Warren Buffett som 95-åring: Det siste spillet og arven før AI-æraen

(Dan Tri) – I en alder av 95 år avslutter Warren Buffett 60 år med å styre Berkshire fra en konkursrammet tekstilfabrikk til et billion-dollar-imperium, og etterlater spørsmålet om investeringsfilosofien hans vil tåle tidens tann i AI-æraen?

Den 30. august fylte Warren Buffett 95 år i Omaha, Nebraska. Men dette var ingen vanlig bursdag. Det markerte hans siste bursdag som administrerende direktør i Berkshire Hathaway, skipet han har styrt i 55 år. Når han offisielt går av i desember, vil en stor æra i verdens finanshistorie ta slutt.

Mer enn bare en administrerende direktørs pensjonering, er det slutten på en æra. En æra der en sviktende tekstilfabrikk ble forvandlet til et konglomerat verdt 1 billion dollar med en svimlende avkastning på 5 500 000 % over 60 år, nesten dobbelt så mye som S&P 500.

Buffetts arv ligger ikke bare i tall, men i en klassisk investeringsfilosofi, en unik ledelsesstil og en historie om utholdenhet, visdom og medmenneskelighet.

Reisen fra Coca-Cola-gutt til «Oraklet i Omaha»

Buffetts reise er en klassisk amerikansk legende. Warren, som ble født midt under den store depresjonen i 1930, viste sin entreprenørånd i en alder av 6 år da han gikk fra dør til dør og solgte tyggegummi.

Han kjøpte sekspakninger med Coca-Cola for 25 cent og solgte dem for 5 cent stykket, noe som ga ham en fin fortjeneste på 5 cent. Han leverte aviser, installerte flipperspill i frisørsalonger, og som 14-åring brukte han sparepengene sine til å kjøpe en gård og leie den ut. Da han var 16 år gammel, hadde den unge mannen spart 5000 dollar, tilsvarende mer enn 53 000 dollar i dag.

Men det virkelige vendepunktet kom da Buffett leste Benjamin Grahams «Den intelligente investoren». Boken introduserte ham for filosofien bak verdiinvestering: å kjøpe en bedrift for mindre enn dens sanne verdi for å skape en «sikkerhetsmargin».

Buffett var så begeistret at han dro til Columbia Business School for å studere med Graham. Senere jobbet han for mentorens firma, og finpusset ferdighetene sine i å granske regnskaper for «sigarestumper» – billige selskaper som fortsatt hadde et siste drag av verdi igjen.

Det var denne tilnærmingen som hjalp Buffett Partnership, som han grunnla i 1956, med å vokse fra 100 000 dollar til over 20 millioner dollar. Men et skjebnesvangert møte i 1959 med Charlie Munger forandret alt. Munger, hans fortrolige og fremtidige nestleder i Berkshire, overbeviste Buffett om å endre kurs. I stedet for å kjøpe middelmådige selskaper til skikkelig billige priser, rådet Munger ham til å «kjøpe fantastiske selskaper til rettferdige priser».

Denne nye filosofien førte til en avgjørende beslutning: oppkjøpet av Berkshire Hathaway, som startet som en døende tekstilfabrikk. Buffett begynte å kjøpe aksjer i 1962, og etter å ha blitt avvist av ledelsen, kjøpte han sint tilbake full kontroll i 1965. Ironisk nok ble denne sinte «feilen» grunnlaget for et stort imperium. Buffett forvandlet gradvis Berkshire til et holdingselskap, og brukte kontantstrømmen fra tekstilvirksomheten (om enn i dårlig forfatning) til å kjøpe andre selskaper.

Gjennombruddet hans kom på 1970-tallet da han kjøpte National Indemnity Insurance. Buffett innså det fine med «float» – premiene kundene betalte på forhånd, men som selskapet ennå ikke hadde måttet betale ut.

