2025年後半の株式市場：躍進のチャンスは多い

専門家は、今から2025年末までに市場が突破する機会が数多くあり、1,500ポイントの水準に達する可能性があると予測している。

チュン・コアン.jpg — VN-Indexは過去3年間で最高水準に達しました。

VN指数が新たな高値を記録

2025年4月初旬の相乗税ショック後、VN指数は1,340ポイントから一時1,070ポイントまで急落しましたが、市場は力強い回復を見せました。5月30日の取引終了時には、VN指数は1,330ポイントの水準を超え、1,332.6ポイントで取引を終えました。これは4月末比で100ポイント以上（8.7%）の上昇です。

この動きは、米国と複数の国との関税交渉における新たな進展と、マクロ経済の好材料によって、市場心理が再び楽観的になっていることを示しています。流動性は若干低下したものの、外国人投資家の資金流入は引き続き明るい材料となっており、純購入の動きが回復しています。

6月には、中東における地政学的緊張の影響で市場は大幅な下落を経験しましたが、すぐに反発しました。6月27日時点で、VN指数は5月末比で約40ポイント（2.9%）上昇し、2025年の最高値となる1,371.44ポイントに達しました。

米国の相殺関税導入発表後の急落後、国内株式市場は力強いV字回復を見せています。急落した銘柄の多くは過去の高値圏に戻り、さらに高値を超えた銘柄も少なくありません。

VN指数の上昇モメンタムは、大型株グループ、特に「ヴィン・ファミリー」銘柄として知られるヴィングループ傘下の銘柄群によるものです。VHM（ヴィンホームズ）が好調な利益を上げ、他の多くの不動産会社も新規プロジェクトを立ち上げてキャッシュフローを獲得したことで、事業活動は前期比で拡大しました。テクコムバンクなどの銀行株も好調な業績を示し、サコムバンクは前期の不良債権を回収することができました。

未来アセット証券株式会社の資産運用部門責任者で証券専門家のグエン・ミン・ジャン氏は、最近の株式市場の上昇傾向により、多くの株式グループに資金が流入していると述べた。銀行や不動産グループに加え、肥料、化学、港湾、小売など、他の業界も回復傾向にある。

最近のセッションでは、90日間の相互課税猶予期間が終了間近であること、そしてベトナムとの交渉に関する情報が良好であることから、相互課税の影響を受ける水産物や繊維などの業界では、優良銘柄が急伸し始めており、米国が課税を発表する前の高値まで力強く上昇しています。市場へのキャッシュフローは良好で、多くのセッションで高い流動性を示しています。

市場を支える要因は数多くある

専門家によると、現在から2025年末まで、株式市場は中期的にプラス成長を維持すると予想されています。上記の評価は、市場に影響を与える多くの好材料があるためです。これは、FTSEが2025年9月の評価期間にベトナム株式市場をアップグレードリストに掲載すると予想していることによるものです。

マクロ面では、相互課税の繰延措置が90日間（2025年7月4日から7月9日まで）続いた後、米国は相互課税率を発表する予定であり、投資家は好ましいシナリオを期待している。実際、投資家はこの問題を懸念しており、その頃には課税内容が明確になっているだろう。

それに伴い、今後年末にかけて、対応する税が発表されることにより、為替レートの緊張は徐々に緩和され、輸出需要は再び安定するだろう。

「これまで、企業は具体的な相互税率を知らなかったため、輸出を促進しました。その結果、米ドルが不足し、価値が上昇しました。米国が相互税率を発表すれば、輸出ビジネスは再び安定し、米ドル需要は減少し、為替レートの緊張は緩和されるでしょう。さらに、米連邦準備制度理事会（FRB）は2回の利下げを予定しており、これも為替レートの緊張緩和につながるでしょう」と専門家のグエン・ミン・ジャン氏は分析した。

国内では、中長期的に市場の良好な成長率とより良いキャッシュフローの実現に役立つ多くの政策が発表されています。

市場動向は米国が発表する関税率に大きく左右されると考える専門家もいる。ベトナムが対象となる関税率が地域内の他の国と同等かそれ以下であれば、ベトナムは競争上の優位性を持つことになる。そうなれば、市場は今後成長の余地が生まれ、VN指数は1,400ポイントを超える可能性がある。

