은행채 시장 다시 '뜨거워'

이에 따라 2025년 1~9월 은행채 발행액이 급증해 전체 기업채 발행액의 73%를 차지하게 됐다.

거위-1.jpg — 이 은행 그룹은 2025년 첫 9개월 동안 전체 회사채 발행의 73%를 차지했습니다. 사진: 티엔퐁 상업은행에서 거래하는 고객들. *사진: Quang Thai*

은행그룹, 313조2000억동 발행

베트남채권시장협회(VBMA) 자료에 따르면, 2025년 1~9월 기업채 발행 총액(공모 및 사모 포함)은 약 430조 8천억 동(VND)으로 전년 동기 대비 35% 증가했습니다. 이 중 은행권은 313조 2천억 동(VND)으로 절대적인 우위를 점했으며, 이는 전체 발행량의 73%에 해당하며 같은 기간 38% 증가했습니다.

3분기에만 시장에서 155건의 기업채가 발행되었으며, 이 중 국내 발행이 154건으로 총 발행가치는 156조 1,000억 동에 달했고, 베트남 번영 주식회사 상업 은행( VPBank )이 발행한 해외 발행이 1건으로 발행가치는 3억 달러에 달했습니다.

채권을 조달하는 은행 중 군상업주식은행(MBBank)이 6조 동(VND)으로 가장 많은 자금을 조달했고, 록팟상업주식은행(LPBank), 아시아상업주식은행(ACB ), 호치민개발주식은행(HDBank)이 그 뒤를 이었습니다. 이들 은행 관계자는 중장기 자본 확충을 위해 채권을 조달했다고 설명했습니다. 은행 채권은 모두 만기가 3년 이상입니다.

이로써 은행 채권 발행은 두 달 연속 감소세를 보인 후 9월 회복세를 보이며 약 40조 7천억 동(VND)에 달해 8월 대비 19.7% 증가했습니다. 이 모든 발행은 개인 채권 발행 형태였습니다. 이와 함께 조기상환(RP) 활동도 급증하여 약 35조 동(VND)에 달했는데, 이는 전월 대비 31%, 같은 기간 대비 49% 증가한 수치이며, 이는 월 신규 발행액의 86%에 해당합니다.

금융 및 비즈니스 정보 서비스 기업인 피인 그룹(Fiin Group)에 따르면, 은행들은 첫 9개월 동안 158조 5천억 동(VND)의 채권을 매입했는데, 이는 2024년 같은 기간 대비 37% 증가한 수치이며, 이는 전체 신규 발행액의 51%에 해당합니다. 매입된 채권의 대부분은 만기 및 자본 비용 재조정을 위해 2024년 6월 30일 이후 발행된 채권입니다.

한편, 쿠폰 이자율(채권 발행자가 채권 액면가에 따라 채권자에게 지급하는 연간 고정 이자율, 보통 6개월 또는 1년마다 주기적으로 지급되며 시장 이자율에 따라 변동하지 않음)은 은행권에서 연초 바닥을 친 후 다시 증가하는 추세를 보이고 있으며, 평균 이자율은 3분기에 6.18%로 상승했습니다(2025년 2분기 5.81%, 2024년 3분기 5.95%). 이는 지난 6분기 중 가장 높은 수준입니다.

3분기에 채권 발행에 성공한 대부분의 은행은 이전 분기보다 높은 이자율을 기록했습니다. 여기에는 베트남 기술상업은행(TCB), ACB, MBBank, VPBank, 티엔퐁상업은행(TPBank), 오리엔트상업은행(OCB), 해양상업은행(MSB), 사이공하노이상업은행(SHB ) 등이 있습니다.

채권 발행 은행 대표들은 모두 은행들이 채권을 통해 자본을 조달하려는 수요가 증가하고 있으며, 경제를 뒷받침하기 위해 이자율을 안정적으로 유지해야 한다는 맥락에서 신용 수요도 가속화되고 있다는 의견에 동의했습니다.

거위-2.jpg — 2025년 9개월 기업채 발행액. 그래픽: 베트남채권시장협회

위험을 제한하려면 어떻게 해야 하나요?

문제는 은행의 채권 동원을 어떻게 효과적으로 만들고 발행 은행과 경제에 미치는 위험을 제한할 것인가입니다. 전문가들은 법적 근거는 마련되었지만, 특히 발행 후 자본 사용 목적 관리 측면에서 여전히 많은 미비점이 있다고 설명합니다. 따라서 관리 기관은 은행이 발행하는 채권 상품의 특성을 명확히 이해하여 "변형"을 방지해야 합니다.

은행은 만기 도래 시 유동성 위험이 커질 수 있으므로, 목적과 현금 흐름을 통제하지 않고 대량 발행하는 것을 피해야 합니다. 은행은 단기 채권 발행에 집중하고 목적과 양도 가능성을 투명하게 공개함으로써, 채권이 진정으로 안전한 자본 조달 수단이 될 수 있도록 해야 합니다.

회사채 원리금 상환 압박은 11월에는 일시적으로 감소할 것으로 예상되지만, 2025년 12월에는 부동산 부문을 중심으로 45조 동(VND)으로 급증할 것으로 예상됩니다. 2026년 상반기에는 부동산 부문에서만 54조 8천억 동(VND)을 상환해야 할 것으로 예상되며, 이는 전체 원금 상환 의무의 70%를 차지하여 현금 흐름 압박이 여전히 부동산 부문에 집중되어 있음을 보여줍니다.

채권 발행 은행 관리와 관련하여, 중앙은행 총재는 해당 기관이 법적 규정을 통해 채권을 발행하는 상업은행을 지속적으로 감독할 것이라고 밝혔습니다. 중앙은행은 또한 자본 사용 목적, 발행 조건, 정보 공개 등을 점검하는 등 은행의 법규 준수를 위해 채권 발행 활동을 정기적으로 감독할 것입니다. 동시에, 은행을 면밀히 감독하고, 채권 관련 재무 위험 및 활동을 평가하여 은행 시스템의 안정성을 확보할 것입니다.

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2025년 첫 9개월 동안 은행들은 158조 5천억 동(VND)의 채권을 매입했는데, 이는 2024년 같은 기간 대비 37% 증가한 수치이며, 이는 총 신규 발행액의 51%에 해당합니다. 매입된 채권의 대부분은 만기 및 자본 비용 재조정을 위해 2024년 6월 30일 이후 발행된 채권입니다.

출처: https://hanoimoi.vn/thi-truong-trai-phieu-ngan-hang-nong-tro-lai-721201.html