I bunn og grunn var dette en enorm kapitalkilde, nesten gratis, som han kunne investere i andre avtaler med. See's Candies (1972), Washington Post, Geico, Coca-Cola (1989), American Express ... dukket opp i hans søkelys etter hverandre. Alle var bedrifter med « økonomiske vollgraver» – bærekraftige konkurransefortrinn som var vanskelige for konkurrentene å fylle.

I løpet av de siste 60 årene har Berkshire Hathaway-aksjen vokst med utrolige 5 500 000 %. Den gjennomsnittlige årlige avkastningen har vært nesten 20 %, dobbelt så høy som S&P 500. Fra en tekstilfabrikk på randen av konkurs har Berkshire vokst til et konglomerat verdt 1 billion dollar som eier BNSF-jernbanen, forsikringsselskapet Geico, batteriselskapet Duracell, og har enorme eierandeler i Apple, Bank of America, Chevron, osv.

Buffetts investeringsreise er en klassisk amerikansk legende (Foto: Getty).

Mannen bak milliarder av dollar: «Jeg går på kontoret hver dag»

Hvorfor jobber en 95 år gammel mann med en formue på 150 milliarder dollar fortsatt hardt? Svaret handler ikke om penger. Som professor Lawrence Cunningham ved University of Delaware sa, er Berkshire Hathaway «mer enn en jobb, mer enn et eventyr, det er et liv der han er knyttet til familie og venner».

For Buffett er arbeid hans identitet. Han har aldri sett det som en byrde. Slagordet hans, sitert av professor Steve Hanke ved Johns Hopkins University, er at han «steppdanser til jobb» hver dag. «I likhet med meg elsker Buffett arbeid så mye at han aldri har «jobbet» en dag i livet sitt», sa Hanke. Ifølge ekspert Kerry Hannon hjelper det folk å opprettholde mental helse, føle seg «verdsatt, trengt og nyttig».

Buffett tror ikke på konseptet med å pensjonere seg som 65-åring. Og det har lønnet seg bra for aksjonærene. Berkshires aksjer har økt 30 ganger siden han fylte 65 år i 1995.

Men så skjedde det en stor hendelse. I november 2023 døde Charlie Munger, hans nære partner, den geniale hjernen som bygde imperiet sammen med ham, i en alder av 99 år. Mungers avgang virket som en påminnelse om at ingenting varer evig. Ifølge forfatterne Jeri Sedlar og Rick Miners tvang dødsfallet til hans nære venn Buffett til å innse at hans egen tid var begrenset. «Ingen tvang ham til å pensjonere seg, men innerst inne visste han at det var på tide», kommenterte de.

Og Buffett har forberedt seg på dette øyeblikket lenge. En nøye etterfølgerplan er lagt. Greg Abel, leder for ikke-forsikringsvirksomheten, er utnevnt til neste administrerende direktør, med start i 2021. Buffett vil ikke forsvinne helt. Han vil forbli styreleder, og som han sa på generalforsamlingen i mai 2025, planlegger han fortsatt å komme til kontoret hver dag i 2026. Oraklet i Omaha vil alltid være «på vakt» for Berkshire.

Arven hans går også utover økonomiske tall. I 2010 grunnla han, sammen med Bill Gates, «The Giving Pledge», som oppfordrer milliardærer til å donere mesteparten av formuen sin til veldedighet. Buffett har selv lovet å gi bort mer enn 99 % av sine Berkshire-aksjer, og har donert mer enn 60 milliarder dollar til dags dato.

Buffett grunnla «Giving Pledge» sammen med Bill Gates i 2010, og lovet å gi bort mer enn 99 % av eiendelene sine, og har så langt donert over 60 milliarder dollar til veldedighet (Foto: Getty).

Det siste spillet: Menneskelig intuisjon vs. kunstig intelligens

Etter hvert som Buffett-æraen nærmer seg slutten, vokser en ny kraft frem i finansverdenen: Kunstig intelligens (KI). KI-drevne investeringsfond blir stadig mer vanlige, i stand til å analysere millioner av dokumenter på et blunk, sile gjennom data i overmenneskelig hastighet og ta beslutninger basert på komplekse algoritmiske modeller.

