De aandelenkoersen daalden fors, zonder duidelijke reden.

De onverwachte ontwikkelingen tijdens deze handelssessie werden al snel een veelbesproken onderwerp op beleggingsfora.

De Vietnamese aandelenmarkt beleefde op 12 december een handelsdag die vergelijkbaar was met "Zwarte Vrijdag", toen een golf van verkopen zich over vrijwel alle aandelengroepen verspreidde. Het elektronische handelsplatform kleurde rood, waarbij talloze aandelen tegen het einde van de sessie hun laagste koers bereikten, wat een pessimistische stemming op de markt creëerde.

Er zijn geen bijzondere elementen.

Uit statistieken blijkt dat de koers van meer dan 600 aandelen op de gehele markt is gedaald, terwijl die van minder dan 200 is gestegen. Correcties van 3% tot 4% waren wijdverspreid, waarbij veel large-cap aandelen zelfs hun ondergrens bereikten, wat wijst op intense en wijdverspreide verkoopdruk.

Aan het einde van de handelsdag op 12 december verloor de VN-index 52 punten, oftewel een daling van 3,06%, en zakte naar 1.646 punten. Daarmee werd het steunpunt van 1.650 punten officieel doorbroken. De daling van de index werd sterk beïnvloed door de koersen van blue-chip aandelen.

Opvallend was dat dit de vierde dag op rij was dat de VN-index daalde, nadat de index herhaaldelijk had geprobeerd zijn hoogtepunt te doorbreken, maar daarin niet was geslaagd. Ook de druk van buitenlandse investeerders hield aan, die netto bijna 600 miljard VND verkochten op de HoSE. In vergelijking met voorgaande sessies vertoonde het tempo van de nettoverkopen echter tekenen van vertraging. De sessie van 12 december markeerde bovendien een reeks van zes opeenvolgende nettoverkopen door buitenlandse investeerders, wat de druk op het marktsentiment verder verhoogde.

De aandelenkoersen kelderden op 12 december, wat bij veel beleggers tot bezorgdheid leidde.

De onverwachte wending in deze handelssessie werd al snel een veelbesproken onderwerp op beleggingsfora. Veel beleggers zochten naar de oorzaken van de scherpste daling van de markt sinds half oktober, vooral gezien het ontbreken van plotseling negatief macro-economisch nieuws.

Leiders van effectenbedrijven bevestigden unaniem dat "er geen specifieke factoren zijn die de koersval van 12 december verklaren". De heer Truong Hien Phuong, senior directeur van KIS Vietnam Securities Company, analyseerde dat het, als elke specifieke factor afzonderlijk wordt beschouwd, zeer moeilijk is om een ​​directe oorzaak van de scherpe daling aan te wijzen.

De markt bewoog zich de voorgaande twee weken al zijwaarts, maar er was geen sterk genoeg nieuws om nieuw momentum te creëren. Kapitaalstromen bleven voorzichtig en keken grotendeels vanaf de zijlijn toe, terwijl grote kapitaalinstromen nog niet waren teruggekeerd. Daardoor ontbrak het de markt aan de impuls om de opwaartse trend voort te zetten.

Vanuit een technisch perspectief is de heer Phuong van mening dat de markt na een langere periode van zijwaartse beweging doorgaans een duidelijke omslag maakt. Dit kan een stijging zijn bij positief nieuws of een daling als de ondersteunende informatie zwak is en het beleggerssentiment afneemt. In het geval van de sessie van 12 december deed zich het neerwaartse scenario voor, doordat de verkoopdruk tegen het einde van de sessie sterk toenam, zich snel verspreidde en leidde tot wijdverspreide uitverkopen.

Volgens de heer Phuong was de meest opvallende factor in deze sessie de verzwakking van de aandelen van Vingroup . De afgelopen twee maanden bleef de VN-index hoog rond de 1600-1800 punten, maar deze steun kwam grotendeels van deze aandelen. Zonder Vingroup zou de VN-index feitelijk slechts rond de 1500 punten staan.

"Wanneer de markt onvoldoende ondersteunende informatie biedt, in combinatie met een langdurige zijwaartse beweging, wordt het beleggerssentiment gevoeliger. De angst dat de index verder zou dalen, leidde tot sterke verkoopdruk. Bovendien bleven buitenlandse beleggers netto verkopen, met name in large-cap aandelen, waardoor binnenlandse beleggers – die toch al kwetsbaar zijn – nog voorzichtiger werden," analyseerde deze expert.

Volgens de heer Phuong wijzen de waarnemingen van de afgelopen dagen op een grote kapitaaluitstroom uit de markt. Sterke verkoopdruk is vaak merkbaar aan het einde van de handelssessie, met grote volumes die veel aandelen naar hun ondergrens duwen. Deze ontwikkeling komt niet van kleine particuliere beleggers, maar voornamelijk van institutionele beleggers of grote investeerders, waardoor het effect zich sneller en sterker verspreidt.

Er blijven risico's op korte termijn bestaan.

