Wall Street beleeft zijn beste dagen ooit. Vlak voor de cruciale beleidsvergadering van de Federal Reserve sloten alle drie de belangrijkste aandelenindices – de Dow Jones, de S&P 500 en de Nasdaq – op nieuwe recordhoogtes, dankzij positieve signalen uit de handelsbesprekingen tussen de VS en China.
Maar in schril contrast met de feestelijke sfeer op de financiële markten bereiden 's werelds machtigste monetaire beleidsmakers zich in Washington D.C. voor op een van hun meest uitdagende vergaderingen. Ze zijn als kapiteins die een enorm economisch schip door woelige wateren loodsen zonder kompas of zeekaart.
Het Federal Open Market Committee (FOMC), het besluitvormende orgaan van de Fed, houdt een tweedaagse vergadering op 28 en 29 oktober (Amerikaanse tijd). De definitieve beslissing wordt bekendgemaakt op 29 oktober om 14.00 uur Eastern Time, wat ongeveer 01.00 uur is op 30 oktober in Vietnam.
De storm waarmee ze te maken hebben, komt voort uit een ongekende gebeurtenis: de Amerikaanse federale overheid is al bijna een maand lamgelegd vanwege een politieke impasse. Deze situatie heeft de publicatie van tal van belangrijke economische rapporten, met name de werkgelegenheidscijfers van september, verhinderd. De Fed moet beslissingen nemen te midden van een dichte mist van informatie, een bijna ongekende situatie.
De Federal Reserve zal naar verwachting op 29 oktober (Amerikaanse tijd) haar tweede renteverlaging van het jaar aankondigen (Foto: Pinterest).
Een renteverlaging is vrijwel zeker.
Ondanks het gebrek aan concrete gegevens is de markt er vrijwel 100% zeker van dat de Fed zal ingrijpen. Volgens de FedWatch-tool van CME Group is er een kans van 96,7% dat de Fed de referentierente met nog eens 0,25 procentpunt zal verlagen. Als dit gebeurt, zou het de tweede verlaging in 2025 zijn, waardoor de referentierente zou dalen tot 3,75-4%.
Waarop is dit vertrouwen dan gebaseerd? Het enige sprankje hoop dat door de mist heen breekt, is het rapport over de consumentenprijsindex (CPI) van september, dat afgelopen vrijdag door het Amerikaanse ministerie van Arbeid werd gepubliceerd. Het rapport liet een inflatiestijging van slechts 3% op jaarbasis zien, lager dan de voorspellingen van experts.
Scott Helfstein, beleggingsstrateeg bij Global X, merkte op: "De vrees dat importheffingen de prijzen zouden opdrijven, is in de meeste productcategorieën niet bewaarheid. Er is niets in de inflatiecijfers dat de Fed ervan zou weerhouden de rente volgende week te verlagen." Hij voegde eraan toe dat hoewel de prijzen zijn gestegen, dit niet voldoende is om de Fed ervan te weerhouden de economie te blijven steunen.
Experts van Bank of America zijn het hiermee eens en stellen dat de meest recente CPI-cijfers "de Fed gefocust zullen houden op de arbeidsmarkt". En aangezien het banenrapport nog steeds onzeker is, "is een renteverlaging in oktober vrijwel zeker".
De afweging tussen inflatie en werkgelegenheid.
Het aanstaande besluit van de Fed is een ware beproeving, waarbij de twee kerndoelstellingen in evenwicht moeten worden gehouden: inflatiebeheersing en een lage werkloosheid. Deze twee doelen lijken zich in tegengestelde richtingen te ontwikkelen.
Enerzijds zijn er zorgen over een verzwakkende arbeidsmarkt. Zelfs vóór de sluiting van de overheid lieten de cijfers al duidelijke tekenen van vermoeidheid zien.
In augustus werden er slechts 22.000 banen gecreëerd, een teleurstellend cijfer. Fed-voorzitter Jerome Powell erkende in september zelf dat de centrale bank zich steeds meer zorgen maakt over de groeiende risico's voor de arbeidsmarkt. Een verlaging van de rente zou bedrijven wat ademruimte geven en hen aanmoedigen om te lenen voor uitbreiding van de productie en het aannemen van personeel.
