«Dekoding» av hvorfor Vietnams aksjemarked falt kraftig, hva er det neste scenarioet?

Med en nedgang på 64 poeng, tilsvarende mer enn 4,1 %, hadde indeksen som representerer det vietnamesiske aksjemarkedet den sterkeste korreksjonen i den asiatiske regionen. Mange investorer er interessert i hva den neste utviklingen i markedet vil bli.

Aksjemarkedet faller kraftig, investorer leter etter årsaker - Foto: QUANG DINH

VN-indeksen falt kraftig med 64 poeng ved børsslutt 29. juli, tilsvarende 4,11 %, og endte på 1 493,41 poeng. Det er verdt å merke seg at handelslikviditeten i børsen ble registrert på et rekordhøyt nivå, men det var en betydelig forskjell mellom statistiske plattformer.

Ifølge data fra FiinTrade nådde ordrematchingsverdien på HoSE-gulvet omtrent 75 800 milliarder VND, mens noen andre verdipapirselskaper bare registrerte nesten 72 000 milliarder VND.

VN-indeksen har den sterkeste nedgangen i regionen

Kommentarer til årsakene til aksjekursfallet

I en kommentar til Tuoi Tre Online sa Nguyen The Minh – direktør for individuell kundeanalyse hos Yuanta Vietnam Securities – at det er mange faktorer som påvirker markedet.

En av de viktige faktorene som påvirker markedets kortsiktige trend, ifølge eksperter, er den kraftige økningen i USD/VND-valutakursen – som nå har satt en ny topp.

Mer spesifikt annonserte statsbanken den sentrale valutakursen 29. juli til 25 206 VND/USD, en økning på 24 VND sammenlignet med dagen før. Mange forretningsbanker justerte samtidig salgsprisen for USD, noe som brakte valutakursen til sitt høyeste nivå noensinne.

Den kraftige økningen i valutakurser har skapt betydelig press på utenlandske kapitalstrømmer, noe som øker valutakursrisikoen i investeringsbeslutninger. Samtidig har dette også påvirket psykologien til innenlandske investorer, spesielt i sammenheng med markedshandel rundt toppen, hvor mange kontoer tjener gode penger og har en tendens til å proaktivt bevare sine prestasjoner ved å avslutte profitten tidlig.

I tillegg har interbankrentene økt kraftig igjen, noe som viser at likviditeten i det finansielle systemet ikke lenger er like rikelig som før. «Dette påvirker direkte marginlånskapasiteten til verdipapirforetak – som bruker både egenkapital og banklån til å støtte kunder», kommenterte Minh.

Når kapitalen er begrenset, krymper også kjøpekraften i markedet, spesielt i aksjer med «strakte marginer» som eiendom eller verdipapirer – aksjer som har økt kraftig i det siste.

Ifølge Minh har markedet nå nådd den gjennomsnittlige P/E-verdien over 10 år. I perioden fra 2023 til nå har markedet opplevd sterke korreksjoner hver gang P/E-verdien nærmer seg terskelen på 15, og den nåværende situasjonen har en tendens til å gjenta seg.

Truong Hien Phuong – direktør i KIS Vietnam Securities – mener også at dette er en nødvendig og uunngåelig utvikling i en vekstsyklus. I enhver trend er justeringer en normal faktor: hvis det i en nedadgående trend er økende økter kalt «bull traps», vil det i en oppadgående trend også dukke opp tekniske justeringer.

I tillegg, ifølge Phuong, etter at markedet brøt kraftig ut og passerte 1500-poengsmerket, benyttet investorer som satt «fast med varer» fra tidligere perioder, nå når markedet tar seg opp igjen, også anledningen til å selge for å gjenvinne kapital.

Hva er prognosen for de neste øktene?

Da Nguyen The Minh ble spurt om dette er en normal teknisk korreksjon eller et signal om nedadgående trend, kommenterte han: Nedadgående trend kan fortsette i de neste øktene.

Den kortsiktige støttesonen på 1450–1460 poeng kan bidra til at markedet ser en teknisk gjenoppretting. «Hvis presset fortsetter, kan VN-indeksen korrigere seg ytterligere til den sterke støttesonen rundt 1380 poeng», spådde Minh.

Tilpasningsperioden forventes imidlertid å være rask, og markedet kan komme seg raskt etterpå. «Normalt sett slutter nedgang etter perioder med høy vekst ofte raskt, og markedet vil snart gå tilbake til vekstbanen», analyserte Minh.

Fru Nguyen Phuong Nga – analytiker i Vietcombank Securities (VCBS) – sa at svingninger og justeringer er nødvendige for at markedet skal kunne regulere tilbud og etterspørsel, samtidig som man skal revurdere vekstmomentumet og finne et nytt balansepunkt.

Med den nåværende utviklingen anbefaler VCBS at investorer proaktivt realiserer gevinster i aksjer som har økt raskt når en oppgang viser seg.

Ingen hast med å nå bunnen?

Stilt overfor den negative markedsutviklingen anbefaler Minh at investorer reduserer eksponeringen sin til et trygt nivå på rundt 40–50 %. Samtidig er det nødvendig å overvåke nøye og proaktivt håndtere belånte porteføljer for å begrense risikoer.

«Vi bør ikke forhaste oss med å kjøpe på bunnen på dette tidspunktet, fordi markedet ennå ikke har dannet en klar akkumuleringssone eller bunn», sa Minh.

BINH KHANH

Kilde: https://tuoitre.vn/giai-ma-vi-sao-chung-khoan-viet-nam-giam-manh-kich-ban-tiep-theo-la-gi-20250729183140185.htm