不動産や株式への資金流入が急増し、巨額の資金を貸し出す「大物」の存在が明らかになった。

テックコムバンク、MBバンク、SHBなどは、今年上半期に不動産融資を拡大した銀行です。昨年末と比較して、増加率は最大数十%に達する可能性があります。

多くの銀行は今年上半期に不動産ローン残高の急増を経験した - 写真：QUANG DINH

多くの商業銀行の2025年第2四半期財務報告によると、今年上半期の信用の伸びは主に不動産セクターが牽引した。

銀行は不動産に多額の資金を投入している

最も顕著な例の一つがテックコムバンク（TCB）です。2025年6月末時点で、TCBの顧客向け融資残高は700兆8010億ベトナムドンとなり、年初比12.3%増加しました。

2025年第2四半期末までに、テクコムバンクの不動産事業活動向け融資残高は227兆4500億ドンに達し、銀行全体の総融資残高の33.62%に相当します。

上記の未払い債務額は年初と比べて21.56%増加しており、同時期のテクコムバンクの一般信用成長率のほぼ2倍となっている。

注目すべきは、上記の数字は不動産部門で活動する経済組織への融資のみを反映しており、住宅購入や住宅修繕など個人からの未払い融資は含まれていないことだ。個人からの未払い融資も銀行の信用構造のかなりの部分を占めている。

テクコムバンクの財務諸表注記によると、6月末時点のマージンローンおよび顧客向け売上前貸付は33兆8,050億ドンで、年初比30.4%増加している。これはテクコムバンク傘下の証券会社TCBSからの融資であり、国際会計基準（IFRS）に基づき親銀行の財務諸表に連結されている。

テクコムバンクだけでなく、他の多くの商業銀行も不動産融資業務で力強い拡大を記録しています。

MBバンクと同様に、この銀行の不動産事業向け融資残高は85兆5,340億ドンとなり、年初比33.3%増加しました。これにより、不動産事業向け融資残高が総融資残高に占める割合は8.26%から9.72%に上昇しました。

MB証券（MBS）が顧客に貸し付けている有価証券担保ローンについても、同行の報告書で明確に説明されている。これを受けて、MBSの証券市場における未償還債務は、2025年第2四半期末時点で12兆7,950億ドンとなり、前年同期比24.3%増加した。

SHBはまた、2025年第2四半期末時点で不動産債務が163兆7,540億ドンに達し、年初比で約28.4%増加したと記録している。不動産セクターは、同銀行の未払い債務全体の27.5%を占めている。

心配ですか？

HDバンクの不動産セクター向け融資残高は83兆1,250億ベトナムドンに達し、年初比21.7%増加し、総融資残高の約16.4%を占めました。PGバンク、ベトバンク、MSBバンクも不動産向け融資の大幅な伸びを記録しました。

8月7日に開催された各省および中央直轄市との7月の定例オンライン政府会議において、ベトナム国家銀行総裁のグエン・ティ・ホン氏は次のように述べた。「今年の最初の7か月間でシステム全体の信用は2024年末と比較して約10％増加しました。これは昨年の同時期の6％と比較してかなり高い増加です。」

不動産と証券への融資流入が急増していることを懸念する洪氏は、両セクターの融資伸び率は平均を上回っているものの、これは不動産市場の課題を解消するという方向性と合致していると認めた。プロジェクトが法的障壁をクリアすれば、実施のための資金が必要になることは避けられないだろう。

証券部門では、増加率はあるものの、その割合は総債務残高の1.5％に過ぎず、システムリスクを引き起こすものではありません。

しかし、誰もが楽観的というわけではない。金融データ分野の第一人者は、消費と生産が回復していないにもかかわらず不動産融資が急増していることは、「信用フローの不均衡」という状況につながる可能性があると警告している。

これは、実際の需要がまだ十分に安定していない間に銀行資本が長期資産に大量に投入されており、市場が不均衡になったり成長が持続不可能になったりすると、後で簡単に変動が生じることを意味します。

一方、ベトナムの証券会社の融資額（主に証拠金）は303兆VNDで、市場が2022年に1,535ポイントでピークに達した時を超え、過去最高となった。

ビン・カーン - ゴック・アン

出典: https://tuoitre.vn/tien-chay-manh-vao-bat-dong-san-va-chung-khoan-lo-dien-nhung-ong-lon-cho-vay-khung-20250807213824887.htm