Gullmarkedet vil bli mer konkurransepreget i nær fremtid.

Mange eksperter sier at etter at regjeringen utstedte dekret nr. 232/2025/ND-CP som endrer og supplerer en rekke artikler i dekret nr. 24/2012/ND-CP om forvaltning av gullhandelsaktiviteter, vil gullmarkedet være konkurransedyktig i tiden som kommer.

Avskaffe statsmonopolet på produksjon av gullbarrer.

Den 26. august utstedte regjeringen dekret nr. 232/2025/ND-CP som endrer og utfyller en rekke artikler i dekret nr. 24/2012/ND-CP datert 3. april 2012 om forvaltning av gullhandelsaktiviteter.

Dette inkluderer spesielt eliminering av statens monopol på produksjon av gullbarrer, eksport av rågull og import av rågull til gullbarreproduksjon. Gulltransaksjoner som overstiger 20 millioner VND per dag må gjøres opp via bankkontoer; bedrifter vil bli vurdert for en gullbarreproduksjonslisens av Vietnams statsbank bare hvis de oppfyller flere betingelser, inkludert å ha en charterkapital på 1000 milliarder VND eller mer ...

I realiteten er gullbarremonopolmekanismen som er fastsatt i dekret nr. 24/2012/ND-CP, som hadde som mål å bekjempe "gullforgyllingen" av økonomien , ikke lenger egnet og har avdekket mange begrensninger, først og fremst når det gjelder å begrense tilbudet.

Saigon Jewelry Company Limited (SJC), det eneste merket med gullbarrer som har blitt utpekt av Vietnams statsbank siden 2012, er den eneste produsenten av gullbarrer under et nasjonalt merke. Ingen andre selskaper har tillatelse til å produsere gullbarrer av dette merket. Videre har ikke selskapet tillatelse til å importere rågull uavhengig for produksjon; det kan bare stemple bulkete eller skadede gullbarrer på nytt, noe som gjør det vanskelig å møte markedets etterspørsel.

Det faktum at bare én enhet er autorisert til å produsere og importere gullbarrer (under tilsyn av Vietnams statsbank) har skapt en mangel på forsyninger, noe som har ført til at prisene på gullbarrer i SJC konsekvent er betydelig høyere enn verdens gullpriser.

Til tider nådde denne prisforskjellen 20 millioner VND per tael, noe som ikke bare forårsaket tap for folket, men også skapte risiko for markedet.

Spesielt de siste dagene, på grunn av begrenset gullforsyning, har de innenlandske gullprisene steget kraftig. Mens verdens gullpris i april 2025 var rundt 3400 dollar per unse og prisen på gullbarrer i SJC var 124 millioner VND, er den internasjonale gullprisen for tiden på 3380 dollar per unse, mens prisen på gullbarrer i SJC har nådd 128 millioner VND per tael – det høyeste nivået i historien.

Gullhandel i en butikk i Tran Nhan Tong-gaten. Foto: HT

Den store forskjellen mellom innenlandske og internasjonale gullpriser er den viktigste årsaken til gullsmugling, noe som forårsaker valutatap og påvirker nasjonale valutareserver. Derfor har regjeringens utstedelse av dekret nr. 232/2025/ND-CP blitt høyt verdsatt av eksperter.

Ifølge ekspert Nguyen Quang Huy, administrerende direktør ved Fakultet for finans og bankvirksomhet (Nguyen Trai-universitetet), er dekret nr. 232/2025/ND-CP et vendepunkt i forvaltningen av Vietnams gullmarked, ettersom det eliminerer monopolet på gullbarreproduksjon og erstatter det med en betinget lisensmekanisme.

Dette er ikke bare en juridisk og teknisk endring; den omformer markedsstrukturen, oppmuntrer til konkurranse, sikrer åpenhet og bringer den nærmere internasjonale standarder.

Markedet vil diversifiseres.

Gullekspert Tran Duy Phuong deler det samme synet og mener at utstedelsen av dekretet er et positivt skritt for gullmarkedet.

«Avskaffelsen av statens monopol på produksjon, eksport og import av gullbarrer vil gi mange andre gullbarremerker muligheten til å komme inn på markedet, og dermed diversifisere markedet og gi investorer og publikum flere valgmuligheter. Bedre tilbud og tilstedeværelsen av flere gullbarremerker vil skape konkurranse i fremtiden, slik at folk kan kjøpe gull til rimeligere priser», uttalte Phuong.

