ベトナムのM&A市場は依然として非常に活発ですが、主な牽引役は国内投資家です。近い将来、外国資本が戻ってくることが期待されています。
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| 外国人投資家は依然としてベトナムを、大きな可能性を秘めた安全で魅力的な市場とみなしている。 |
波間の静けさ
ベトナムのM&A市場は、近年のM&A取引総額の鈍化に伴い、一定の停滞期を迎えています。KPMGのデータによると、2023年の最初の9ヶ月間のM&A取引総額は約32億米ドルに達しました。その主な牽引役は国内投資家です。
外国投資庁（ 計画投資省）の報告書によると、過去10ヶ月間に外国投資家による出資および株式購入取引は2,669件、出資総額は36億8,000万米ドルを超えました。これは、同時期と比較して、取引件数は10.4%、金額は29%減少したことになります。この傾向はここ2～3年で始まり、ベトナムのM&A市場は落ち着きを見せ、外国投資家による大型取引は減少しています。
しかし、東南アジアのM&A市場全体が暗い状況にある中で、これらの数字は依然としてかなり明るいと言えるでしょう。外国人投資家による取引も数多く記録されています。中でも最も注目を集めているのは、シンガポールの大手医療グループ、トムソンが2024年初頭にベトナムのFV病院を3億8,140万米ドルで買収する取引です。
さらに、三井物産はタスコ傘下のタスコ・オートに投資し、正式に戦略株主となった。西日本鉄道（日本）はナムロン・グループ（NLG）から45.5ヘクタールのパラゴン・ダイ・フック・プロジェクトの株式25％を約2,600万ドルで取得した。キム・オアン・グループ（ベトナム）はNTT都市開発、住友林業、熊谷組（日本）と協力し、 ビンズオン省の50ヘクタールの住宅地「ザ・ワン・ワールド・プロジェクト」を開発した。
同様に、台湾のTripod Technology Corporationは、工業用不動産開発業者Sonadezi Chau Duc（SZC）からバリア・ブンタウ省の18ヘクタールの工業用地を取得しました。シンガポールのAtlantic, Gulf and Pacific LNGは、バリア・ブンタウ省のCai Mep LNGターミナルの株式49%を取得しました。
この傾向について、計画投資省のグエン・ドゥック・タム副大臣は、新型コロナウイルス感染症のパンデミックと世界的な地政学的変動の後、世界経済がまだ完全に回復していないため、これは世界市場の一般的な傾向による一時的な問題に過ぎないと述べた。
「ベトナム全般、特にM&A市場は、依然として外国投資家から安全で魅力的、そして潜在性のある市場とみなされている」とグエン・ドゥック・タム副大臣は強調し、ベトナム経済の明確な回復とベトナムへの強力な外国投資流入を背景に、ベトナムのM&A市場はまもなく再び活気づくだろうと付け加えた。
外国資本流入の期待
ベトナムのM&A市場は長らく国内投資家が中心でしたが、今や海外投資家への期待が高まっています。KPMGはベトナムM&A市場に関するレポートの中で、ベトナムにおけるM&A活動を主導してきた主に日本、韓国、シンガポール、米国などの海外投資家が、2025年以降に再び市場に戻ると予想しています。
KPMGがこの評価を下した理由は数多くあります。例えば、マクロ経済の回復、優遇政策、インフラ整備により、ベトナムは引き続きクロスボーダー資本フローにとって魅力的な市場としての地位を維持しています。KPMGによると、2024年後半から2025年にかけてのベトナムのM&A市場は、地域経済の変動の中で投資機会を求める投資家にとって、ますます有望視されるようになると予想されています。
「多くの投資家が伝統的なセクター、収益性の高い事業、安定したキャッシュフロー、各事業セグメントの明確な優位性への回帰を望んでいることから、M&A市場は再び活況を呈するだろう」とKPMGベトナムのコーポレートファイナンスコンサルティング部門責任者でエグゼクティブメンバーのディン・ティー・アン氏は述べた。
世界的な投資フローがまだ回復していないにもかかわらず、近年のベトナムへの外国投資フローの大幅な増加が、ベトナムのM&A市場への外国投資家の復帰の始まりとなるかもしれない。
ベトナムは今年、昨年と同額の390億～400億米ドルの外国投資資金を誘致することを目標としています。この数字が達成できるかどうかは投資家の年末の動向次第ですが、ベトナムへの外国投資流入の質は確かに大幅に向上しています。
半導体を含むハイテク分野における多くの大規模プロジェクトがベトナムに流入しており、今後も流入が続くと予想されます。具体的な例としては、LGディスプレイがハイフォンの新世代スクリーン工場の資本金を10億米ドル増額したのに続き、サムスンディスプレイがバクニン省の工場に18億米ドルの追加投資を発表した直後のことです。一方、ゴアテック、フォックスコン、ルクスシェアといった大手企業も、ベトナムへの資本流入を続けています。
さらに重要なのは、マーベル、ラムリサーチ、シノプシス、インフィニオン、ハナマイクロン、アムコーなど、半導体やAI分野の多くの外国投資家が、ベトナム市場での投資と事業活動を拡大する計画を「期待」していることだ。
ベトナムもこの産業の発展に多くの野望を抱いており、計画投資大臣のグエン・チー・ズン氏の断言によれば、それはグローバルバリューチェーンに参加するだけでなく、地域および世界で先進的で魅力的な半導体産業エコシステムを構築し、ベトナムがこの分野で自立し持続的に発展することを目指すものである。
ベトナムへの外国投資が活発化するにつれ、M&A市場も再び活気づくだろう。
「ベトナムは、集積回路の設計、組み立て、テストからパッケージングまで、世界の半導体サプライチェーンで自らの地位を確立する上で有利な立場にある」とSEMI東南アジア諮問委員会の議長であり、グローバルファウンドリーズアジアの社長であるKC・アン氏は述べ、ベトナムはダイナミックなイノベーションハブとなり、世界の半導体サプライチェーンで重要な役割を果たす可能性を秘めていることを確認した。
出典: https://baodautu.vn/ky-vong-su-tro-lai-cua-dong-von-ma-ngoai-d230985.html
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