Tydzień giełdowy 4/8 – 8/8: Indeks VN „trzęsie się” w krótkim terminie, inwestorzy muszą „zachować zimną krew”

Przerwana passa wzrostowa indeksu VN-Index, gwałtowny wzrost płynności; Banki przodują w zyskach w II kw. 2025 r.; Scenariusz giełdy na sierpień; Harmonogram wypłaty dywidendy.

VN - Indeks przerywa passę wzrostową

Po prawie 4 miesiącach nieprzerwanych wzrostów cen i 6 tygodniach silnych zysków, przekraczających historyczny szczyt od 2022 r., płynność wzrosła drastycznie, indeks VN-Index zakończył lipiec spadkiem.

Pod koniec tygodnia indeks VN spadł o -2,35% do 1495,21 punktów po 5 sesjach handlowych. Najważniejszym momentem tygodnia była historyczna sesja płynności, podczas której wolumen obrotu osiągnął 2,7 miliarda akcji, a wartość transakcji wyniosła prawie 72 000 miliardów VND podczas sesji 29 lipca 2025 r.

Natomiast na giełdzie w Hanoi dwa indeksy, HNX-Index i UPCoM-Index, wzrosły o 4,07% i zakończyły tydzień na poziomie odpowiednio 264,93 punktów oraz wzrosły o 0,63% i osiągnęły poziom 106,46 punktów.

Indeks VN nieznacznie spadł po tygodniu handlu (zrzut ekranu: SSI iBoard)

Szerokość rynku jest przechylona w stronę sprzedaży, ponieważ krótkoterminowa presja sprzedaży gwałtownie rośnie po poprzednim okresie wzrostów. Większość znanych i zorientowanych rynkowo grup akcji, takich jak banki, papiery wartościowe i nieruchomości, spowolniła swój wzrost lub dokonała korekty, wahając się w zależności od stanu indeksu VN.

Jeśli chodzi o grupy branżowe, silna presja spadkowa wystąpiła w grupach handlu detalicznego, telekomunikacji, owoców morza, rolnictwa , stali, nieruchomości itd. Tymczasem grupy papierów wartościowych i żeglugowe nadal odnotowywały wzrosty cen i dopiero w ostatniej sesji tygodnia zaczęły odczuwać silną presję sprzedaży.

Wysiłek mający na celu podniesienie cen pochodzi głównie od akcji pojedynczych spółek, takich jakSHB (SHB, HOSE), PET (PETROSETCO, HOSE), KBC (Kinh Bac Urban Area, HOSE), HDC (HODECO, HOSE), HAH), VSC (Vinconship, HOSE),…

Płynność nadal rosła, a średnia wartość dopasowanych transakcji osiągnęła 46 322 mld VND/sesję, co oznacza gwałtowny wzrost o 36,5% w porównaniu z poprzednim tygodniem i najwyższy poziom w historii.

Miniony tydzień był drugim z rzędu tygodniem sprzedaży netto przez zagranicznych inwestorów na rynku. Wartość sprzedaży netto znacząco wzrosła, osiągając prawie 4900 mld VND z 1940 mld VND w poprzednim tygodniu. Głównymi aktywami w sprzedaży netto były: FPT (FPT, HOSE), HPG (Hoa Phat Steel, HOSE), SSI (SSI Securities, HOSE), CTG (VietinBank, HOSE),...

W zeszłym tygodniu rynek otrzymał wiele ważnych informacji makroekonomicznych. 1 sierpnia prezydent USA Donald Trump ogłosił, że stawka podatku dla Wietnamu w USA wynosi 20% (skorygowana z poprzedniej stawki 46%). Przy takiej stawce podatkowej wielu ekspertów uważa, że ​​Wietnam nadal może utrzymać konkurencyjną pozycję w stosunku do innych krajów w łańcuchu dostaw.

Najbardziej dochodowe przedsiębiorstwa w drugim kwartale 2025 r.

Opublikowano obraz sprawozdania finansowego (FS) za drugi kwartał 2025 roku. Grupa bankowa po raz kolejny potwierdziła swoją kluczową rolę w uwzględnieniu połowy listy 20 firm o najwyższych zyskach. Co istotne, VietinBank (CTG, HOSE) awansował na pozycję lidera, wyprzedzając tradycyjnych konkurentów i odnotowując najwyższy zysk w tym okresie.

