부동산과 금 가격 급등 이후, 주식은 2022년 최고치 아래에 있는 유일한 거래 수단입니다.

chứng khoán - Ảnh 1. — 주식시장 호황 - 사진: AI 드로잉

주식 시장은 관세에 대한 우려를 극복했습니다.

최근 보고서에서, 오픈형 펀드인 발라드 펀드를 운용하는 SGI 캐피털은 베트남 시장에 관해 주목할 만한 많은 점을 지적했습니다.

베트남은 최근 미국과 무역 협정을 체결한 최초의 국가 중 하나였습니다. 원산지 비율, 산업별 세율 등 협상해야 할 세부 사항이 아직 많이 남아 있습니다.

하지만 SGI캐피탈에 따르면, 조기에 합의하면 국내 또는 FDI 여부에 관계없이 베트남 수출 기업이 사업 계획을 사전에 계산하고 조정하는 데 도움이 될 것입니다.

실제로 2025년 상반기 등록 외국인 직접투자(FDI)는 사상 최고치를 기록했고, 같은 기간 지출액은 8.1% 증가했습니다. SGI 캐피털은 관세 인상(기존 대비 약 10~15%)이 경쟁 우위가 낮은 기업군에 영향을 미칠 것으로 예상합니다.

하지만 장기적으로 이는 기업이 제품군의 가치 사슬을 심층적으로 재구조화하고 시장을 다각화하는 데 큰 원동력이 될 것입니다.

또한 4월의 심리적 충격 이후, 미국의 상호세금정책이 주식시장에 미치는 직접적인 영향은 실제로 매우 제한적이다. 미국으로 상품을 수출하는 상장기업의 비중이 매우 낮고, 이들 기업 자체도 베트남 상품의 경쟁력과 수출 전망에 대해 비관적이지 않기 때문이다.

SGI캐피털은 시장이 "미국 관세에 대한 충격과 두려움을 극복했다"고 보고, 하반기에 일어날 다음 주요 관심사인 업그레이드 전망과 성장의 확산 및 가속화에 주목하고 있다고 밝혔습니다.

관세 외에도 금융 시장은 이전에 베트남 중앙은행(SBV)이 국고채를 순 인출하고 환율이 USD 지수 추세와 반대로 계속해서 최고치를 경신하는 것과 관련하여 우려를 표명했습니다.

그러나 SGI Capital 전문가들은 SBV가 관세의 영향을 중립화하기 위해 중앙 금리를 인상하는 데 전적으로 적극적이며, 6월 말에 몇 차례에 걸쳐 국채를 순 인출한 것은 과도한 단기 유동성을 재조정하기 위한 것일 뿐이라고 생각합니다.

동남아시아 국가들과 베트남 동/달러 환율의 차이는 약 5~8%로, 수출 기업들이 경쟁할 수 있는 완충 지대를 마련하기에 충분합니다. SGI 캐피털은 달러 지수 하락세와 관세 체계 강화로 환율이 올해 들어 가장 어려운 시기를 지났을 가능성이 있다고 분석했습니다.

한편, SGI 캐피털은 7월 초 베트남으로 외국 자본이 매우 강하게 유입되었다고 분석했는데, 이는 다른 아세안 국가들의 순매수와 비슷한 양상입니다. 외국 자본 유입의 마지막 장벽이었던 베트남의 대미 수출품에 대한 고율 관세에 대한 우려가 해소되었습니다.

SGI Capital 전문가는 "부동산 가격, 금 가격, 심지어 암호화폐까지 급등한 이후에도 주식은 여전히 저렴하고 2022년 최고치보다 낮은 유일한 주요 자산 채널"이라고 강조했습니다.

1,550포인트의 역사적 정점을 목표로

미래에셋증권 동탄투안 애널리스트는 베트남과 미국 간의 예비 관세 협정이 베트남의 성장 전망을 어느 정도 바꾸어 놓았으며, "중대한 변화" 기준을 어떻게 결정할지, 비관세 장벽을 어떻게 제거할지 등 더 자세히 논의해야 할 세부 사항들이 얽혀 있어 어려움과 기회가 뒤섞여 있다고 말했습니다.

관세와 관련된 최악의 시나리오가 발생하지 않았다는 사실은 6월에 주식 시장이 호황을 누리는 데 도움이 되었고, 동시에 VN 지수가 1,400포인트의 심리적 저항 구역을 정복하는 데 도움이 되었습니다.

특히 7월과 3분기 전체에 대한 전망은 2분기 이익 성장 전망으로 더욱 강화될 것으로 예상되며, 특히 은행 및 수출 그룹의 이익 성장이 두드러질 것으로 예상됩니다.

투안 씨는 시장이 역사적 최고치인 1,550포인트에 도달하기 전에 새로운 균형 지대를 형성하는 데 도움이 되는 단기 조정이 필요한 요소로 여겨질 것이라고 예측했습니다.

전문가에 따르면, 주식 시장의 긍정적 신호는 2025년 정부와 국회 의 성장 방향과 목표에 대한 일련의 구조적 변화로 인해 더욱 강화될 것으로 보인다.

그러나 외부 요인으로 인한 위험 증가와 일련의 내부 구조적 변화라는 맥락에서 신용과 공공 투자를 통한 경제 성장 촉진을 우선시하면 환율과 인플레이션 압력을 통제하는 능력이 어느 정도 상쇄되는 '삼중고' 상황이 경영 정책에 일부 발생했다고 투안 씨는 지적했다.

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빈 칸

출처: https://tuoitre.vn/sau-dot-tang-nong-bat-dong-san-va-vang-chung-khoan-la-kenh-duy-nhat-duoi-dinh-2022-20250710143822963.htm