Fusies en overnames in Vietnam leiden tot een verschuiving in de rollen: buitenlandse investeerders zoeken naar waarde, binnenlandse bedrijven naar groei.

Terwijl buitenlandse investeerders hun eisen aanscherpen om kwalitatief hoogwaardige activa te vinden, versnellen veel binnenlandse bedrijven fusies en overnames (M&A) om hun ecosystemen uit te breiden en hun kerncompetenties te versterken. Deze verschuiving in rollen tussen de twee groepen creëert een nieuwe dynamiek voor de markt en dwingt Vietnamese bedrijven tot meer transparantie en professionaliteit om kansen te grijpen.

Fusies en overnames in Vietnam betreden een periode van "echte waardering - echte waarde".

Volgens de heer Tamotsu Majima, Senior Director van RECOF Corporation (Japan), hanteren de meeste Japanse bedrijven nog steeds een voorzichtige en langetermijnbenadering bij deelname aan fusies en overnames in Vietnam. Ze besteden prioriteit aan marktonderzoek, het analyseren van bedrijfsmodellen, winstmarges en risico's voordat ze een beslissing nemen. Dit proces duurt langer, maar biedt in ruil daarvoor een garantie voor een hoge kwaliteit van de transactie.

Experts en investeerders deelden inzichten over fusie- en overnamemogelijkheden tijdens het M&A 2025-forum.

Deze aanpak weerspiegelt duidelijk de filosofie van Japanse investeerders: ze zijn niet op zoek naar "snelle deals", maar geven prioriteit aan strategische aansluiting en een langetermijnverbintenis. De overname van Thien Long door Kokuyo voor meer dan 27,6 miljard yen is hiervan een uitstekend voorbeeld. Japanse bedrijven kiezen ervoor om te investeren in sterke merken, een solide basis en een leidende positie om hun ecosysteem in Zuidoost-Azië uit te breiden, in lijn met hun positionering van de Vietnamese markt als regionale groeimotor.

Volgens de heer Majima ligt de aantrekkingskracht van Vietnam niet alleen in de groei, maar ook in het vermogen om regionale synergie te creëren, aangezien veel Japanse bedrijven Vietnam beschouwen als een "strategisch onderdeel" van de Zuidoost-Aziatische waardeketen.

Hoewel buitenlandse investeerders doorgaans voorzichtig zijn, beschouwen binnenlandse bedrijven fusies en overnames als een instrument voor snelle expansie, het overwinnen van moeilijke conjunctuurcycli of het creëren van nieuwe concurrentievoordelen. De heer Dang Van Thanh, voorzitter van TTC, is van mening dat fusies en overnames een marktprincipe zijn en dat Vietnamese bedrijven altijd open moeten staan ​​voor buitenlands kapitaal en proactief moeten zoeken naar mogelijkheden om andere bedrijven over te nemen en zo hun activiteiten uit te breiden.

De heer Thanh verklaarde dat TTC eerder een reeks grote transacties in de suikerindustrie had uitgevoerd, zoals de overname van Bourbon Tay Ninh , Bien Hoa Sugar en HAGL Sugar, waarmee een grootschalige grondstoffenvoorziening werd opgebouwd.

Volgens de heer Thanh zouden fusies en overnames niet alleen moeten plaatsvinden wanneer de markt gunstig is. In veel gevallen zouden bedrijven het juiste moment moeten kiezen om te kopen of te verkopen om de voordelen voor de aandeelhouders te optimaliseren. "Ook als de omstandigheden ongunstig zijn, zouden bedrijven fusies en overnames moeten overwegen om hun waarde te beschermen", benadrukte hij.

TTC wees er bovendien op dat veel Vietnamese bedrijven zich zijn gaan richten op ESG en groene transformatie, factoren die steeds belangrijker worden in de ogen van internationale investeerders.

De heer Dang Van Thanh, voorzitter van TTC, merkte op: "We moeten het juiste moment kiezen voor fusies en overnames."

In tegenstelling tot TTC baseert GELEX zijn fusie- en overnamestrategie op het versterken van zijn ecosysteem. Volgens de heer Nguyen Hoang Long, adjunct-directeur-generaal van GELEX, selecteert de groep alleen deals die een daadwerkelijke aanvulling vormen op de segmenten infrastructuur, industriële productie en industrieel vastgoed.

GELEX geeft prioriteit aan toonaangevende of marktleidende bedrijven die aansluiten bij haar langetermijnontwikkelingsvisie. Tegelijkertijd hanteert de groep een dubbele strategie: fusies en overnames in combinatie met selectieve beursintroducties. Het doel van de aandelenuitgifte is niet om op korte termijn te desinvesteren, maar om de financiële slagkracht te vergroten en meer controle te krijgen over bedrijven die zich in hun groeifase bevinden.

