Kakaoprisene steg på forventninger om strammere tilbud til tross for svak etterspørsel.

Sølv fortsatte å slå rekorder i går da prisene steg for tredje økt på rad, og nærmet seg 65 dollar per unse, mens kakao også registrerte sin femte dag på rad med oppgang på grunn av forventninger om strammere tilbud. Investeringsstrømmene er fortsatt sterke inn i råvaremarkedet. Ved stenging steg MXV-indeksen 0,8 % til 2 391 poeng.

Kakaoprisene steg for femte økt på rad.

Ved slutten av gårsdagens handelsdag registrerte gruppen for industrielle råvarer relativt blandede bevegelser. Det er verdt å merke seg at kakaoprisene fortsatte oppgangen for femte handelsdag på rad, med en økning på nesten 1,1 % til 6 288 dollar per tonn.

Ifølge Vietnams råvarebørs (MXV) var den viktigste drivkraften bak gårsdagens økning i kakaoprisene først og fremst forventningen om strammere tilbud, sammen med støttende tekniske faktorer, selv om det fortsatt er bekymring for svak etterspørsel.

Rabobank senket nylig prognosen for det globale kakaooverskuddet i sesongen 2025–2026 til 250 000 tonn, en nedgang på 23,7 % fra de 328 000 tonnene som ble annonsert i november. Før dette revidert også Den internasjonale kakaoorganisasjonen (ICCO) sitt anslag for overskuddet for 2024–2025 ned til 49 000 tonn, samtidig som de senket prognosen for global produksjon til 4,69 millioner tonn.

Utviklingen i det fysiske markedet indikerer at tilbudet strammer seg. Overvåkingsdata fra ICE viser at kakaolagrene i amerikanske havner har falt til det laveste nivået på nesten ni måneder. I Vest-Afrika – verdens største kakaoproduserende region – falt forsendelsene til havner i Elfenbenskysten med 1,8 % fra år til år, mens Nigeria, verdens femte største kakaoprodusent, spår et potensielt fall på 11 % i neste sesongs produksjon.

I tillegg til tilbudsfaktorer tiltrekker markedet seg også oppmerksomhet fra investeringskapitalstrømmer. En internasjonal kilde advarer om muligheten for en spekulativ kjøpsbølge tidlig neste år når kakao legges til BCOM-råvareindeksen, noe som utløser kjøpsaktiviteter for porteføljeomstrukturering med et estimert volum tilsvarende omtrent 40 % av den totale åpne interessen. Bærekraften til denne trenden, samt om den vil gi markedet den nødvendige likviditeten på kort sikt, trenger imidlertid mer tid for å bli bekreftet.

Omvendt er forbrukernes etterspørsel fortsatt den viktigste faktoren som hindrer den oppadgående trenden i kakaoprisene. Dette var tydelig under den nylige Halloween-sesongen, da salget i denne perioden ikke innfridde Hersheys forventninger. I tillegg ble markedet også påvirket av en kraftig nedgang i kakaokverneringsaktiviteten i tredje kvartal, med en nedgang på 17 % i Asia og 4,8 % i Europa.

Videre har Europaparlamentets beslutning om å utsette implementeringen av loven mot avskoging (EUDR) ytterligere i ytterligere ett år dempet bekymringene om kortsiktig forsyningsmangel noe, ettersom import fra berørte områder fortsetter å strømme inn i markedet.

Videre viser utsiktene for innhøstingen i Elfenbenskysten i 2025–2026 lovende tegn. Lokale bønder forventer gunstige værforhold med lett regn ispedd varme temperaturer for å forbedre størrelsen og kvaliteten på kakaobønnene under hovedinnhøstingen, som begynner i februar neste år. Hvis disse spådommene slår til, vil det globale tilbudet bli noe styrket, og dermed skape en bedre balanse i markedet etter måneder med press fra risikoen for knapphet.

Sølvprisene fortsetter å slå gjennom nysatte rekorder.

Ifølge MXV opplevde metallmarkedet et overveldende kjøpepress ved slutten av gårsdagens handelsdag, med prisstigning på 8 av 10 råvarer samtidig. Sølv tiltrakk seg spesielt betydelig investoroppmerksomhet og fortsatte å sette nye rekordhøyder, og nærmet seg 65 dollar per unse med en økning på 5,8 % til 64,6 dollar per unse.

MXV uttalte at den viktigste drivkraften bak den rekordhøye sølvprisen kom fra Federal Reserves tredje rentekutt i år. Lavere renter førte til en svekkelse av den amerikanske dollaren, noe som gjorde eiendeler priset i greenback, som sølv, mer attraktive. Den amerikanske dollarindeksen (DXY) fortsatte nedgangen for andre sesjon på rad i går, og falt til 98,35 poeng.

Lavrentemiljøet bidrar også til forbedret lånekapasitet for bedrifter, og støtter dermed produksjonsaktiviteten i USA – verdens nest største forbruker av industrielt sølv. Forventninger om økt etterspørsel etter sølv i produksjonssektoren styrker metallets oppadgående momentum ytterligere.

Sammen med industrisektorer fortsetter sølv brukt i solcellepanelproduksjon å fremstå som en viktig vekstdriver. Ifølge Silver Institute har den globale installerte solenergikapasiteten økt mer enn tidoblet det siste tiåret, med Kina som bidro med 51 % av økningen, Europa 15 % og USA 9 %. De økte investeringene i fornybar energi fra store økonomier viser at dette ikke lenger er en kortsiktig trend, men et langsiktig skifte.

Det internasjonale energibyrået (IEA) spår at solenergi vil bli verdens dominerende fornybare energikilde innen 2030. Fra nå og frem til da forventes den globale solenergikapasiteten å opprettholde en sammensatt årlig vekstrate på rundt 17 %, noe som skaper betydelige muligheter for å omforme den industrielle etterspørselen etter sølv på lang sikt.

Samtidig vokser ikke det globale sølvmarkedet i samme tempo som etterspørselen når det gjelder tilbud. Data fra Silver Institute viser at bare omtrent 28 % av sølvproduksjonen kommer fra spesialiserte sølvgruver; de resterende mer enn 70 % er et biprodukt av gull-, kobber-, bly- og sinkgruver. Denne strukturen gjør betydelige svingninger i sølvproduksjonen usannsynlige på kort sikt. Silver Institute spår at det globale sølvmarkedet vil gå inn i sitt femte år på rad med underskudd i 2025.

På det innenlandske markedet fortsatte sølvprisene ved store handelssentre å stige for tredje økt på rad per i morges (12. desember), med en økning på omtrent 2 % i både kjøps- og salgspriser. I Hanoi ble 999-sølv notert til rundt 1,983–2,013 millioner VND/unse; i Ho Chi Minh-byen varierte prisen fra 1,985–2,018 millioner VND/unse.

Prisliste for noen andre typer varer