Perfeksjonering av rammeverket for overvåking av verdipapirmarkedet i den nye perioden

Det nye juridiske landskapet og behovet for å heve standardene etter markedets oppgradering av FTSE Russell gjør det presserende å revidere tilsynsrammeverket for verdipapirmarkedet for å sikre stabilitet, åpenhet og samsvar med internasjonale standarder.

Effektiviteten av overvåkingen må forbedres.

Nesten fem år etter implementeringen av rundskriv nr. 95/2020/TT-BTC datert 16. november 2020, som veileder tilsynet med verdipapirtransaksjoner på aksjemarkedet, og over tre år etter anvendelsen av rundskriv nr. 06/2022/TT-BTC som veileder tilsynet med samsvarstilsynet til Statens verdipapirkommisjon for verdipapirvirksomhet ved Vietnams børs og dens datterselskaper, har Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) vist at transaksjonstilsyn og samsvarstilsyn på aksjemarkedet har blitt systematisk og er enhetlig organisert fra sentralt nivå til markedsoperasjonsenhetene.

Dette reguleringssystemet bidrar til å perfeksjonere det juridiske rammeverket, styrke kapasiteten til å oppdage, forebygge og håndtere brudd, og dermed sikre en rettferdig, transparent og sikker markedsdrift og bedre beskytte investorenes rettigheter.

Rundskriv nr. 95/2020/TT-BTC og rundskriv nr. 06/2022/TT-BTC bidrar til å perfeksjonere det juridiske rammeverket og forbedre kapasiteten til å oppdage, forebygge og håndtere brudd. (Illustrasjonsbilde.)

Den tredelte tilsynsmodellen som involverer den statlige verdipapirkommisjonen, den vietnamesiske børsen og dens datterselskaper, det vietnamesiske verdipapirdepotet og clearingselskapet og handelsmedlemmer har vist seg effektiv.

Tydelig definering av funksjoner og ansvar bidrar til å forbedre koordineringen og raskt håndtere tegn på brudd. Gjennom samsvarsinspeksjoner krever den statlige verdipapirkommisjonen også at markedsoperatører gjennomgår sine driftsprosedyrer, og sikrer konsistens og samsvar med loven.

Vesentlige endringer i det juridiske landskapet og nye regulatoriske krav nødvendiggjør imidlertid endringer i de to rundskrivene. Lov nr. 56/2024/QH15 har justert rollen til den statlige verdipapirkommisjonen i godkjenningen av driftsreglene for Vietnam-børsen og VSDC, og lagt til et juridisk grunnlag for å opprette et datterselskap for å implementere den sentrale motpartsclearingmekanismen (CCP). Dette nødvendiggjør en omfattende gjennomgang av alle forskrifter knyttet til transaksjonstilsyn og samsvarsovervåking.

Praktisk implementering har også vist at reguleringsmyndighetene må styrke børsens ansvar for å be om informasjon om mistenkelige transaksjoner, utvide delingen av innsidedata om aksjonærer og nærstående parter med handelsmedlemmer, og legge til en tidlig varslingsmekanisme på medlems- og børsnivå for å forbedre risikoforebyggingskapasiteten.

Det vietnamesiske aksjemarkedet går inn i en ny fase etter at FTSE Russell oppgraderte det til gruppen av sekundære fremvoksende markeder. Dette gir både muligheter og press for reguleringsmyndighetene til å fortsette å forbedre det juridiske rammeverket og styrke tilsynet for å styrke investorenes tillit, spesielt til utenlandske investorer.

Videre nødvendiggjør overgangen til elektronisk rapportering, slik det kreves av reformen av administrative prosedyrer i perioden 2024–2025, også full institusjonalisering av nye forskrifter, noe som sikrer åpenhet og reduserer samsvarsbyrden for bedrifter.

Avklaring av begrepet «mistenkelige transaksjoner»

Finansdepartementet utarbeider for tiden et rundskriv som endrer rundskriv 95 og 06, som beholder reguleringens virkeområde samtidig som de oppdaterer anvendelsesområdene i henhold til den nye loven. «Datterselskaper av Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation» legges til gruppen av enheter som er underlagt tilsyn, mens børsen og VSDC ikke lenger er underlagt direkte transaksjonstilsyn, ettersom de kun spiller en rolle i driften av markedsinfrastrukturen.

Når det gjelder rundskriv 95, endrer utkastet flere viktige innholdselementer for å bedre tilpasse dem til den praktiske virkeligheten. Mer spesifikt: en rekke begreper i artikkel 3 justeres, begrepet «mistenkelige transaksjoner» tydeliggjøres, uttrykket «transaksjoner som krenker avtalen» fjernes, og tilsyn mellom markedene inkluderes i ordlisten. En ny artikkel (artikkel 3a) fastsetter prinsippet om å organisere tilsynet i henhold til en tredelt modell, som tydelig definerer ansvar og koordineringsmekanismer mellom Statens verdipapirkommisjon, Vietnams børs, VSDC og dets datterselskaper, og handelsmedlemmer.

Utkastet gir statens verdipapirkommisjon (VSE) mer ansvar for håndtering av brudd og veiledning om dataformatering, styrker rollen som tidlig varsling i artikkel 4, 7 og 23, og tydeliggjør rettighetene og pliktene til den vietnamesiske børsen i forbindelse med tilsyn mellom markedene. Noen rapporter er nå overført til å sendes inn helt elektronisk.

Utkastet oppdaterer også en rekke formuleringer, skjemaer og tillegg for å være i samsvar med gjeldende lov, for eksempel ved å erstatte «potensial for lovbrudd» med «tegn på lovbrudd», justere navnene på VSDC og dets datterselskaper, erstatte «avvik» med «mistanker», erstatte «godkjenning» med «aksept» og fjerne tillegg om overvåkingsterskler for forholdet mellom utnyttelse av sikkerhet.

Når det gjelder rundskriv 06, fokuserer utkastet på å tydeliggjøre statens verdipapirkommisjons myndighet i godkjenning av driftsforskrifter, justere rapporteringspliktene til VSDCs datterselskap og supplere forskrifter knyttet til overvåking av utenlandsk eierandel. Forskrifter om verdipapirregistrering, clearing og oppgjør endres også for å sikre samsvar med gjeldende lovgivning.

Disse endringene tar sikte på å øke åpenheten, forbedre risikovarslings- og forebyggingskapasiteten, og skape et passende juridisk rammeverk for den nye utviklingsfasen i det vietnamesiske aksjemarkedet.

Kilde: https://baodautu.vn/hoan-thien-khung-giam-sat-thi-truong-chung-khoan-trong-giai-doan-moi-d449280.html