FiinTradeの統計によると、この数週間、株式ファンド群は下落幅を大幅に縮小しており、多くのオープンエンド型ファンドや株式ETFは、関税リスクへの懸念から2025年4月に急落した後、「失われたもの」を取り戻している。
これは、オープンエンド型ファンドとETFグループが、クローズドエンド型ファンドグループと比較して、より迅速かつ柔軟な対応力を持っていることを示しています。特に注目すべきは、Vinファミリーグループ（VIC、VHM、VRE）やGEXといった大型株に重点を置いたポートフォリオを持つFubon FTSE Vietnam、ETF DCVFMVN30、DCDSといったファンドです。
一方、債券ファンドグループは安定したパフォーマンスを維持したものの、2024年の同時期と比べると低下した。
2025年4月は債券ファンドが引き続き堅調な成長を示し、平均パフォーマンスは+0.4%となり、2025年3月（+0.5%）からわずかに低下しました。しかし、TCBFファンドが1,128億ドンを超える投資活動による損失により、年初以来初めてマイナスパフォーマンス（-0.3%）を記録したことは注目に値します。そのほとんどは未実現損失であり、NVL122001（-4.6%）、VHM121025（-3.9%）、MML121021（-1.7%）など、多くの社債コードの時価総額の下落を反映しています。
2025年の最初の4ヶ月間、債券ファンドグループの平均利回りは1.8%となり、前年同期を下回りました。25本の債券ファンドのうち、18本が前年同期比で4ヶ月間のパフォーマンスが低下しました。その中には、TCBF、DCBF、VFFなど、比較的純資産額の大きいファンドも含まれており、利回り水準が以前ほど魅力的ではなくなったことを示しています。
一方、バランス型ファンドのパフォーマンスは依然として緩やかに回復しています。ほとんどのバランス型ファンドは年初からマイナスパフォーマンスを記録していますが、年初4ヶ月と比較すると下落幅は大幅に縮小しています。特に、テックコム・フレキシブル・バランス型ファンドは、年初4ヶ月で7.2%という力強い上昇を見せた後、2025年5月中旬時点ではマイナスに転じ、小幅な下落（-0.2%）に転じました。
ファンドを通じてベトナム市場へ流入する資金は2025年4月も純減となり、この傾向は2025年5月も続いている。FiinTradeは、2025年5月中旬までの推定データでは純減額が約8,000億ドンと、2025年3月～4月の純減額規模（月平均3.3兆ドン以上）と比較すると比較的低いとしている。
ファンドを通じて、株式市場への資金流出圧力は、ここ数週間、香港証券取引所（HOSE）における外国人投資家の純買いの動きと連動して、株式ファンド群において緩和の兆しを見せている。特に、株式に投資するETFファンド群は、17ヶ月連続の純流出の後、初めて純資金流入を記録した。その大半はドラゴン・キャピタルのVFMVNダイヤモンド・ファンドによるものであった。
株式グループでは、資金引き出し圧力が緩和の兆しを見せており、2025年3月の3.4兆ドンから2025年4月には2.4兆ドンに減少し、2025年5月前半にはわずか約6,460億ドンになると推定されています。
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| 17ヶ月連続の純引き出しの後、株式ETFへの純流入 |
オープンエンド型ファンドグループでは、2025年4月の純流入は、DCダイナミック証券ファンド（DCDS）とビナキャピタル現代経済ファンド（VMEEF）など、NAV（純資産価値）が大きい（1兆VND超）ファンドグループに集中しました。
しかし、2025年5月の最初の3週間で、DCDSファンドの純引き出し額はわずかに減少し（-700億VND）、一方でVMEEFファンドでは純流入額はプラスを維持したため、資本フローは反転した。VMEEFファンドの主要保有銘柄は銀行（MBB、TCB、VCB、 ACB ）で、次いで公益事業（GAS、REE、BWE）と通信（FOX）となっている。VMEEFのポートフォリオは現在、銀行グループ（MBB、TCB、VCB、ACB）に重点を置いており、続いて公益事業（GAS、REE、BWE）と通信（FOX）となっている。ポートフォリオに占める情報技術セクターの割合はわずか4.11％で、これはファンドがFPTの割合を1年前の9.17％から3.71％に大幅に削減したことを反映している。
一方、債券ファンドグループでは資金流出圧力が高まり、2025年4月の純流出額は約8,500億ドンとなり、前月3月の純流出額の約8倍となりました。債券ファンドグループでは純流出圧力が依然として高まっており、2025年5月には3ヶ月連続で資金流出が続く可能性があります。
TCBFやVFFなど、2024年に好調な純流入を記録したファンドは、現在、キャッシュフローが純流出に逆転している。中でも、純資産額が最大の債券ファンドであるTCBF（13.9兆ドン）は、2025年4月に約4,430億ドンの純流出を記録し、2025年3月の純流出額（146億ドン）と比較して大幅に増加した。TCBFは、4月にマイナスのパフォーマンスを記録した3つの債券ファンドの1つでもある。TCBFは、債券保有比率を2025年3月の58.4%から2025年4月には57.1%に削減した。
出典: https://baodautu.vn/tien-tro-lai-voi-nhom-quy-co-phieu-sau-17-thang-rut-rong-d292715.html
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