W związku z tym „bank” odnotował zysk przed opodatkowaniem w wysokości 12 097 mld VND w drugim kwartale 2025 r., co stanowi wzrost o 79% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Wynik ten wynikał ze znacznego spadku kosztów tworzenia rezerw na ryzyko kredytowe, które spadły o 62% w tym samym okresie, podczas gdy przychody netto wzrosły nieznacznie o 3,3%, osiągając 15 842 mld VND.

Grupa bankowa ma 7 spółek w pierwszej dziesiątce liderów rynku pod względem wyników biznesowych w drugim kwartale 2025 r. Zdjęcie ilustracyjne

Na drugim miejscu znalazł się Vietcombank (VCB, HOSE) z zyskiem przed opodatkowaniem wynoszącym 11 034 mld VND, co stanowi wzrost o 9% w porównaniu z drugim kwartałem 2024 r.

Na kolejnym miejscu znalazła się firma Vinhomes (VHM, HOSE), jedyna firma niefinansowa w czołówce, z zyskiem przed opodatkowaniem wynoszącym 9,106 mld VND, choć zmniejszył się on o 26% ze względu na przypadający głównie na drugą połowę roku harmonogram przekazywania projektów.

Na czwartym miejscu znalazł się BIDV (BID, HOSE) z zyskiem w wysokości 8625 mld VND, co stanowi wzrost o 6% w porównaniu z analogicznym okresem. Na piątym miejscu, tuż za nim, znajduje się Techcombank (TCB, HOSE) z zyskiem w wysokości 7899 mld VND.

Po tej liście w pierwszej dziesiątce znalazły się inne „banki”, w tym: MB (MBB, HOSE); VPBank (VPB, HOSE), ACB (ACB, HOSE),...

W pierwszej dziesiątce najbardziej dochodowych przedsiębiorstw znalazło się 7 firm z sektora bankowego, co wskazuje na wyraźną poprawę sytuacji w tym sektorze w kontekście gospodarki, która zaczyna się odradzać, co odzwierciedla skuteczność kontroli kosztów, tworzenia rezerw i ekspansji kredytowej.

Dane FiinTrade pokazują, że na koniec lipca łączny zysk po opodatkowaniu prawie 1000 spółek giełdowych, stanowiących ponad 97% całkowitej kapitalizacji rynkowej, wzrósł o 33,6% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. W tym grupa niefinansowa odnotowała wzrost o 53,8%, a grupa finansowa, na czele z bankami, o 17,9%.

Analitycy spodziewają się, że zyski banków notowanych na giełdzie będą nadal rosły w drugiej połowie roku, umacniając ich wiodącą pozycję na rynku akcji. Bank Państwowy Wietnamu wyznaczył sobie na ten rok cel wzrostu kredytów na poziomie 16%.

Scenariusz giełdowy na sierpień

Wietnamska giełda (TTCK) właśnie zamknęła lipiec 2025 roku z silnym impetem: indeks VN zamknął się na poziomie 1502,5 punktu, co oznacza wzrost o 127 punktów (+9,2%) w porównaniu z końcem czerwca. Jednak presja sprzedaży gwałtownie wzrosła po południu tego samego dnia, w połączeniu ze słabnącym popytem, ​​co spowodowało gwałtowny spadek indeksu, który zamknął się poniżej poziomu 1500 punktów.

Wchodząc w sierpień, po serii silnych wzrostów i korekcie pod koniec lipca, rynek wyraźnie stoi w obliczu wstrząsów wokół szczytu.

W związku z tym, zdaniem ekspertów, inwestorzy wkraczając w nowy miesiąc zaczynają obawiać się możliwości powtórzenia gwałtownego i głębokiego spadku o 12-14%, który miał miejsce w 2021 roku. Indeks VN może spaść do około 1330 punktów, powodując znaczne straty inwestorów. Sytuacja na rynku jest jednak teraz inna: gospodarka jest bardziej stabilna, przepływy pieniężne w sektorze instytucjonalnym i zagranicznym są bardziej pozytywne, a spółki giełdowe mają również solidniejsze podstawy.