Naturligvis oppstår spørsmålet: Kan AI erstatte Warren Buffett?

Buffett selv har alltid vært reservert. På et aksjonærmøte sammenlignet han AI med atomvåpen og innrømmet at det «skremmer meg». Denne skepsisen er ikke ubegrunnet. Filosofien hans er bygget på svært «menneskelige» egenskaper, ting som algoritmer har problemer med å kvantifisere.

Ta en titt på investeringsleksjonene hans:

Invester bare i det du forstår: Buffett investerer hovedsakelig i «gamle» bransjer som forsikring, jernbaner og forbruksvarer. Han berører sjelden høyteknologi, med mindre det er et selskap med en klar forretningsmodell og en sterk «vollgrav» som Apple. AI kan behandle data fra enhver bransje, men «forstår» den egentlig et selskaps virksomhet og kultur?

Kjøp gode selskaper til rettferdige priser: Buffett betaler vanligvis ikke mer enn 15 ganger fremtidig inntjening. AI kan enkelt filtrere ut aksjer som oppfyller disse kriteriene. Doug Clinton, som driver en ETF som bruker ChatGPT og Gemini som sin «investeringskomité», sier at AI-en hans kan gjenskape Buffetts metode 80 % av tiden ved å sile gjennom økonomiske målinger.

Konsentrert investering: Berkshires portefølje er ekstremt konsentrert, med de fem største beholdningene som står for 70 % av den totale verdien. Dette er et tegn på absolutt tillit til dømmekraften, en stor satsing som AI, som er utformet for å diversifisere og redusere risiko, sannsynligvis ville unngå.

Clinton innrømmer at den største utfordringen er de resterende 20 %, den såkalte investerings-«smaken». Det er denne unnvikende egenskapen, intuisjonen som lar en investor se på 50 selskaper som oppfyller de samme kvantitative kriteriene og instinktivt velge bare to vinnere. Det var da Walt Disney personlig tok Buffett med på en omvisning i Disneyland, og overbeviste ham om å tro på visjonen sin. Det var da Buffett investerte milliarder i Goldman Sachs og General Electric midt i 2008-krisen, ikke bare på grunn av tallene på papiret, men fordi han trodde på styrken og overlevelsen til amerikanske institusjoner. AI kan analysere fortiden, men mennesker satser på fremtiden.

Dessuten mangler AI én ultimat egenskap: ansvarlighet. Bob Elliott, tidligere leder av Bridgewater Associates, påpeker at investorer ønsker et menneskelig ansikt. Du kan ikke sparke en algoritme eller holde den ansvarlig overfor Kongressen , slik Buffett gjorde for å redde Salomon Brothers i 1991.

AI er kanskje finansbransjens mektigste ansatte, men det er det ennå ikke Warren Buffett (Foto: trackngrow).

Warren Buffett går kanskje av som administrerende direktør, men det gjør ikke arven hans. Greg Abel vil arve et sterkt imperium, en pengemaskin. Men enda større er en filosofi som har blitt bevist i nesten et århundre.

Finansverdenen vil fortsette å forandre seg. AI vil bli smartere, raskere og et uunnværlig verktøy. Men Warren Buffetts livshistorie minner oss om at investering, i sin dypeste form, ikke er et spill med tall eller algoritmer. Det er et spill med tålmodighet, integritet, forståelse av menneskets natur og anerkjennelse av sann verdi der andre bare ser frykt.

Berkshires nye æra vil ikke ha Warren Buffett ved roret, men kompasset hans består. Og i det langsiktige spillet menneske mot maskin kan lærdommene fra «Oraklet i Omaha» være den sterkeste «økonomiske vollgraven» som ingen kunstig intelligens kan gjenskape, i hvert fall ikke foreløpig.

Kilde: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/warren-buffett-o-tuoi-95-van-co-cuoi-cung-va-di-san-truoc-ky-nguyen-ai-20250830203607212.htm