Strategier i handelsopsjonskontrakter (del 8)

Avisen Industry and Trade vil gi leserne en oversikt over en attraktiv investeringsstrategi, valgt av mange investorer når de handler med opsjonskontrakter.

I denne ukens spørsmål og svar om råvarehandel vil Cong Thuong Newspaper gi leserne et dypere innblikk i en attraktiv investeringsstrategi som mange investorer velger når de handler opsjonskontrakter. Dette er en strategi som er høyt verdsatt, ikke bare for dens evne til å optimalisere profitten, men også for dens fleksibilitet i risikostyring. Det er strategi nummer 8 – Collar-strategi.

Kragestrategi

I råvarehandel implementeres Collar-strategien ved å samtidig holde:

Åpen kjøpsposisjon for et underliggende aktivum;

Kjøp en Out of The Money (OTM) salgsopsjon til innløsningspris A;

Selg en kjøpsopsjon med tap ved innløsningspris B, men på samme utløpsdato som det samme underliggende aktivumet som investoren eier.

Denne strategien brukes ofte av investorer som holder åpne lange posisjoner for å sikre seg mot nedsiderisikoen for det underliggende aktivumet ved å utløse en salgsopsjon, mens opsjonspremien som tjenes ved å selge kjøpsopsjonen brukes til å motvirke investorens kostnad for å kjøpe salgsopsjonen.

For eksempel har en investor en åpen posisjon i long desember 2024 mais (ZCEZ24) til 410 cent/bushel. Investoren implementerer en Collar-strategi ved samtidig å kjøpe en salgsopsjon med en innløsningspris på 400 cent/bushel for en premie på 25 cent/bushel og selge en kjøpsopsjon med en innløsningspris på 430 cent/bushel for en premie på 30 cent/bushel.

Spørsmål og svar om råvarehandel (nr. 73): Strategier i handel med opsjonskontrakter (del 8)

Gevinsten fra Collar-strategien avhenger av den fremtidige prisen på ZCEZ24-kontrakten. Følgende scenarier er mulige:

Tilfelle 1: ZCEZ24-kontraktsprisen faller under 400 cent/bushel.

Anta at markedsprisen på ZCEZ24-kontrakten på utløpsdatoen er 385 cent/bushel. Investoren vil nå utøve salgsopsjonen og motta en fortjeneste på 400 – 385 = 15 cent/bushel. Kjøpsopsjonen utøves ikke, men investoren lider et tap på 410 – 385 = 25 cent/bushel ved å lukke den åpne posisjonen. Investoren vil motta 30 cent/bushel for å selge kjøpsopsjonen, men må betale 25 cent/bushel for å kjøpe salgsopsjonen. Dermed lider investoren et tap på (15 – 25) + (30 – 25) = 5 cent/bushel i dette tilfellet.

Tilfelle 2: ZCEZ24-kontraktsprisen øker over 400 cent/bushel, men overstiger ikke 430 cent/bushel

Anta at markedsprisen på ZCEZ24-kontrakten på utløpsdatoen er 415 cent/bushel, og investoren mottar en fortjeneste på 415 – 410 = 5 cent/bushel ved å lukke den åpne posisjonen. På dette tidspunktet utøver ikke investoren salgsopsjonen, og kjøpsopsjonen utøves ikke. Investoren mottar 30 cent/bushel ved å selge salgsopsjonen, men må betale 25 cent/bushel for å kjøpe kjøpsopsjonen. Dermed har investoren en fortjeneste på 5 + (30 – 25) = 10 cent/bushel i dette tilfellet.

Tilfelle 3: ZCEZ24-kontraktsprisen overstiger 430 cent/bushel.

Anta at markedsprisen på ZCEZ24-kontrakten på utløpsdatoen er 450 cent/bushel. Investoren mottar nå en fortjeneste på 450 – 410 = 40 cent/bushel ved å lukke den åpne posisjonen. Samtidig må investoren oppfylle forpliktelsen til å selge kjøpsopsjonen og umiddelbart kjøpe en ZCEZ24-kontrakt til markedsprisen, noe som pådrar seg et tap på 450 – 430 = 20 cent/bushel. Salgsopsjonen utøves ikke. Investoren mottar 30 cent/bushel ved å selge kjøpsopsjonen, men må samtidig bruke 25 cent/bushel for å kjøpe salgsopsjonen. Dermed er investorens totale fortjeneste i dette tilfellet (40 – 20) + (30 – 25) = 25 cent/bushel.

Kilde: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-73-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-8-355749.html