Må studere mekanismer for konkursrammede foretak

«Zombieobligasjoner»: Behov for å studere mekanismer for konkursrammede bedrifter

Faktisk eksisterer noen bedrifter i dag som zombier, ute av stand til å betale tilbake obligasjonene sine. Ifølge Dr. Le Xuan Nghia, en økonomisk ekspert, er den mest gjennomførbare løsningen i disse tilfellene å tillate konkurs.

Ifølge VIS Ratings' estimater er omtrent 27 % av forfallende obligasjoner i fare for mislighold i løpet av de neste 12 månedene (inkludert 65 % av tidligere forfalte obligasjoner). Samtidig er presset for å forfalle selskapsobligasjoner i perioden 2024–2025 fortsatt svært høyt.

I denne situasjonen er det bekymring for at obligasjonsmislighold vil forekomme, spesielt eiendomsobligasjoner. Dr. Can Van Luc, en økonomisk ekspert, sa imidlertid at eiendomsbransjen har overvunnet den vanskeligste perioden (juni - august 2023) takket være dekret 08/2023/ND-CP som tillater forhandlinger om å forlenge og utsette gjeldsbetalinger.

I utgangspunktet har 60 % av eiendomsselskapene forlenget obligasjonene sine med 2 år (toppen i juni 2025), og selskapene kjøper proaktivt tilbake obligasjoner i henhold til utstedelsesbetingelsene og begynner å utstede igjen for å redusere kapitalpresset. I tillegg varmes eiendomsmarkedet opp, og selskapene er villige til å selge eiendeler for å sette av en andel til å betale ned gjeld.

«Det er lite sannsynlig at konkursfenomenet vil oppstå fordi den vanskeligste tiden er over, og det finnes mange samtidige løsninger for å løse det. Faktisk trenger ikke eiendomsmeglere å gi produkter rabatt på 40–50 % slik som før. En rabatt på omtrent 10 % er nok til å selge», kommenterte Dr. Can Van Luc.

Angående dette problemet sa Nguyen Quang Thuan, daglig leder i FiinRatings, at forfalt gjeld er det største problemet i markedet for selskapsobligasjoner i perioden 2024–2025.

«Støtten bør ikke bare fokusere på å redde obligasjoner, men aller viktigst på å løse juridiske problemer knyttet til eiendomsmegling. Når dette problemet er løst, vil det være svært enkelt å håndtere forfalt gjeld», foreslo Thuan.

I virkeligheten eksisterer imidlertid noen bedrifter i dag som zombier, ute av stand til å betale tilbake obligasjonene sine. Ifølge Dr. Le Xuan Nghia, en økonomisk ekspert, er den mest gjennomførbare løsningen i disse tilfellene å tillate konkurs.

«Når det gjelder problemet med at man ikke betaler avdrag/renter på obligasjoner i tide, noe som fører til at investorer mister tilliten, tror jeg den mest grunnleggende løsningen er konkurs. Ethvert foretak som ikke kan betale gjelden sin, og som er i en så dårlig situasjon, bør erklæres konkurs, og investorer må lære seg å akseptere risiko og tap», foreslo dr. Le Xuan Nghia.

Dr. Can Van Luc sa imidlertid at det i Vietnam er vanskelig for vanlige bedrifter å gå konkurs, og det er enda vanskeligere for bedrifter med obligasjonsgjeld å gå konkurs.

Ifølge Bond Market Association er den viktigste faktoren i utviklingen av obligasjonsmarkedet åpenhet. Det finnes mange tiltak og verktøy for å opprettholde åpenhet, inkludert intern selskapsstyring, revisjoner, inspeksjoner/kontroller fra reguleringsorganer og obligatorisk informasjonsrapportering. Kredittvurderinger bidrar også til økt åpenhet og til å gjøre markedet mer sunt og betydelig utviklet.

Angående konkursspørsmålet sa Do Ngoc Quynh, generalsekretær i Vietnam Bond Market Association, at det er svært viktig å perfeksjonere og forbedre effektiviteten til konkursloven. All utvikling er basert på eliminasjonsloven, ellers vil det være som om «en kropp som ikke kan fordøye mat vil ha mange sykdommer».

«Dekret 08 tillater forhandlinger om forlengelse, men individuelle investorer har ikke kapasitet til å vurdere utstedte obligasjoner, så når bedrifter ber om en forlengelse, er individuelle investorer i panikk. Mange individuelle investorer er tvunget til å godta forlengelsesforhandlingene. På den annen side finnes det for øyeblikket ikke noe svar på spørsmålet: «Hvis vi ikke godtar, hvordan kan vi saksøke bedriften?». Det er nødvendig å erkjenne at hvis vi fortsetter å forlenge løpetiden med bedrifter som ikke kan komme seg, kan situasjonen bli enda verre», sa Quynh åpenhjertig.

Kilde: https://baodautu.vn/zombie-trai-phieu-can-nghien-cuu-co-che-cho-doanh-nghiep-pha-san-d222566.html