ネガティブシナリオでは、ベトナムが他国と比較して負担しなければならない高い関税が経済成長と株式市場に影響を及ぼすものの、その影響は昨年4月ほど大きくはならないでしょう。市場は下落する可能性はありますが、その下落幅は小さいでしょう。その後、市場は急速に勢いを取り戻すものの、急激な上昇には至らないため、大幅な下落にも大幅な上昇にもならないでしょう。VN指数は1,300ポイント前後で推移しています。

新韓証券ベトナムは最近のレポートで、ベトナム株式市場は依然として多くの大きなチャンスに直面していると述べています。2025年9月にFTSEが新興国市場への格上げを予定していることは、市場にとって重要な原動力となります。さらに、株式市場は経済の底堅さによって牽引され、上場企業の利益成長率は2025年に約15%に達すると予想されています。同社の専門家は、好シナリオでは、VN指数が過去最高値である1,500ポイントに達すると予想しています。

元大証券の調査分析部長、グエン・テ・ミン氏：
大型株が上昇を牽引

近年、不動産や銀行といった大型株が市場の成長を牽引する上で大きな役割を果たしてきました。地政学的緊張の影響を受けていた時期においても、石油・ガス関連株は市場を支える役割を果たしました。

市場は国内要因によっても支えられています。政府による政策の修正・補完に関する決議や決定は、市場促進の重要な原動力の一つです。

注目すべきは、政府が年初から低金利を維持していることです。そのおかげで、市場への資金流入が大きな下落圧力を回避し、4月の関税ショック後、市場は急速に上昇の勢いを取り戻しました。

過去1週間、外国人投資家は売り越しに推移していました。しかし、中東情勢の緊張が市場を調整した際には、このグループが買い越しに転じ、市場を支える役割を果たし、市場の大幅な下落を抑制しました。買い越しには戻っていませんが、調整局面においては、ある程度市場を支えてきました。

VNDirect社マクロ・市場戦略部門責任者ディン・クアン・ヒン氏：
市場の動向は良好です。

今から年末にかけて、市場動向はプラスです。政府が経済成長を優先する政策を実施するなど、いくつかの支援要因があるため、市場は今年アップグレードされる可能性があり、市場全体の利益は2025年に約14〜15％増加すると予想されています...

プラス要因がリスク要因を上回っているとはいえ、ドナルド・トランプ米大統領の政策や地政学的紛争に関連する変数を予測することは不可能です。したがって、投資家は年初に株式市場を阻んだ障壁が今後も存在し続けることに留意すべきです。

したがって、投資家は、市場が大きく変動してポートフォリオにリスクをもたらすような状況を回避するために、柔軟に対応し、ポートフォリオのリスクを積極的に管理できるよう、米国連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策、地政学的状況、関税交渉の動向をより注意深く観察する必要があります。

タインスアン区エコグリーンシティアパートメント、Ngo Manh Hung 氏:
株式市場が順調に成長することを願っています

最近、少し余裕ができたので、4月上旬に相互税に関する情報が出て市場が急落した際に、銀行株を含むいくつかの銘柄を購入し、今のところ利益が出ています。

貯蓄金利の低下と金価格の高騰という状況下で、株式は多くの人々が投資チャネルとして選択するものです。しかし、株式市場は好材料にも悪材料にも特に敏感です。そのため、投資家は一定の知識を身につけ、日々市場を注視する必要があります。

市場の早期整備により、より多くの外国人投資家の参加が促され、市場の更なる発展の勢いが生まれることを期待しています。同時に、投資家の信頼を築き、市場の持続的な発展を図るためには、株式市場における違反行為への対応をより厳格に行う必要があります。こうした状況下、投資家の皆様が実りある投資年を迎えられるよう、今から年末にかけて株式市場が順調に成長していくことを期待しています。

タン・フオンが記録した

出典: https://hanoimoi.vn/thi-truong-chung-khoan-nua-cuoi-nam-2025-nhieu-co-hoi-but-pha-707324.html