IPO 시장의 활성화를 기다립니다

2024년 기업공개(IPO) 시장은 2025년의 더욱 강력하고 견고한 성장을 준비하기 위한 필요한 둔화를 경험했습니다.

딜로이트 베트남의 부총괄 이사인 부이 반 찐(Bui Van Trinh) 씨는 베트남 시장 전반, 특히 IPO 활동에서 돌파구가 마련될 것이라는 낙관적인 기대와 희망을 표명했습니다.

딜로이트 베트남 보증 서비스 부문 부총괄 이사인 부이 반 찐(Bui Van Trinh) 씨

베트남 IPO 시장은 2024년에 단 한 건의 성공적인 거래만 성사시키며 부진한 한 해를 보냈습니다. 2025년에는 투자자들에게 더 많은 성공적인 IPO를 기대할 수 있는 요인은 무엇일까요?

우리는 시장의 안정과 성장세에 대해 여전히 낙관적입니다. 이러한 낙관론은 GDP 성장, 시장 회복, 정책 변화 및 외국인 투자에 기인합니다.

첫째, 베트남의 GDP는 안정적인 성장세를 유지하여 HSBC 전망에 따르면 7%, 세계 은행 전망에 따르면 6.5%에 이를 것으로 예상됩니다. 최근 동남아시아 국가들에 대한 종합적인 평가에 따르면, 두 시나리오 중 어느 것이 실현되더라도 베트남은 이 지역에서 성장률을 선도하는 국가로 꼽힙니다.

둘째로, 경제 의 핵심 부문 중 하나인 부동산 부문이 규제 기관의 일련의 지원 조치 이후 강력한 회복세를 보이고 있습니다. 내년에는 이 부문이 주식 시장을 포함한 다양한 경로를 통한 자본 조달 수요를 촉진할 것으로 예상됩니다.

셋째로, 2024년에 채택된 많은 정부 정책은 경제 발전과 투자 환경 개혁에 중점을 두고 있습니다. 공공 투자 증대, 주식 시장 고도화 목표 달성, 2025년 GDP 성장률 7~7.5% 달성을 목표로 하는 이러한 정책들은 기업, 특히 상장을 희망하는 신규 기업들에게 기회를 제공할 것입니다.

마지막으로, 베트남에 대한 외국인 직접 투자(FDI)는 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 경제 성장에 힘입은 것으로, 시장이 고도화되고 중국과 같은 다른 투자 시장에 비해 경제가 가속화됨에 따라 많은 외국인 투자자들이 수익 증가세를 활용하기 위해 다시 베트남으로 돌아오고 있기 때문입니다.

베트남 증시는 2025년에 등급 상향 조정될 것으로 예상됩니다. 사진 : Duc Thanh

그에 따르면, 투자자들이 가까운 미래에 주목할 만한 IPO는 어떤 업종의 어떤 기업공개(IPO)일까요?

베트남의 경제 성장은 현재와 가까운 미래에 한두 가지 특정 산업에만 의존하는 것이 아니라 공공 투자, 국내 투자, 외국인 투자의 총체적인 노력에 의해 이루어질 것입니다. 투자 기회는 다양한 분야에 걸쳐 분포되어 있으며, 우리가 통제할 수 없는 여러 거시경제적 요인에 따라 좌우되기 때문에 투자자들에게 가장 유망한 분야를 구체적으로 예측하기는 어렵습니다. 하지만 더 넓은 관점에서 보면 투자자들이 고려할 만한 몇 가지 선택지가 있다고 생각합니다.

2025년 고성장 잠재력을 가진 산업 분야를 선정하는 과정에서 기업과 투자자들 사이에 다양한 평가가 나타났습니다. 2024년 10월 베트남 500대 기업을 대상으로 실시한 베트남 보고서에 따르면, 정보 기술 및 통신, 운송 및 물류, 전력 및 에너지 분야가 가장 인기 있는 선택지였습니다.

한편, 비나 캐피탈 투자 펀드에 따르면 2025년 성장을 주도할 3대 분야는 부동산, 건축 자재, 소비재입니다. 전반적으로 이들 분야는 향후 정부의 경기 부양책인 예산 지출 확대 및 공공 투자 증대 정책의 수혜를 받을 것으로 예상됩니다.

또한 칩 제조, 반도체 기술, 인공지능(AI), 신재생 에너지와 같은 특정 틈새 분야가 정부의 상당한 관심과 지원을 받고 있으며, 최근 몇 년 동안 미국과 한국과 같은 국가에서 투자 동향이 두드러지고 있음을 확인할 수 있습니다.

이러한 분야들은 단기적으로는 극적인 변화를 겪지 않을 수 있지만, 향후 상당한 혁신이 예상되며, 이는 관련 제품 및 서비스의 성장을 견인할 것입니다. 동시에, 이는 기업들이 소매업이나 온라인 상거래와 같은 전통적인 운영 모델에 현대 기술을 통합하여 활용할 수 있는 발판이 될 것입니다.

베트남이 기업공개(IPO)를 활성화하고 투자자 신뢰를 강화하기 위해 개선해야 할 분야는 무엇일까요?

