Nye regler gjør det mulig for utenlandske investorer å delta på Vietnams aksjemarked

(Chinhphu.vn) – Regjeringen har nettopp utstedt dekret 245/2025/ND-CP som endrer dekret 155/2020/ND-CP, fjerner juridiske hindringer, forkorter prosedyrer og øker åpenheten. Dette er et viktig skritt for å legge til rette for at utenlandske investorer kan delta i det vietnamesiske aksjemarkedet.

Nytt juridisk rammeverk: Tilrettelegging for utenlandske investorer til å delta i Vietnams aksjemarked

Forenkle prosedyrer, forkort oppføringstiden

I et forsøk på å tiltrekke seg utenlandske investeringer har Finansdepartementet sendt inn dekret nr. 245/2025/ND-CP datert 11. september 2025 til regjeringen, som endrer og supplerer en rekke artikler i dekret nr. 155/2020/ND-CP datert 31. desember 2020 som beskriver implementeringen av verdipapirloven. Dette er et viktig skritt for å perfeksjonere det juridiske rammeverket, fjerne barrierer og utvide mulighetene for utenlandske investorer (FII-er) til å delta i det vietnamesiske aksjemarkedet.

Det nye dekretet bidrar til å øke deltakelsen fra utenlandske investorer i verdipapirtilbud og -utstedelser. Basert på lov nr. 56/2024/QH15 har dekret 245/2025/ND-CP lagt til forskrifter for å bestemme statusen til profesjonelle verdipapirinvestorer som utenlandske individer og organisasjoner, i samsvar med utenlandske dokumenter og papirer. Takket være dette kan utenlandske investorer enklere delta i private tilbud og utstedelser.

I tillegg forener dekretet også IPO-dokumentasjonen og registreringsdokumentasjonen for børsnotering, inkludert innholdet i prospektet, finansrapporten og kapitalrapporten. Den nye forskriften tillater børsen (SGDCK) å gjennomgå noteringsdokumentasjonen parallelt med prosessen der statens verdipapirkommisjon (SSC) gjennomgår IPO-dokumentasjonen.

Spesielt har tiden det tar for verdipapirer å omsettes på børsen etter at de er godkjent for notering, blitt forkortet fra 90 dager til 30 dager. Som et resultat kan IPO-prosessen forkortes med 3–6 måneder sammenlignet med tidligere, noe som sikrer investorenes rettigheter og øker attraktiviteten ved utstedelsen.

En annen fordel er at den nye forskriften forenkler prosedyren for tildeling av handelskoder. Dekret 245/2025/ND-CP fastsetter at tildeling av verdipapirhandelskoder (MSGD) til utenlandske investorer ikke lenger vil kreve papirdokumenter. Vietnam Securities Depository (VSDC) trenger bare å sende elektronisk bekreftelse (ESTC) til depotmedlemmet innen 1 virkedag. Som et resultat kan utenlandske investorer handle umiddelbart etter å ha mottatt ESTC uten å måtte vente på det offisielle MSGD-registreringsbeviset som før.

Parallelt utstedte statsbanken rundskriv nr. 03/2025/TT-NHNN og rundskriv nr. 25/2025/TT-NHNN for å forenkle prosedyrer for åpning av kontoer for indirekte investeringskapital og betalingskontoer, og dermed redusere kostnader og tid for tilgang til markedet.

I henhold til de nye forskriftene vil utenlandske verdipapirforvaltningsselskaper få to koder: én for selskapets egne handelsaktiviteter og én for håndtering av kundetransaksjoner. Dette er et forberedende skritt for å implementere Omnibus Trading Account (OTA)-modellen i henhold til internasjonal praksis, noe som bidrar til å optimalisere forvaltningen og tydelig skille driften.

Informasjonsgjennomsiktighet, beskyttelse av utenlandske investorers rettigheter

Det nye dekretet vil sikre rettighetene til aksjonærer som er utenlandske investorer. En av de viktigste endringene er opphevelsen av bestemmelsen som tillater generalforsamlingen eller vedtektene til et børsnotert selskap å bestemme en eierandel som er lavere enn det nivået som er foreskrevet i loven. I henhold til det nye dekretet kan børsnoterte selskaper som tidligere har kunngjort den maksimale eierandelen, opprettholde den eller gradvis justere den for å nærme seg åpenhetsnivået i henhold til lovbestemmelser og internasjonale forpliktelser.

