De duurste aandelengroep op de markt: prijs overschrijdt 100.000 VND, is dat echt hoog?

F88-aandelen worden vanaf 8 augustus 2025 op UPCoM verhandeld. Foto: Duc Thanh

Een andere nieuwe rekruut wordt aangeboden voor een "enorme" prijs

De effectenbeurs van Hanoi (HNX) heeft zojuist besloten de registratie van de aandelenhandel van F88 Investment Joint Stock Company goed te keuren. De referentiekoers tijdens de eerste handelssessie op de UPCoM-markt op 8 augustus zal dan ook een verrassing zijn: VND 634.900 per aandeel. Begin augustus 2025 registreerde de gehele markt 41 aandelen die werden verhandeld rond de VND 100.000 per aandeel. Met de komst van F88 verwelkomt de "club" van bedrijven met driecijferige aandelenkoersen een nieuw lid.

De Vietnamese aandelenmarkt heeft veel ups en downs gekend. Begin januari 2022, toen de VN-index zijn hoogste punt bereikte (1.534 punten), bedroeg het aantal aandelen met een koers boven VND 100.000 ongeveer 40. Deze lijst was geslonken tot meer dan 25 aandelen toen de markt eind 2022 een obligatieschok meemaakte en breidde zich pas echt uit toen de VN-index zich herstelde tot het niveau van 1.500 punten en nieuwe records vestigde in punten.

De handelsgeschiedenis heeft aandelen geregistreerd met koersen van meer dan een miljoen VND, zoals VNZ - aandelen van VNG Corporation. Ten tijde van de notering is F88 echter nog steeds het aandeel met de hoogste referentiekoers die op de eerste handelsdag werd aangekondigd. Hoewel de noteringsprijs meer dan 63 keer de nominale waarde bedraagt, bedraagt het maatschappelijk kapitaal slechts 82,6 miljard VND, waardoor de werkelijke marktkapitalisatie van F88 slechts meer dan 5.200 miljard VND bedraagt. Op de beurs hebben twee niet-bancaire kredietinstellingen, zoals Electricity Finance Joint Stock Company (EVN Finance, EVF) en VietCredit (TIN), een marktkapitalisatie van respectievelijk 10.700 miljard VND en 4.700 miljard VND.

In 2024 rapporteerde F88 een nettowinst van VND 351,3 miljard, wat in schril contrast staat met het verlies van ruim VND 545 miljard in 2023. Met dit positieve winstcijfer bedroeg de nettowinst per aandeel (WPA) van F88 VND 40.750, wat overeenkomt met een koers/winstverhouding van 15,6.

Dure aandelen, zijn de prijzen echt hoog?

Niet alleen op basis van de aandelenkoers, maar ook de vergelijking tussen de aandelenkoers en de winstgevendheid of boekwaarde kan de correlatie in waardering aantonen. Voor de groep "driecijferige" aandelen laten statistieken gebaseerd op de laatste vier bedrijfskwartalen zien dat de koers-winstverhouding (K/W) sterk verschilt.

Het geval van VNZ-aandelen is vrij bijzonder, aangezien de winst in de afgelopen vier kwartalen nog steeds verliesgevend is. VNG Company heeft in het tweede kwartaal van 2025 opnieuw winst geboekt, na drie opeenvolgende kwartalen verlies. Hoewel de winst per aandeel negatief is, schommelt de beurskoers van VNZ nog steeds rond de 400.000 VND/aandeel. VNG is een van de weinige technologiebedrijven die aandelen op de beurs verhandelen. Ondertussen heeft de technologiesector de afgelopen jaren dankzij zijn groeipotentieel voortdurend wereldwijd investeringskapitaal aangetrokken.

Begin augustus 2025 noteerde de gehele markt 41 aandelen die werden verhandeld voor ongeveer VND 100.000 per aandeel. Met de komst van F88 verwelkomt de "club" van bedrijven met aandelenkoersen van drie cijfers een nieuw lid.

De liquiditeit van VNZ-aandelen is echter zeer laag. In de eerste handelssessie van augustus had VNZ slechts 200 aandelen. Dit verhaal is niet uniek voor VNZ. Op 1 augustus 2025 telde de gehele markt slechts ongeveer 15 aandelen met een handelswaarde van meer dan 1 miljard VND, wat neerkomt op minder dan 40% van de aandelen in de "driecijferige club".

VNG heeft in feite bijna 2.300 aandeelhouders, maar het aantal transacties is zeer beperkt vanwege de schaarste aan VNZ-aandelen. Deze "concentratie" doet zich niet alleen voor bij VNG, maar is ook gebruikelijk bij veel aandelen met hoge marktprijzen en lage liquiditeit. Veel bedrijven met een hoge en stabiele winst per aandeel (WPA), gecombineerd met een aantrekkelijk dividendbeleid, behouden ook aandeelhouders voor de lange termijn.

Het is opmerkelijk dat in de groep van "3-cijferige" aandelen veel codes nog steeds lager geprijsd zijn dan het marktgemiddelde, terwijl de koers/winstverhouding van veel bedrijven onder het gemiddelde van de VN-index ligt (ongeveer 13,5 keer).

Tegelijkertijd zijn er bedrijven die opvallen dankzij hun solide operationele basis, hoge winsten, stabiele cashflow, regelmatige dividendbeleid en relatief hoge liquiditeit van de aandelen. Deze voordelen trekken kapitaal aan voor deze aandelen, wat de aandelenkoersen opdrijft, vooral dankzij de zojuist aangekondigde verbetering van de bedrijfsresultaten over het tweede kwartaal.

De aandelen van Vietjet Air (VJC) overschreden op 22 juli eveneens de grens van 100.000 VND/aandeel, dankzij een sterk herstel van de bedrijfsresultaten in het tweede kwartaal. Hoewel de koers-winstverhouding nu bijna 30 keer zo hoog is, trekken de aandelen van VJC nog steeds cashflow aan dankzij de verwachting dat de winst van Vietjet in 2025 weer zal toenemen, wanneer de brandstofprijzen dalen en de vraag naar binnenlands reizen toeneemt.

Veel experts van effectenbedrijven waarderen eveneens het zakelijke potentieel van FPT Retail, met een marktprijs van ongeveer VND 110.000 per aandeel, wat overeenkomt met een koers-winstverhouding van ongeveer 40. Volgens experts van An Binh Securities Company heeft de Long Chau-keten van FPT Retail nog veel ruimte voor uitbreiding, zowel in de apotheek- als vaccinatiecentrasegmenten. Tegelijkertijd zal de verkoop van kapitaal aan het Creador-fonds de financiële middelen vergroten en het medische ecosysteem uitbreiden, terwijl de FPT Shop-keten de kosten blijft optimaliseren en profiteert van het eindejaarsseizoen... Deze expert voorspelde voor 2025 dat de winst van FPT Retail over het hele jaar 2,1 keer hoger zou kunnen uitvallen dan het voorgaande jaar.

In het geval van F88 is het aantal aandeelhouders van deze onderneming niet te groot. Volgens het rapport, bijgewerkt tot 31 december 2024, heeft F88 334 aandeelhouders, waaronder 6 buitenlandse aandeelhouders die 57,52% van het maatschappelijk kapitaal bezitten. Het aantal aandeelhouders is niet te groot en het tekort aan aandelen kan de aandelentransacties van F88 op de eerste handelsdag aanzienlijk ondersteunen.

Bron: https://baodautu.vn/nhom-co-phieu-dat-do-nhat-thi-truong-gia-vuot-100000-dong-co-that-su-cao-d350032.html