IPO 시장의 활성화를 기다리며

2024년 IPO(신규 주식 공모) 시장은 2025년의 더욱 강력하고 견고한 가속화를 준비하기 위해 필요한 둔화를 겪었습니다.

딜로이트 베트남의 보증 서비스 부문 부총괄 이사인 부이 반 트린 씨는 낙관적인 기대감을 공유하고 베트남 시장 전반과 특히 IPO 활동에서 획기적인 진전이 있을 것으로 기대했습니다.

Deloitte Vietnam의 Assurance Services 부문 부총괄 이사인 Bui Van Trinh 씨

베트남 IPO 시장은 2024년에 단 한 건의 거래로 부진했습니다. 2025년을 맞이하여 투자자들은 어떤 요인으로 좋은 IPO 거래를 기대할 수 있을까요?

우리는 GDP 성장, 시장 회복, 정책 변화, 외국인 투자에 힘입어 시장의 안정성과 가속화에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다.

우선, 베트남의 GDP는 안정적인 성장률을 유지할 것으로 예상되며, HSBC은행 전망에 따르면 7%, 세계 은행 전망에 따르면 6.5%에 도달할 수 있습니다. 동남아시아 국가들에 대한 최신 종합 평가에 따르면, 위의 두 시나리오 중 어떤 시나리오가 발생하든 베트남은 이 지역에서 성장률 면에서 선도적인 국가로 평가됩니다.

둘째, 경제 의 주요 부문 중 하나인 부동산 산업이 관리 기관들의 잇따른 지원에 힘입어 강한 회복세를 보이고 있습니다. 내년에는 주식 시장을 포함한 다양한 경로를 통해 자금 조달 수요가 증가할 것으로 예상됩니다.

셋째, 2024년에 승인된 많은 정부 정책은 경제 발전과 투자 환경 개혁에 중점을 두고 있습니다. 이러한 정책들은 공공 투자를 확대하고, 주식 시장을 개선하며, 2025년 GDP 성장률을 7~7.5%로 끌어올리는 것을 목표로 합니다. 이는 기업, 특히 주식 시장 상장을 희망하는 신규 기업들에게 기회를 열어줄 것입니다.

마지막으로, 시장이 업그레이드되고 중국 등 다른 투자 시장에 비해 경제가 활성화되면 많은 외국인 투자자들이 이익 성장의 물결을 잡기 위해 돌아와 경제 성장과 함께 베트남에 대한 외국인 투자도 계속 증가할 것으로 예상됩니다.

베트남 주식시장이 2025년에 업그레이드될 예정이다. 사진 : Duc Thanh

가까운 미래에 투자자들이 기다릴 만한 가치가 있는 IPO는 어떤 분야의 어떤 IPO라고 생각하시나요?

이번 시기와 향후 베트남 경제 성장은 한두 개의 특정 산업에서만 비롯되는 것이 아니라, 공공 투자, 국내 투자, 그리고 해외 투자의 복합적인 노력으로 이루어질 것입니다. 투자 기회는 여러 곳에 분산되어 있고, 통제 불가능한 거시적 요인에 따라 변동될 수 있기 때문에 어떤 기업이 투자자들에게 유망한 후보인지 구체적으로 말하기는 어렵습니다. 하지만 이 산업에 대해 더 폭넓게 논의해 보면, 투자자들이 고려할 수 있는 몇 가지 선택지가 있다고 생각합니다.

2025년에 높은 성장 잠재력이 있는 산업을 파악할 때 기업과 투자자의 평가에 다양성이 있다는 것을 알 수 있습니다. 2024년 10월 베트남의 500대 기업을 대상으로 실시한 베트남 보고서에 따르면 대다수가 정보기술-통신, 운송-물류, 전기-에너지를 선택했습니다.

한편, 비나 캐피털 투자 펀드(Vina Capital Investment Fund)에 따르면 2025년 성장을 주도할 3대 분야는 각각 부동산, 건설 자재, 소비재입니다. 전반적으로, 이러한 분야들은 향후 경제 활성화를 위해 예산 지출과 공공 투자를 확대하려는 정부의 정책적 맥락에서 주목을 받고 수혜를 입을 분야입니다.

또한 칩 제조, 반도체 기술, 인공지능(AI), 재생 에너지와 같은 일부 틈새 산업이 정부로부터 많은 관심과 지원을 받고 있으며, 최근 몇 년 동안 미국 및 한국과 같은 국가에서 투자 추세를 보이고 있는 것을 볼 수 있습니다.

이러한 산업들은 단기적으로 큰 변화를 이룰 시간이 부족할 수 있지만, 앞으로 많은 혁신을 이루어 보조 제품 및 서비스의 성장을 이끌 것으로 예상됩니다. 동시에, 이는 기업들이 소매업이나 온라인 상거래와 같은 기존 운영 모델에 현대 기술을 접목하여 활용할 수 있는 발판이 될 것입니다.