Samtidig legger dekretet til en overgangsbestemmelse som krever at offentlige selskaper fullfører prosedyren for å varsle maksimal utenlandsk eierandel innen 12 måneder fra ikrafttredelsesdatoen for dekret 245/2025/ND-CP. Dette vil hjelpe markedet med å gjenspeile den faktiske utenlandske eierandelen til hvert foretak nøyaktig.

Faktisk er den maksimale utenlandske eierandelsgraden nå transparent offentliggjort på offisielle kanaler: bedriftsnettsteder, børsen og spesielt VSDC – enheten som oppdaterer og publiserer daglig slik at investorer enkelt kan følge.

Det nye dekretet fullfører også det juridiske rammeverket for sentral motpartsmekanismen (CCP). Et av de viktigste tiltakene er å innføre mekanismen for ikke-forhåndsfinansiering, som tillater utenlandske institusjonelle investorer å kjøpe aksjer uten å ha nok penger på tidspunktet for bestillingen. På dette grunnlaget har dekretet lagt til forskrifter om at VSDCs datterselskap skal utføre CCP-funksjonen, og at 5 % av den årlige inntekten skal avsettes til å opprette et risikoforebyggingsfond.

I tillegg fastsetter dekretet tydelig ansvaret til clearingmedlems-verdipapirselskaper i samarbeid med ikke-clearingmedlems-depotbanker. Den siste fristen for å implementere CCP-mekanismen er 31. desember 2027, men ifølge veikartet kunngjort av State Securities Commission forventes det at det underliggende markedet vil anvende den fra første kvartal 2027.

Det er verdt å merke seg at det nye dekretet bidrar til å tydeliggjøre informasjon og beskytte investorer. Dekretet krever at børsnoterte foretak og offentlige selskaper offentliggjør informasjon på vietnamesisk og engelsk i henhold til en plan. Samtidig må selskapsobligasjoner som tilbys offentligheten ha kredittvurderinger, blant annet fra prestisjetunge internasjonale organisasjoner som Moody's, S&P og Fitch.

Det er verdt å merke seg at de subjektene som har lov til å garantere betalingen av selskapsobligasjoner som tilbys offentligheten, utvides til å omfatte internasjonale finansinstitusjoner og utenlandske finansinstitusjoner. Dekretet legger også til bestemmelser om ansvaret for utbytteutbetaling, styring av børsnoterte selskaper og rapportering om bruk av mobilisert kapital, og begrenser dermed interessekonflikter og beskytter investorenes legitime rettigheter.

Endringene ovenfor viser den sterke besluttsomheten til regjeringen , Finansdepartementet og den statlige verdipapirkommisjonen om å reformere for å fjerne barrierer og tiltrekke seg utenlandske kapitalstrømmer. Dekret 245/2025/ND-CP hjelper ikke bare utenlandske investorer med å handle mer praktisk, men tar også sikte på å oppgradere det vietnamesiske aksjemarkedet til gruppen av fremvoksende markeder.

Ved å forkorte prosedyrer, gjøre informasjon transparent og sikre investorenes rettigheter, nærmer investeringsmiljøet i Vietnam seg i økende grad internasjonal praksis. Dette er en viktig faktor som bidrar til at aksjemarkedet blir et mer attraktivt reisemål i øynene til globale investeringsfond.

Utstedelsen av dekret 245/2025/ND-CP, som endrer og supplerer dekret 155/2020/ND-CP, har skapt et mer solid og tydelig juridisk grunnlag for deltakelse fra utenlandske investorer. Utenlandsk kapital, med sin langsiktige natur og store skala, spiller en viktig rolle i utviklingen av kapitalmarkedet, støtter bedrifter i å mobilisere ressurser og bidrar til å fremme bærekraftig økonomisk vekst.

Med disse reformene forventer Vietnam at aksjemarkedet vil gå inn i en ny fase, mer transparent, mer attraktivt og konkurransedyktig nok til å bli en viktig internasjonal kapitalkanal.

Herr Minh

Kilde: https://baochinhphu.vn/quy-dinh-moi-tao-thuan-loi-cho-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-tham-gia-ttck-viet-nam-102250912191310128.htm