Obecny okres wahań jest naturalny po długim okresie wzrostów. Zamiast obawiać się głębokiego spadku, inwestorzy powinni uważnie obserwować grupy branżowe korzystające ze wzrostu gospodarczego, przepływów kapitału z bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) i trzymać się długoterminowych strategii. W tym okresie dostosowawczym wiele grup odnotowuje wzrosty, takie jak inwestycje publiczne, porty morskie, żegluga, ropa i gaz, górnictwo itp.

Jednak czynniki wspierające rynek w sierpniu nadal były obecne. Przepływy pieniężne utrzymywały się na rynku i miały tendencję do rotacji między grupami branżowymi, zamiast całkowicie zanikać po sesjach dostosowawczych. Popyt ze strony sektora instytucjonalnego utrzymywał się na stabilnym poziomie, odgrywając rolę wspomagającą w psychologii inwestorów indywidualnych podczas wahań. Ponadto, wznowienie informacji makroekonomicznych na temat ceł między USA a Wietnamem byłoby istotnym czynnikiem wspierającym odbudowę rynku.

Aby zarządzać ryzykiem, inwestorzy powinni rozsądnie alokować swoje portfele, unikając psychologii wyprzedaży lub podążania za sygnałami szumu. Powinni utrzymywać wskaźnik depozytu zabezpieczającego na bezpiecznym poziomie; nadal trzymać akcje, które odrabiają straty po strefie wsparcia, lub rozważyć zwiększenie tego udziału w okresach krótkoterminowych korekt. Ponadto inwestorzy dysponujący dużą ilością gotówki mogą przeznaczyć część swojej inwestycji na grupę akcji, które generują spekulacyjne przepływy pieniężne i nadal mają potencjał do wzrostu w porównaniu z najbliższą strefą oporu.

Krótkoterminowe wahania na rynku , możliwości akcje wysysające pieniądze

Zgodnie z analizą W przypadku Vietcombank Securities (VCBS) rynek od tygodnia doświadcza silnych wahań i jest w trakcie równoważenia i akumulacji dynamiki. Zaletą jest to, że przepływy pieniężne nadal wykazują oznaki wypływu, chociaż grupy branżowe lub poszczególne spółki, które miały własne historie lub pozytywne wyniki biznesowe w drugim kwartale, różniły się między sobą. Jednak grupa spółek o dużej kapitalizacji nie osiągnęła jeszcze konsensusu, więc ryzyko wahań/korekt nadal istnieje.

W obecnej sytuacji zespół analityczny zaleca inwestorom utrzymanie bezpiecznego poziomu marży, dalsze posiadanie akcji wykazujących oznaki ożywienia po wyjściu ze strefy wsparcia oraz rozważenie zwiększenia udziału tych akcji w okresach wahań rynkowych.

Ponadto ASEAN Securities oceniło, że rynek akcji prawdopodobnie będzie nadal podlegał wahaniom w krótkim terminie. Najbliższa strefa wsparcia indeksu to próg 1480-1485, a najbliższy opór to obszar 1500-1510.

Inwestorzy z dużym udziałem akcji powinni priorytetowo inwestować wyłącznie w spółki o silnym przepływie gotówki, utrzymujące krótkoterminowy trend wzrostowy i poruszające się szybciej niż rynek. Inwestorzy z dużym udziałem gotówki mogą rozdysponować część kapitału w okresach wahań, priorytetowo traktując wiodące sektory wspierane przez politykę makroekonomiczną: bankowość, papiery wartościowe, nieruchomości ...

Zgodnie ze szkołą „kup i trzymaj” w średnim terminie inwestorzy mogą przeznaczać większą część kapitału na akcje wiodące, które mają perspektywy wzrostu zysków do 2025 r. i są znacznie przecenione, podczas gdy akcje powróciły do ​​silnych poziomów wsparcia na wykresie technicznym.

