Gullprisene tar seg opp etter amerikanske inflasjonsdata, men er ennå ikke fri for dårlige signaler.

Gullprisene steg kraftig etter at USA rapporterte svakere inflasjon enn forventet, men det var ikke nok til å oppveie nedgangen denne uken. Gull avsluttet en ni ukers seiersrekke, et signal om at edelmetallet må falle ytterligere før det stabiliserer seg.

Gullprisen stiger etter at USA offentliggjør svakere KPI enn forventet

Det internasjonale gullmarkedet avsluttet uken 20.–24. oktober med de sterkeste svingningene på mange måneder. Etter et rekordstort fall i begynnelsen av uken, tok gullprisene seg opp igjen i handelssesjonen 24. oktober (New York-tid) takket være lavere enn forventede inflasjonstall i USA.

Før det amerikanske markedet åpnet 24. oktober falt spotprisen på gull til nesten 4 050 dollar per unse (129,2 millioner VND per tael). Umiddelbart etter at det amerikanske arbeidsdepartementet kunngjorde konsumprisindeksen (KPI) for september, snudde imidlertid gullprisen raskt og steg tilbake til over 4 100 dollar per unse (130,8 millioner VND per tael).

Den amerikanske KPI-en steg bare med 0,3 % fra måned til måned og 3 % fra år til år i september, ifølge rapporten – lavere enn analytikernes prognoser på 0,4 % og 3,1 %. Kjerne-KPI-en, som ekskluderer mat og energi, steg med 0,2 % fra måned til måned og 3 % fra år til år, begge lavere enn forventet. Dette er et signal om at inflasjonen i USA avtar, noe som baner vei for at den amerikanske sentralbanken (Fed) kan kutte renten på møtet neste uke.

Klokken 22.30 den 24. oktober (vietnamesisk tid) økte spotprisen på gull til 4130 USD/unse (131,8 millioner VND/tael). Gullprisen falt imidlertid fortsatt mer enn 2 % for hele uken – og dermed ble det slutt på en rekke påfølgende uker med prisøkninger.

Oppgangen på slutten av uken hjalp edelmetallet med å unngå en dypere nedgang, men var ikke nok til å snu den negative trenden fra handelsuken. Tidligere, 21. oktober, opplevde gull et forferdelig fall da det mistet nesten 300 USD/unse (tilsvarende -6,2 %) på bare noen få timer, fra den historiske toppen på 4 380 USD til under 4 100 USD.

Hovedårsaken kommer fra en bølge av massiv gevinsttaking fra investorer etter at gullprisen økte med mer enn 60 % siden begynnelsen av året. USD hentet seg også inn igjen, noe som reduserte gullets attraktivitet.

Mange geopolitiske faktorer fortsetter imidlertid å støtte utviklingen av edelmetallet fra å falle under 4000 dollar per unse. Spenningen mellom Russland og Ukraina er ennå ikke løst, ettersom administrasjonen til USAs president Donald Trump har hatt problemer med å fremme fredssamtaler. I mellomtiden er forholdet mellom USA og Kina fortsatt usikkert, selv om Trump forventes å møte Kinas president Xi Jinping under sin kommende reise til Asia.

I tillegg økte handelsspenninger mellom USA og Canada og interne uenigheter i Washington under den midlertidige nedstengningen av myndighetene investorenes etterspørsel etter sikre aktiva ytterligere.

I Vietnam holder gullprisene seg fortsatt nær historiske topper: SJC-gullbarrer selges for rundt 148–149 millioner VND/tael, mens gullringer noen steder når 153 millioner VND/tael, noe som viser høy etterspørsel etter bolig.

Nedkjøling av inflasjonen – «gode nyheter» for Fed, men ikke nok til å berolige markedet

KPI-tallet for september regnes som en «gyllen rapport» for Fed, ettersom de fleste andre økonomiske dataene er suspendert på grunn av nedstengningen av den amerikanske regjeringen. Dette er de siste dataene som Fed-tjenestemenn kan konsultere før deres rentemøte neste uke.