베트남 시장은 여러 요인으로 인해 투자자들이 선호하는 투자 환경으로 자리매김하고 있습니다. 안정적으로 유지되는 인플레이션, 상대적으로 풍부한 신용 공급, 그리고 투자를 유치하기 위한 강력한 공공 정책 개혁 등이 그 예입니다. 이러한 유리한 토대 위에 기업의 IPO를 지원하고 베트남 시장에 대한 투자자들의 신뢰를 높이기 위해서는 규제 기관뿐 아니라 기업 스스로의 노력이 필요하다고 생각합니다.

지난 한 해 동안 규제 당국의 노력이 외국 투자자 및 기관들로부터 어떻게 평가받았습니까?

경제 정책과 관련하여, 정부는 최근 몇 년 동안 경제 성장 촉진과 주식 시장 활성화를 위해 꾸준히 다양한 정책과 변화를 추진해 왔습니다.

구체적으로, 시행령 제60/2015/ND-CP호는 특정 부문에서 외국인 투자자의 소유 지분 제한을 폐지하고 있으며, 회람 제68/2024/TT-BTC호는 외국법에 따라 설립된 조직인 외국인 투자자가 주문 시점에 충분한 자금을 보유할 필요 없이 주식을 매입할 수 있도록 하는 규정을 추가하고 있습니다.

또한, 개정된 회계법이 통과되어 재정부는 베트남의 특수한 상황에 적합한 국제회계기준을 기반으로 회계기준을 제정하고, 국제회계기준 적용과 관련된 주제, 범위, 형식, 로드맵 및 기타 내용에 대한 지침을 제공할 수 있게 되었습니다.

2014년 12월 호치민에서 열린 블룸버그 비즈니스위크 베트남 컨퍼런스에서 FTSE 러셀 관계자들은 향후 6~9개월 내에 베트남에 대한 평가를 실시할 것이며, 특히 해외 투자자들의 실제 경험을 중점적으로 살펴볼 것이라고 밝혔습니다.

현재 베트남은 FTSE 러셀 등급 상향 조정 기준 9개 중 마진 요건과 관련된 두 가지 요건을 충족하지 못하고 있습니다. 마진 요건은 증권사가 외국 기관 투자자의 매수 주문을 계좌 잔액이 주문 금액의 100%에 미치지 못하더라도 수락할 수 있도록 허용하는 것이고, 거래 실패 처리는 이를 충족하지 못하는 것입니다. 그러나 절차와 규정의 많은 변화에 따라 이번 컨퍼런스에서 실시된 설문조사에 참여한 기업의 68%가 베트남 증시가 2025년 내에 등급이 상향 조정될 것으로 예상하는 것으로 나타났습니다.

따라서 규제 기관이 기업들이 직면한 어려움을 해결하고, 외국인 투자자들이 시장에 참여할 수 있는 유리한 환경을 조성하며, 증권 시장 운영의 질을 향상시키기 위해 단호하고 시의적절한 조치를 지속적으로 취한다면, 베트남으로의 자본 유입과 관련하여 훨씬 더 인상적인 수치를 기대할 수 있을 것입니다.

투자자와 기업 모두에게 성공적인 IPO를 위해 기업이 가장 먼저 해야 할 일은 무엇이라고 생각하십니까?

이는 현재 상황을 평가한 다음, 경영, 인력, 프로세스 및 시스템 측면에서 기업이 핵심 가치를 잃지 않으면서 전체 여정으로부터 이익을 얻을 수 있도록 합리적이고 적절한 로드맵을 개발하는 것을 포함합니다.

IPO 시기를 결정할 때 기업은 거시경제적 요인과 합리적이고 최적의 기업 가치를 달성할 준비가 되어 있는지 여부를 모두 고려해야 합니다. IPO, 즉 상장은 앞으로 나아갈 긴 여정의 첫걸음 또는 이정표일 뿐이며, 그 자체로 최종 목적지가 되어서는 안 됩니다.

우리는 과거에는 소수의 선도적인 대기업만이 외국인 투자자와 전략적 파트너의 기대에 부응하기 위해 국제적인 모범 사례에 따라 내부 지배구조 및 통제 메커니즘을 구축하는 데 관심을 보였지만, 이제는 이러한 노력을 기울이는 베트남 기업의 수가 크게 증가했음을 확인했습니다.

높은 성장률이나 높은 수익률을 제공하는 사업 모델 외에도, 투명성을 강조하는 기업 지배 구조, 일관성 있게 수립 및 적용되는 위험 관리 정책, 그리고 완전하고 정직한 재무 정보 또한 많은 투자자들이 합자회사에 투자하기 전에 고려하는 핵심 요소입니다.

지금까지 일어난 일들과 현재 일어나고 있는 일들을 고려할 때, 우리는 매우 낙관적이며 2025년에 베트남 시장 전반, 특히 IPO 활동에서 획기적인 발전이 있을 것으로 기대합니다.

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출처: https://baodautu.vn/cho-cu-huych-tren-thi-truong-ipo-d237522.html