베트남은 IPO 기업을 활성화하고 투자자의 신뢰를 강화하기 위해 어떤 요소를 개선해야 할까요?

베트남 시장은 여러 요인으로 투자자들에게 선호되는 투자 환경으로 꼽힙니다. 그중에는 물가상승률이 잘 통제되고, 신용 공급이 비교적 풍부하며, 투자 유치를 위한 강력한 공공 정책 개혁이 있습니다. 이러한 유리한 환경을 바탕으로, 기업 IPO 추진 시 기업의 적극적인 참여를 유도하고 베트남 시장에 대한 투자자들의 신뢰를 강화하기 위해서는 운용사뿐 아니라 기업 자체의 노력이 필요하다고 생각합니다.

지난 한 해 동안 관리 기관의 노력은 외국 투자자와 기관으로부터 어떻게 평가받았습니까?

경제 정책과 관련하여, 최근 몇 년 동안 정부는 경제 성장을 촉진하고 동시에 주식 시장을 업그레이드하려는 결의로 많은 이니셔티브와 변화를 지속적으로 채택해 왔습니다.

구체적으로, 법령 제60/2015/ND-CP호는 여러 산업 분야에서 외국인 투자자의 소유 비율 제한을 폐지했으며, 회람 제68/2024/TT-BTC호는 외국법에 따라 설립된 조직인 외국인 투자자가 주문 시 충분한 자금을 보유하지 않고도 주식을 매수할 수 있도록 하는 규정을 보완했습니다.

또한, 개정된 회계법이 통과되어 재무부는 베트남의 구체적인 상황에 맞춰 국제 회계 기준에 따른 회계 기준을 정하고, 국제 회계 기준의 적용과 관련된 주제, 범위, 방식, 로드맵 및 기타 내용에 대한 지침을 제공할 수 있게 되었습니다.

2014년 12월 호치민시에서 열린 블룸버그 비즈니스위크 베트남 컨퍼런스에서 FTSE 러셀의 대표는 향후 6~9개월 동안 베트남을 평가할 것이며, 국제 투자자들의 실제 경험을 검토하는 데 중점을 둘 것이라고 밝혔습니다.

현재 베트남은 FTSE 러셀이 제시한 9가지 등급 상향 조정 기준 중 두 가지를 충족하지 못했습니다. 이 기준은 선예탁, 증권사가 외국 기관 투자자의 계좌에 주문 금액의 100%가 없더라도 매수 주문을 받을 수 있도록 허용하는 것, 그리고 거래 처리 실패와 관련이 있습니다. 그러나 절차 및 규정의 많은 변화로 인해, 컨퍼런스에서 실시된 간략한 설문조사에 따르면 참여 기업의 68%가 베트남 주식 시장이 2025년에 곧 등급 상향 조정될 것으로 예상했습니다.

따라서 경영 기관들이 기업의 어려움을 해결하기 위해 과감하고 시기적절한 조치를 지속적으로 취하고, 외국인 투자자가 시장에 참여할 수 있는 유리한 환경을 조성하며, 주식 시장 운영의 질을 개선한다면, 베트남으로 유입되는 자본의 양이 훨씬 더 인상적일 것으로 기대할 수 있습니다.

투자자와 기업 모두에게 성공적인 IPO를 위해 기업이 취해야 할 첫 번째 단계는 무엇이라고 생각하십니까?

즉, 실제 상황을 평가한 다음, 기업이 경영, 인력, 프로세스, 시스템 측면에서 이 여정에서 이익을 얻을 수 있도록 합리적이고 적합한 로드맵을 제시하는 것입니다. 동시에 기업을 구성하는 핵심 가치를 잃지 않아야 합니다.

IPO 시점을 결정할 때 기업은 경제 또는 시장의 거시적 요인과 더불어 가장 합리적이고 최상의 기업 가치를 달성할 준비가 되어 있는지를 모두 고려해야 합니다. IPO나 상장은 앞으로의 긴 여정의 첫걸음이자 이정표일 뿐이며, 최종 목적지로 여겨져서는 안 됩니다.

과거에는 소수의 대형 선도 기업만이 국제적 모범 사례에 따라 내부 거버넌스와 통제 메커니즘을 구축하고 외국 투자자와 전략적 파트너의 기대에 부응하고자 했지만, 현재는 이러한 작업을 실행하는 베트남 기업의 수가 크게 늘었습니다.

좋은 성장률이나 높은 이익률을 가져다주는 사업 모델 외에도, 투명성을 강조하는 기업 지배 메커니즘, 확립되고 적용된 위험 관리 정책, 완전하고 정직한 재무 정보는 많은 투자자가 협동조합에 투자를 시작하기 전에 관심을 갖는 사항입니다.

지금까지 일어난 일을 바탕으로 우리는 매우 낙관적이며, 2025년에는 베트남 시장 전반과 특히 IPO 활동에서 획기적인 진전이 있을 것으로 기대합니다.

[광고_2]
출처: https://baodautu.vn/cho-cu-huych-tren-thi-truong-ipo-d237522.html