Vanuit een ander perspectief is de heer Nguyen Thanh Lam, directeur van de afdeling Onderzoek en Analyse bij Maybank Securities Company, van mening dat de scherpe daling het gevolg was van een samenloop van factoren. Allereerst is er de netto verkoopdruk van buitenlandse beleggers die zich gedurende de voorgaande week voordeed. Dit zorgde voor aanzienlijke psychologische druk, vooral in de context van een zwakke marktliquiditeit.

Volgens de heer Lam is het einde van het jaar doorgaans een periode met minder actieve kasstromen. Daarom kan zelfs een sterkere dan normale verkoopdruk een aanzienlijke prijsdaling veroorzaken. Bovendien is de week daarop de laatste vervalweek van derivaten in 2025.

"Ontwikkelingen tijdens de week waarin derivaten aflopen, zorgen vaak voor enige onrust, waardoor sommige beleggers geneigd zijn hun aandelenposities vóór deze periode af te bouwen," aldus de heer Lam.

Daarnaast uitte de heer Lam ook zijn bezorgdheid over de recente rentestijging. Hij is echter van mening dat dit een seizoensgebonden en tijdelijk verschijnsel is, en niet voldoende om een ​​langdurige negatieve trend voor de markt te veroorzaken.

Gezien de huidige marktontwikkelingen bestaat er volgens de leiders van verschillende effectenbedrijven een risico op een verdere daling van de markt op korte termijn, met name door de mogelijkheid dat de rekeningen van sommige beleggers onderworpen worden aan margin calls (waarbij een extra storting vereist is). Tijdens de laatste handelssessie van de week werden de rekeningen van een aanzienlijk aantal beleggers inderdaad onderworpen aan margin calls.

De heer Truong Hien Phuong analyseerde de mogelijkheid dat er in de komende 1-2 sessies nog steeds margin calls kunnen plaatsvinden, waardoor sommige beleggers gedwongen zullen worden te verkopen vanwege een gebrek aan middelen om aanvullende betalingen te doen, wat een verdere technische neerwaartse druk zou kunnen veroorzaken.

Deze daling is echter niet het gevolg van macro-economische risico's, noch van problemen waarmee bedrijven of de economie te kampen hebben, maar vooral van technische en psychologische factoren. "Als de markt blijft dalen, zal het neerwaartse momentum afzwakken naarmate de gedwongen verkoop afneemt. Dit is waarschijnlijk een correctie op korte termijn en geen groot risico."

"Beleggers met goede aandelen zouden naar mijn mening op dit moment tegen geen enkele prijs moeten verkopen. Sterker nog, de meeste aandelen zijn de afgelopen 2-3 weken met 5% tot 30% gedaald. De rally's duurden slechts 1-2 sessies voordat ze nog scherper daalden, dus de meeste beleggers verliezen momenteel geld. Desondanks is er geen reden tot paniekverkoop, vooral omdat de correctie puur technisch van aard is," voegde de heer Phuong eraan toe.

De vooruitzichten voor 2026 zijn zeer goed.

Mevrouw Hoang Thi Hoa, Senior Director of Securities Operations bij Dragon Capital Investment Fund, is van mening dat, als de aandelen van Vingroup worden uitgesloten, de huidige koers-winstverhouding van de VN-index nog steeds aantrekkelijk is.

De bedrijfsresultaten van veel bedrijven in de eerste drie kwartalen van 2025 laten zien dat de operationele efficiëntie daadwerkelijk verbetert, en niet slechts het gevolg is van schommelingen in de kasstroom. Deze winstgevendheid zal bepalend zijn voor hun vermogen om in de toekomst investeringen aan te trekken.

Volgens experts van Dragon Capital is de Vietnamese markt aantrekkelijk en heeft deze het potentieel om een ​​groei met dubbele cijfers te realiseren. In vergelijking met veel markten die slechts een groei met enkele cijfers laten zien, toont de toename van de Vietnamese consumptie de enorme aantrekkingskracht van Vietnam aan.

De heer Vu Huu Dien, algemeen directeur van VPBank Securities Company, is van mening dat de vooruitzichten voor 2026 bijzonder gunstig zullen zijn dankzij stabiele macro-economische omstandigheden en de renteverlagingscyclus van de Amerikaanse Federal Reserve (FED).

De winst na belastingen van beursgenoteerde bedrijven is met ongeveer 20% gestegen en deze trend zal zich naar verwachting voortzetten, waardoor de waarderingen van bedrijven zullen stijgen. Ondanks de stijging van de VN-index zijn er nog steeds veel aandelen op de markt tegen aantrekkelijke prijzen.

"De verbetering van de Vietnamese aandelenmarkt en de terugkeer van buitenlands kapitaal (naar verwachting tot wel 5 miljard dollar) zullen belangrijke drijfveren zijn om grote investeringsfondsen ter waarde van honderden miljarden dollars naar Vietnam te trekken," verwacht de heer Dien.

Bron: https://nld.com.vn/chung-khoan-giam-sau-khong-ly-do-ro-ret-196251212215905521.htm