDP）成長率を記録しました。
近年の経済の原動力と、今後の経済の「発射台」についてさらに知るため、VNAの記者はアジア開発銀行（ADB）ベトナム事務所長のシャンタヌ・チャクラボルティ氏とADBベトナム事務所主任エコノミストのグエン・バ・フン氏に話を聞いた。
貿易と投資の推進
シャンタヌ・チャクラボルティ氏は記者団に対し、2024年上半期のベトナム経済は前年同期比6.4%のGDP成長率を記録し、好印象を与えたと語った。
これは主に貿易部門の力強い回復によるもので、輸出は前年比14.5%増、輸入は17%増となりました。しかし、国内消費はまだ本格的に回復していません。
ADBの国別担当局長は、貿易部門の成長に加え、製造業や外国直接投資（FDI）に関する数字も多くの明るい兆候をもたらしたと述べた。
ベトナムの2024年6月の購買担当者景気指数（PMI）は54.7となり、国内製造業の見通しが明るいことを示唆しました。一方、ADBの報告書は、2024年上半期の登録資本および実現資本の両方におけるFDI投資が非常に好調であったことを示しました。
アジア開発銀行のチーフエコノミストのグエン・バ・フン氏は、2024年を見据えて、今年上半期の成長指標が2023年上半期の低いスタートの恩恵を受けていることもあり、今年下半期は上半期よりも困難になるだろうと述べた。
しかし、ADBは引き続き慎重ながらも楽観的な見方を維持しており、ベトナムの経済成長は2024年に6％、2025年に6.2％に達すると予測している。
シャンタヌ・チャクラボルティ氏は、これは現在の世界地政学的状況や経済に対する内外の課題を考慮すると、かなり健全な成長率であると述べた。
ADBの国別担当ディレクターによれば、輸出志向型製造業における持続的な貿易回復、積極的なFDI流入と送金などの要因が、ベトナム経済が2024年に成長の勢いを維持するのに役立つだろう。
さらに、ADBの専門家らは、公共投資、サービス部門の復活、安定した農業生産、国内消費の回復などの要因によって成長が大きく促進されるだろうと断言した。
賢明な経営方針
ADBは、地政学的緊張と世界的なサプライチェーンの混乱による継続的な圧力にもかかわらず、ベトナムのインフレ率は2024年と2025年に4.0％で安定すると予測している。
シャンタヌ・チャクラボルティ氏は、これはベトナム国家銀行の非常に巧みな金融政策運営による「甘い果実」であると述べた。
同氏によれば、中央銀行は成長の必要性とインフレ圧力とのバランスを取るという困難な時期に、慎重な金融政策を維持するという非常に良い仕事をしてきたという。
そのため、ベトナムは昨年、インフレ率の低下にもかかわらず、GDP成長率は5.05%と、地域で最も高い水準を記録しました。これは、国家銀行が2020年に計3回にわたり、成長を後押しするために適切なタイミングで利下げを行ったおかげです。
しかし、実質金利が低水準に低下しているため、ベトナム中央銀行には更なる金融緩和の余地がほとんどありません。そのため、チャクラボルティ氏は、ベトナムは投資を通じて需要と信用の伸びを改善し、財政政策に重点を置く必要があると考えています。
同氏によれば、金融政策と財政政策の2つが相互に連携し、金融政策の緩和による利益が財政面でプラスの「触媒」に変換され、信用吸収と投資水準の向上に反映される必要があるという。
貿易政策に関して、チーフエコノミストのグエン・バ・フン氏は、ベトナムが他国よりも積極的に外国直接投資（FDI）を誘致できる要因の一つは、ベトナムに拠点を置く企業が世界中のより多くの市場にアクセスできるようにし、それによって投資と輸出モデルに役立つ自由貿易協定のシステムであると述べた。
しかし、現状の課題は、ベトナムの国内企業と輸出生産チェーン（FDIチェーン）との連携が依然として弱いことです。したがって、ベトナムは、FDI誘致策に加え、資金源の活用と開発ニーズへの対応を図るため、FDI企業のサプライチェーンへの国内企業の参加促進にも重点を置く必要があります。
成長の「発射台」
今年の経済は着実に成長すると予測されているものの、ADB代表はベトナム経済に影響を与える可能性のあるいくつかの外的リスクも指摘した。第一のリスクは、貿易相手国の経済回復の鈍化と地政学的緊張の継続による世界需要の減速であり、これによりベトナムの輸出主導の回復が鈍化する可能性がある。
第二に、米国および他の先進国における金利正常化のペースは、為替レートに引き続き圧力をかけることになるだろう。
シャンタヌ・チャクラボルティ局長は、2024年の成長は政府による財政措置と公共投資の効果的な実施にも左右されると述べた。
同氏は、ベトナムは国内需要を押し上げるための短期的な成長支援策と、持続可能な開発を促進するための長期的な構造的対策を組み合わせる必要があると述べた。
公共投資が最初の「鍵」となり、ベトナム政府は今年度、多くの重要な戦略的プロジェクトに273億米ドルの公共投資資本を支出することを目指している。
公共投資は需要と雇用の拡大に役立つだけでなく、建設、物流、運輸といった他の依存セクターにもプラスの影響を与えます。これは、ベトナムが金融政策への過度な依存から脱却するための手段となるでしょう。
2つ目の原動力は、ビジネスのしやすさを改善し、地域の他の多くの国々が世界クラスのインフラ構築に投資する中で、ベトナムが引き続き競争上の優位性を維持できるようにするための改革です。
彼らは減税を実施し、人工知能（AI）や半導体産業などのハイテク産業を誘致するためのさまざまなインセンティブを提供した。
ADBのシャンタヌ・チャクラボルティ国別担当ディレクターは、これらが近い将来に政府が設定した成長目標に向けてベトナムが持続可能な開発の勢いを維持するための2つの主な原動力であると評価した。
出典: https://www.vietnamplus.vn/kinh-te-viet-nam-qua-goc-nhin-quoc-te-diem-nhan-tu-chinh-sach-dieu-hanh-post966021.vnp
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