Prezes VPBankS: Obecna cena IPO nie odzwierciedla w pełni wartości spółki

Pan Vu Huu Dien, Dyrektor Generalny VPBankS, stwierdził, że obecna wycena VPBankS jest stosunkowo atrakcyjna, ale przyszły rozwój VPBankS będzie jeszcze bardziej obiecujący.

Oferta publiczna spółki VPBank Securities JSC (VPBankS) odbędzie się w okresie od 10 do 31 października 2025 r.

Po zakończeniu okresu rejestracji wyniki rejestracji i przydział akcji zostaną ogłoszone w dniach od 1 do 2 listopada, natomiast czas na otrzymanie środków na zakup akcji przypada na okres od 3 do 7 listopada 2025 r. Spółka planuje wprowadzić swoje akcje na giełdę w grudniu 2025 r.

Przy cenie ofertowej IPO wynoszącej 33 900 VND za akcję za 375 milionów jednostek, całkowita wartość zmobilizowanego kapitału ma wynieść blisko 12 713 mld VND - stając się jedną z największych transakcji IPO w historii branży papierów wartościowych.  

Podczas wydarzenia Roadshow, które odbyło się w Hanoi 16 października 2025 r., liderzy VPBankS wyrazili swoje oczekiwania co do rozwoju spółki papierów wartościowych w kontekście ogólnego rozwoju branży.

Dzieląc się z inwestorami informacją, pan Vu Huu Dien, członek zarządu, dyrektor generalny VPBankS, stwierdził, że obecna cena IPO nie odzwierciedla prawdziwej wartości VPBankS i jest niższa od wartości samej spółki.

Wycena ta opiera się na założeniu, że VPBanks dąży do korzystnej dla obu stron transakcji – firmy papierów wartościowych i inwestora. Według obecnych danych, wskaźnik P/E w 2025 roku wynosi zaledwie 14,3, a wskaźnik P/E w 2026 roku szacuje się na mniej niż 12. Tymczasem wskaźnik P/B w 2025 roku wynosi mniej niż 2,5, ale do 2026 roku będzie wynosił zaledwie mniej niż 1,7 – wszystkie te wskaźniki są niższe od ogólnego poziomu rynkowego.  

„Doświadczeni inwestorzy nie tylko porównają wskaźniki P/B i P/E, ale także przyjrzą się przyszłemu potencjałowi. Spółki o szybszym tempie wzrostu będą wyceniane wyżej. Obecna wycena VPBankS jest stosunkowo atrakcyjna, ale przyszły wzrost VPBankS będzie znacznie bardziej obiecujący” – powiedział Vu Huu Dien.  

Porównaj wyceny spółek papierów wartościowych. Źródło: Vietcap Securities

Ponadto, Dyrektor Generalny VPBankS poinformował, że w pierwszym dniu IPO zarejestrowano zakupy o wartości 6000 miliardów VND, z czego Dragon Capital zarejestrował zakup akcji o wartości 50 milionów USD, a VIX Securities Company zarejestrował zakup akcji o wartości 2000 miliardów VND.  

Obecnie VPBankS znajduje się w pierwszej trójce firm maklerskich o największych aktywach ogółem, a także w pierwszej trójce firm o największej wartości kredytów zabezpieczonych. Łączna liczba otwartych rachunków maklerskich VPBankS przekracza 900 000 i oczekuje się, że do końca roku osiągnie milion rachunków, co stanowi około 10% rynku i pozwoli firmie awansować do pierwszej dziesiątki firm maklerskich o największym udziale w rynku. Ten dynamiczny rozwój firmy opiera się na jej pozycji jako członka ekosystemu VPBank i SMBC.  

Bazując na fundamencie banku macierzystego i wsparciu partnerów strategicznych, VPBankS dąży do stania się wiodącą spółką papierów wartościowych, osiągając najwyższy wskaźnik wzrostu w ciągu najbliższych 5 lat. Do 2030 roku ma być liderem pod względem aktywów ogółem i zysku przed opodatkowaniem.

Cele te VPBankS realizuje w oparciu o 4 filary: usługi bankowości inwestycyjnej; pożyczki zabezpieczone depozytem; działalność maklerska i handel własny oraz inwestycje finansowe.  

Pan Vu Huu Dien, Dyrektor Generalny VPBankS, opowiada o 4 filarach rozwoju VPBankS.

W obszarze bankowości inwestycyjnej, VPBankS jest jedną z niewielu firm maklerskich, które oferują inwestorom kompleksową obsługę w krótkim czasie, mogą realizować transakcje obligacyjne o wartości tysięcy miliardów VND w krótkim czasie i zapewniają pełną obsługę przez cały cykl życia obligacji. W ciągu pierwszych 9 miesięcy tego roku udział firmy w rynku obligacji wyniósł prawie 15%.

W zakresie kredytów zabezpieczonych, VPBankS ma przewagę w postaci silnej zdolności kredytowej i możliwości oferowania konkurencyjnych stóp procentowych opartych na marży w porównaniu z innymi firmami w branży. Obecnie VPBankS zajmuje trzecie miejsce w branży pod względem zadłużenia zabezpieczonego. Dyrektor generalny tej firmy papierów wartościowych stwierdził, że przestrzeń VPBankS w zakresie kredytów zabezpieczonych jest nadal bardzo duża i do końca roku możliwe jest udzielenie dodatkowych pożyczek o wartości 13 500 mld VND. Dzięki takiemu wzrostowi, cel bycia liderem w zakresie kredytów zabezpieczonych w ciągu najbliższych 5 lat jest bardzo realny.

Jeśli chodzi o usługi maklerskie, pod koniec 2024 roku udział VPBankS w rynku usług maklerskich wynosił zaledwie 1,6%, ale do końca września osiągnął 2,8%, podwajając się i niemal osiągając próg wejścia do pierwszej dziesiątki rynku. Na początku roku VPBankS posiadał zaledwie 400 000 kont, obecnie ma ich ponad 900 000 i dąży do przekroczenia miliona kont do końca tego roku.

W segmencie inwestycji i obrotu akcjami własnymi, VPBankS posiada obecnie zdywersyfikowany portfel inwestycyjny, obejmujący obligacje korporacyjne (46%), certyfikaty depozytowe/kontrakty depozytowe, obligacje rządowe (ponad 30%) oraz pozostałe 20% w akcjach. W zakresie inwestycji w akcje, VPBankS oferuje również 3 strategie: po pierwsze, fuzje i przejęcia (VPBankS inwestuje 5%, 10%, 15% razem ze spółką, aby tworzyć wartość); po drugie, inwestycje kapitałowe (PIPE), czyli doradztwo i udział w zakupie akcji spółek emitowanych prywatnie; po trzecie, inwestowanie w portfele notowane na giełdzie, które VPBankS ocenia jako obiecujące.  

Jednocześnie Dyrektor Generalny VPBanku poinformował, że w niedalekiej przyszłości, zgodnie z rozszerzeniem polityki państwa w zakresie aktywów cyfrowych, VPBank jest gotowy do wdrożenia, gdy tylko zostanie to dozwolone, w celu zaspokojenia potrzeb inwestycyjnych klientów.

Źródło: https://baodautu.vn/ceo-vpbanks-muc-gia-ipo-hien-tai-chua-phan-anh-het-gia-tri-cong-ty-d414482.html