«Denne KPI-rapporten vil helt klart hjelpe Fed med å opprettholde sin kurs med rentekutt», sa Art Hogan, sjefstrateg i B. Riley Wealth. «Sentralbanken vier mer oppmerksomhet til den svekkelsen av sysselsettingssituasjonen og er villig til å forsvare sitt mål om full sysselsetting, selv om kjerneinflasjonen forblir over 2 %-målet.»

Markedet er nå nesten sikkert at sentralbanken (Fed) vil kutte styringsrenten med ytterligere 0,25 prosentpoeng, fra dagens 4–4,25 %. Et nytt kutt er sannsynlig i desember.

De pengepolitiske signalene er imidlertid fortsatt uklare, og mange eksperter advarer om at president Trumps tollsatser kan føre til at inflasjonen stiger igjen i 2026. Noen finansinstitusjoner mener imidlertid at råvareprisene, spesielt energiprisene, avtar og kan holde inflasjonen i sjakk.

Innenlandske gullpriser holder seg på rekordhøye nivåer. Foto: CH

Mange frykter fortsatt at inflasjonen vil komme tilbake, men den amerikanske økonomien har vist seg å være robust. Med en lettelsesvei i sentralbanken og stigende selskapsinntjening, kan mange markeder fortsette å stige til slutten av året.

I råvaremarkedet sier analytikere at energiprisene – en viktig del av KPI – sannsynligvis vil kjøle seg ned på grunn av stabil gruveproduksjon og avtagende etterspørsel i Europa og Kina. Dette bidrar til å redusere inflasjonspresset på mellomlang sikt. Mat- og tjenesteprisene er imidlertid fortsatt høye, noe som tvinger sentralbanken til å nøye vurdere inflasjonsrisikoen og målet om jobbvekst.

Fed-sjef Jerome Powell har gjentatte ganger understreket at Feds topprioritet er å stabilisere arbeidsmarkedet. I mellomtiden har president Trump gjentatte ganger presset Fed til å senke rentene raskere, og hevdet at «inflasjon ikke lenger er Amerikas problem».

Denne dragkampen har gjort investorer bekymret for at Fed kan bli satt i en vanskelig posisjon: hvis den kutter renten for kraftig, risikerer USD å svekkes kraftig, og hvis den er for forsiktig, kan veksten avta betydelig.

Gull er fortsatt utenfor risikosonen.

Analytikere sier at til tross for den positive reaksjonen på inflasjonsdataene, står gullmarkedet fortsatt overfor risikoen for ytterligere korreksjon på kort sikt. Siden begynnelsen av året har edelmetallet økt med mer enn 60 %, mens det i 2024 har økt med 27 %. Den overopphetede oppgangen har ført til at presset på gevinsttaking har økt kraftig når det mangler støttende informasjon.

«Gullprisen må falle én gang til før den stabiliserer seg», sa den uavhengige metalleksperten Tai Wong. «Den siste lange oppgangen har gjort markedet skjørt. Gull må korrigere seg for å skape et mer bærekraftig prisgrunnlag for neste oppgang.»

De mellomlange til langsiktige utsiktene for gull er imidlertid fortsatt positive. Hvis Fed fortsetter å lempe på pengepolitikken og den amerikanske dollaren svekkes, kan gull dra stor nytte av tilflukter i trygge havner. I tillegg er geopolitiske risikoer, fra spenninger mellom Russland og Ukraina til ustabilitet i Midtøsten, fortsatt en «katalysator» som støtter prisene på edelmetaller.

Kort sagt, gull er i en avgjørende testfase. Svakere inflasjonsdata enn forventet har gitt markedet en pustepause, men er ikke nok til å etablere en bærekraftig oppadgående trend. Etter en ni ukers periode med oppgang er den nåværende korreksjonen nødvendig for at markedet skal finne likevekt og deretter muligens gå inn i en ny syklus.

Verdens gullpriser svinger uforutsigbart: Prognose for 2026Verdens gullpriser går inn i en periode med sjelden risiko og uforutsigbare svingninger ettersom spekulative penger strømmer inn, og overvelder «haienes» rolle. Noen organisasjoner har kommet med overraskende prognoser for 2026.

Kilde: https://vietnamnet.vn/gia-vang-hoi-phuc-sau-so-lieu-lam-phat-chua-thoat-tin-hieu-xau-2456169.html