Utvanningspress på statlige aksjonærer etter kapitaløkninger

Becamex IDC kan redusere sin eierandel i Binh Duong Trading and Development Joint Stock Company (TDC, kode TDC) dersom denne enheten lykkes med å tilby 35 millioner individuelle aksjer, og dermed øker selskapets stiftelseskapital til 1 350 milliarder VND.

Becamex IDC kan redusere sin eierandel i Binh Duong Trading and Development Joint Stock Company (TDC, kode TDC) dersom denne enheten lykkes med å tilby 35 millioner individuelle aksjer, og dermed øker selskapets stiftelseskapital til 1 350 milliarder VND.

Becamex IDC kan redusere eierskapet til under 51 %

Etter å ha gått gjennom den vanskeligste perioden i 2022 og tap i 2023, har Binh Duong Trading and Development Joint Stock Company (TDC) gradvis vist tegn til bedring og overvinnelse av vanskeligheter. Ved utgangen av 2024, med et overskudd på 418,6 milliarder VND i 2024, slettet TDC offisielt alle akkumulerte tap på 367,2 milliarder VND ved begynnelsen av året, noe som økte det akkumulerte overskuddet ved utgangen av året til 50,7 milliarder VND, og ​​fortsatt brukte 519,5 milliarder VND i kortsiktig kapital til å finansiere langsiktige eiendeler.

Til tross for å ha kommet over den vanskelige perioden, godkjente TDC uventet en privat emisjonsplan til rabattert pris. Der selskapet planlegger å tilby 35 millioner aksjer til 11 840 VND/aksje, og dermed hente inn 414,4 milliarder VND. Beløpet som hentes inn er for å kjøpe tilbake en del av obligasjonene med koden TDC.BOND.700.2020 (pålydende 700 milliarder VND og forfaller 15. november 2025).

Det er verdt å merke seg at den private emisjonsprisen for 8 investorer (hvorav 5 er TDC-ledere) er 10,64 % lavere enn sluttkursen 21. februar, som var VND 13 250 per aksje. Spesielt hvis emisjonen lykkes, vil eierandelen til den statlige aksjonæren, Industrial Development and Investment Corporation - JSC (Becamex IDC, kode BCM), synke fra 60,7 % til 44,96 % av den opprinnelige kapitalen, og dermed offisielt miste sin kontrollerende rett i TDC.

Ifølge fru Do Minh Trang, direktør for analysesenteret tilACB Securities Company (ACBS), må regnskapsmetoden endres fra datterselskap til tilknyttet selskap når eierandelsgraden faller under 51 %, når det gjelder regnskapsprinsipper. Det finnes imidlertid fortsatt unntakstilfeller, selv om eierskapet er under 51 % av stiftelseskapitalen, regnskapsføres det fortsatt som et datterselskap, hvis det bevises at retten til å drive drift og ta beslutninger fortsatt ligger hos Becamex IDC-ansatte i TDC (substans fremfor form).

Det kan sees at gjennom den kommende private emisjonen, selv om statens aksjonærer ikke selger seg ut, har eierandelsforholdet blitt utvannet, med risiko for å måtte endre regnskapsmetoden fra et datterselskap til et tilknyttet selskap.

Mange statlige aksjonærer mistet kontrollen etter kapitaløkninger.

Faktisk er det ikke uvanlig at statens eierandel kontinuerlig utvannes gjennom privat utstedelse for gruppen av foretak med statsdominert kapital.

Mer spesifikt har Phuoc An Port Investment and Exploitation Petroleum Joint Stock Company (kode PAP) gjennomgått fem kapitaløkninger fra 440 milliarder VND til 2 320 milliarder VND fra 2016 til august 2024, og planlegger et privat tilbud om 60 millioner aksjer, noe som øker kapitalen til 2 920 milliarder VND. Etter disse kapitaløkningene forblir antallet aksjer eid av Vietnam Oil and Gas Group ( Petrovietnam ) uendret (35 millioner aksjer), men eierandelsforholdet har sunket fra 79,54 % til 15,09 % og kan fortsette å synke til 11,99 % hvis Phuoc An Port lykkes med å øke kapitalen i nær fremtid.

På samme måte var Corporation 36 (kode G36) opprinnelig underlagt Forsvarsdepartementet, men gjennom kapitaløkninger ble statens eierandel utvannet. Spesielt etter aksjetransaksjonen solgte dette foretaket 42,21 % av grunnkapitalen (18,15 millioner aksjer) til strategiske investorer; 10 % av grunnkapitalen (4,3 millioner aksjer) ble tilbudt for salg gjennom auksjon; de resterende 40 % tilhørte statlige aksjonærer (17,2 millioner aksjer).

Mer spesifikt økte aksjekapitalen til Corporation 36 i 2016, etter aksjetransaksjonen, til 430 milliarder VND, og ​​i 2017 hadde den økt til 727,3 milliarder VND. Av denne kapitalen utøvde ikke aksjonærgruppen i Forsvarsdepartementet sin rett til å kjøpe mer, slik at eierforholdet ble utvannet og eier nå bare 18,38 % av aksjekapitalen. Statsaksjonærene har ikke lenger kontroll. Corporation 36 har i hovedsak blitt overført til gruppen av private aksjonærer.

Det kan sees at den kontinuerlige private utstedelsen eller tilbudet til aksjonærer uten statlige aksjonærer som deltar, fører til en utvanning av eierforholdet, og mange statlige aksjonærer har mistet kontrollen over statseide selskaper.

Kilde: https://baodautu.vn/ap-luc-pha-loang-voi-co-dong-nha-nuoc-sau-cac-dot-tang-von-d249625.html