Vanuit het perspectief van GELEX is de fase na de fusie of overname net zo belangrijk als de transactie zelf: bedrijven moeten herstructureren, integreren en efficiënt opereren om de deal om te zetten in daadwerkelijke groei.

Ondanks hun verschillende uitgangspunten wijzen alle drie de perspectieven op een gemeenschappelijke trend: fusies en overnames zullen in kwantiteit afnemen, maar in kwaliteit toenemen; de focus ligt op bedrijven met een hoge mate van transparantie, duidelijke bedrijfsmodellen en het vermogen om een ​​stabiele cashflow te genereren. Dit duidt er ook op dat Vietnam een ​​nieuwe cyclus van fusies en overnames ingaat die strategischer, professioneler en nauwer verbonden is met de langetermijnontwikkelingsdoelen van bedrijven.

Binnenlandse bedrijven nemen het initiatief, terwijl grote bedrijven hun ecosystemen optimaliseren.

Naast de overeenkomsten wezen bedrijven ook op duidelijke verschillen die een goed beeld geven van de werking van de fusie- en overnamemarkt. Volgens de heer Tamotsu Majima beschouwen Japanse bedrijven die RECOF adviseert Vietnam altijd als een strategische markt, maar stellen ze wel zeer hoge eisen: ze moeten het bedrijfsmodel grondig begrijpen, een realistische waardering kunnen maken en het groeipotentieel kunnen voorspellen.

De reden voor het langdurige fusie- en overnameproces is dat ze de risico's van lage waarderingen of gebrek aan transparantie niet willen accepteren. RECOF-gegevens tonen aan dat er momenteel slechts 2.000 Japanse bedrijven in Vietnam actief zijn, aanzienlijk minder dan in Thailand (6.000), wat wijst op een aanzienlijk groeipotentieel. Dit laat ook zien dat Japanse investeerders op zoek zijn naar "strategische onderdelen" en niet naar kortetermijntrends.

De heer Seck Yee Chung, managing partner van advocatenkantoor Baker McKenzie, leidt de discussiesessie "De nieuwe positie van Vietnam in de wereldwijde investerings- en fusie- en overnamemarkt".

De heer Dang Van Thanh heeft daarentegen een pragmatischer perspectief. Hij benadrukt dat Vietnamese bedrijven op het juiste moment moeten durven kopen en verkopen. Fusies en overnames zijn immers een strategie voor marktuitbreiding en een kans om de managementstandaarden te verhogen en buitenlands kapitaal aan te trekken. TTC heeft dit bewezen met een reeks grote deals, waarmee ze hebben bijgedragen aan de herstructurering van de suikerindustrie en de uitbreiding van het ecosysteem van de groep.

De heer Thanh merkte ook op dat ondernemers moeten weten hoe ze "in de toekomst kunnen investeren", opportuniteitskosten moeten accepteren en moeten streven naar een win-winstrategie met internationale partners.

GELEX is een ander voorbeeld: fusies en overnames gekoppeld aan een concurrentievoordeel op lange termijn; prioriteit geven aan sectoren waarin GELEX de potentie heeft om een ​​leidende rol te spelen, zoals industrie en infrastructuur, gecombineerd met een beursgang om de middelen uit te breiden.

De groep is van mening dat energie een risicovolle sector is en daarom momenteel niet de focus vormt; infrastructuur en industrieel vastgoed zijn daarentegen de pijlers van de groei. GELEX benadrukt tevens dat factoren na fusies en overnames doorslaggevend zijn voor de waarde, waaronder herstructurering, digitalisering van gegevens en het handhaven van hoge governance-normen.

De bovenstaande afbeelding laat zien dat buitenlandse investeerders voorzichtig zijn, maar wel bereid zijn flink te investeren in goede activa. Tegelijkertijd zijn Vietnamese bedrijven steeds proactiever in fusies en overnames, en richten grote bedrijven hun strategieën op het opbouwen van duurzame ecosystemen.

Dit alles leidt tot een duidelijke trend: Vietnam betreedt een fase van hoogwaardige fusies en overnames, minder talrijk maar wel geavanceerder, waarin bedrijven over echte capaciteiten, transparantie en een gedegen strategie moeten beschikken om kansen te grijpen.

Bron: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/ma-viet-nam-doi-vai-nha-dau-tu-ngoai-tim-gia-tri-doanh-nghiep-noi-tim-suc-bat-20251209215920222.htm