Aan de andere kant is er het spookbeeld van inflatie. Hoewel de consumentenprijsindex (CPI) in september lager was dan verwacht, ligt het niveau van 3% nog steeds aanzienlijk hoger dan de langetermijndoelstelling van de Fed van 2%. De prijsdruk komt deels voort uit de tarieven die de regering-Trump heeft opgelegd aan haar handelspartners. Het hoog houden van de rente is een traditioneel middel om de inflatie te beteugelen.
Tegen deze achtergrond zijn beleidsmakers gedwongen te vertrouwen op "een veelheid aan informatiebronnen uit zowel de publieke als de private sector die nog beschikbaar zijn", zoals Powell erkende. Dit is een reëel risico, want een verkeerde beslissing kan de economie in een recessie storten of de inflatie aanwakkeren.
Het gaat niet alleen om rentetarieven.
De focus van de vergadering ligt niet alleen op het verhogen of verlagen van de rente. Experts letten ook op een andere belangrijke ontwikkeling: de mogelijkheid dat de Fed het einde aankondigt van haar programma om de balans te verkleinen, ook wel bekend als "kwantitatieve verkrapping" (QT).
De Fed koopt al jarenlang obligaties ter waarde van triljoenen dollars om geld in de economie te pompen. Kwantitatieve verkrapping (QT) is het omgekeerde proces: die obligaties laten aflopen zonder ze opnieuw te beleggen, waardoor er geleidelijk geld uit het systeem wordt onttrokken.
Het eerder dan verwacht beëindigen van de kwantitatieve versoepelingsperiode zou wijzen op een sterke versoepeling van het monetaire beleid, als aanvulling op de renteverlagingen. Zowel Bank of America als analist Diane Swonk voorspellen dat dit scenario zich zal ontvouwen.
Bovendien staat de Fed onder aanzienlijke politieke druk. President Trump heeft voorzitter Powell herhaaldelijk en openlijk bekritiseerd op sociale media. De juridische controverses rondom Fed-gouverneur Lisa Cook hebben ook een schaduw geworpen over de onafhankelijkheid van 's werelds machtigste centrale bank.
Als de Fed de rentetarieven verlaagt zoals verwacht, zullen de kosten voor kortlopende leningen, van creditcards tot autoleningen, allemaal dalen (Illustratie: turismo.cadiz.es).
Impact op uw portemonnee
Een eenmalige verlaging van 0,25 procentpunt zal wellicht niet direct tot verandering leiden, maar het is wel onderdeel van een trend. Economen verwachten in december een nieuwe verlaging. Als dat gebeurt, zouden de leenkosten tegen het einde van het jaar aanzienlijk lager kunnen uitvallen.
Dit zal directe gevolgen hebben voor leningen met variabele rente, zoals creditcards of hypothecaire kredietlijnen (HELOC's).
Voor wie van plan is een huis te kopen, is het goede nieuws dat de hypotheekrente is gedaald tot het laagste niveau in een jaar. Verwacht echter geen verdere scherpe daling.
Danielle Hale, hoofdeconoom bij Realtor.com, legt uit: "Beslissingen van de Fed worden vaak door de markt verwacht, wat betekent dat de aanstaande renteverlaging grotendeels al in de prijs is verwerkt." Met andere woorden, de markt heeft deze informatie al "verdisconteerd".
Alle ogen zijn opnieuw gericht op de Fed – waar zelfs een kleine beweging het ritme van de markt kan veranderen. Deze beslissing wordt genomen te midden van veel onzekerheden, maar weegt veel zwaarder dan de cijfers doen vermoeden. De keuze van de Fed zal een duidelijk signaal afgeven over het vertrouwen, de risico's en de richting van de economie in de komende maanden.
Bron: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-giua-suong-mu-du-lieu-bai-toan-cho-nen-kinh-te-so-1-toan-cau-20251027213521395.htm
Reactie (0)