Ifølge Nguyen Quang Huy er døren til å produsere gullbarrer offisielt stengt for bedrifter med en charterkapital på under 1000 milliarder VND. De mister muligheter i segmentet med høyest likviditet og profitt, men de har fortsatt andre alternativer: å utvikle gullsmykker og håndverk, hvor de kan slippe løs kreativiteten og møte bærekraftig forbrukernes etterspørsel; bli en offisiell distribusjonskanal for store bedrifter; eller utvide tilleggsfinansielle tjenester som pantsetting, lagring og boliglån ved bruk av gull. Selv om de ikke lenger er i hoved"spillefeltet", spiller denne gruppen fortsatt en viktig rolle i verdikjeden for gullmarkedet.

For SJC er konsekvensene todelt. SJC har for tiden et overlegent merke og sosial tillit. Ved å miste sin monopolistiske posisjon vil imidlertid SJC bli tvunget til å konkurrere på en reell måte.

Profittmarginene fra kjøps-salgs-forskjellen vil bli mindre, og presset fra nye konkurrenter vil øke. Hvis SJC fortsetter å innovere, oppgradere inspeksjonsteknologien sin, utvikle finansielle produkter knyttet til gull og styrke distribusjonssystemet sitt, kan de fortsatt opprettholde sin ledende posisjon. Omvendt, hvis de er avhengige av tidligere storhetstid, vil de gradvis miste markedsandeler.

«Bedrifter med en stiftelseskapital på 1000 milliarder VND eller mer, i tillegg til SJC, har muligheten til å gå inn i gullbarresektoren – en spillebane som har vært beskyttet i mange år. Dette er potensielle «nykommere» med evnen til å skape nye konkurransedyktige motvekter. Fordelene deres ligger i deres kapitalressurser, ledelsesevner og evne til å bygge langsiktige strategier. En betydelig utfordring er imidlertid den offentlige tilliten til SJC-gullbarrer som har akkumulert over mange år, og å endre folks vaner krever utholdenhet, åpenhet og en forpliktelse til toveis kjøp og salg for å skape bærekraftig likviditet», sa denne eksperten.

Mange eksperter tror at med utstedelsen av dette dekretet vil gullmarkedet stabilisere seg i nær fremtid, og innenlandske gullpriser vil være nærmere verdens gullpriser. Det forventes imidlertid ikke en rask reduksjon i prisforskjellen; det vil være en tidsforsinkelse.

«På markedsnivå er det på kort sikt vanskelig å eliminere forskjellen mellom innenlandske og internasjonale gullpriser umiddelbart. Tilbudet har ennå ikke diversifisert seg, mens spekulativ sentiment og merkevareverdi fortsatt holder SJCs gullbarrer overvurdert. Derfor kan gullprisene fortsette å svinge og kanskje ikke fullt ut gjenspeile faktisk tilbud og etterspørsel. Men på lang sikt, når mer kvalifiserte bedrifter deltar i produksjonen og konkurrerer om pris og tjenester, vil markedet bli mer transparent, og prisforskjellen med verdensmarkedet vil bli mindre. Enda viktigere er det at den sosiale tilliten til stabiliteten og transparensen i gullmarkedet vil bli styrket, noe som bidrar til makroøkonomisk stabilitet og forbedrer det nasjonale finanssystemets posisjon», sa ekspert Nguyen Quang Huy.

Enkelte andre eksperter mener også at markedet for øyeblikket mangler tilbud, og at det er behov for spesifikk veiledning for å implementere dekretet, slik at gullprisene ikke kan falle umiddelbart. Når tilbudet blir tilgjengelig og markedet absorberer tilstrekkelig etterspørsel, vil forskjellen mellom innenlandske og internasjonale gullpriser reduseres til et rimelig nivå på omtrent 5–6 millioner VND/unse.

Gullmarkedet kan kjøles ned på kort sikt fordi dekret nr. 232/2025/ND-CP bidrar til å dempe stemningen; de som ønsker å kjøpe gull til enhver pris vil nøle, mens de som eier gull og ønsker å selge kan aggressivt ta ut profitt for å maksimere gevinsten.

Kilde: https://hanoimoi.vn/thi-truong-vang-se-canh-tranh-trong-thoi-gian-toi-714188.html