Komentarze i zalecenia

Pani Nguyen Minh Chau, konsultantka Mirae Asset Securities (Wietnam), oceniła, że ​​indeks VN-Index odnotował największy spadek obrotów od czasu załamania spowodowanego „cełami”. Zagraniczni inwestorzy powrócili do silnej wyprzedaży, osiągając łączną wartość sprzedaży netto przekraczającą 4600 miliardów dolarów w całym tygodniu, co również wywarło znaczną presję na indeks. Ogólnie rzecz biorąc, biorąc pod uwagę wiele z tych sygnałów ostrzegawczych, indeks VN-Index prawdopodobnie potwierdzi krótkotrwały szczyt.

Indeks VN nadal „walczy” z trendem spadkowym w tym tygodniu

Jeśli chodzi o dane makroekonomiczne, oprócz pozytywnych sygnałów dotyczących amerykańskich ceł na Wietnam, trend napływu kapitału do USA w ciągu ostatnich 6 miesięcy maleje. Przyczynami tego są (1) Turbulentna sytuacja geopolityczna (2) Amerykańskie przedsiębiorstwa odczuwają skutki własnej polityki taryfowej. Rynki wschodzące o stabilnej sytuacji geopolitycznej i wysokim potencjale wzrostu, takie jak Wietnam, stają się kierunkami napływu inwestycji zagranicznych. Świadczy o tym dynamika zakupów netto na rynku wietnamskim, która w lipcu osiągnęła 8717 miliardów. Oczekuje się, że trend ten ulegnie dalszemu wzmocnieniu pod koniec roku ze względu na wzrost indeksu wietnamskiej giełdy.

Jednak generalnie, w krótkim okresie, spekulacyjne przepływy pieniężne są rozproszone w poszczególnych akcjach i nie rozprzestrzeniają się już na wiodące grupy, jak miało to miejsce w połowie lipca, co pokazuje, że wewnętrzna siła rynkowa słabnie i inwestorzy powinni zachować ostrożność. Indeks VN może nadal mieć problemy, a nawet utrzymać trend spadkowy w tym tygodniu.

Inwestorzy muszą zachować „chłodną głowę” i włączyć tryb obronny, aby zachować osiągnięcia z ostatnich 3 miesięcy, a przynajmniej nie „uszczuplić” swojego kapitału. Dlatego zaleca, aby w tym momencie inwestorzy przeanalizowali i wybrali „superakcje” na trzeci kwartał 2025 roku na podstawie opublikowanych danych za drugi kwartał, a następnie przygotowali się do zakupu, gdy pojawi się korzystny przedział cenowy.

Pod koniec roku grupami branżowymi będą te, które mają kluczowe znaczenie dla wzrostu gospodarczego: bankowość, inwestycje publiczne (materiały budowlane), konsumpcja i nieruchomości.

Phu Hung Securities uważa, że ​​indeks VN spadł poniżej 1500 punktów, a liczba zleceń zgodnych z oczekiwaniami była niższa od średniej z 20 sesji, co wskazuje na wahania zarówno kupujących, jak i sprzedających. W tym tygodniu indeks może nadal wahać się, konsolidując bazę cenową. Dynamika odbudowy zostanie potwierdzona dopiero po przebiciu indeksu VN i utrzymaniu go powyżej 1525 punktów. Jeśli utrzyma się on poniżej tego poziomu, presja korekcyjna może zepchnąć go z powrotem do przedziału 1460-1470 punktów. Nowi nabywcy powinni obserwować reakcję akcji podczas dostosowywania się do strefy wsparcia w średnim terminie. Grupy priorytetowe obejmują sektor bankowy, nieruchomości, papiery wartościowe, stal i przedsiębiorstwa użyteczności publicznej (energia elektryczna).

Harmonogram wypłaty dywidendy w tym tygodniu

Według statystyk 34 przedsiębiorstwa zdecydowały się na wypłatę dywidendy za tydzień od 4 do 8 sierpnia, z czego 22 przedsiębiorstwa wypłacają dywidendę w gotówce, 7 przedsiębiorstw wypłaca akcje, 4 przedsiębiorstwa wypłacają akcje bonusowe, a 1 przedsiębiorstwo wypłaca dywidendę mieszaną.

Najwyższa stawka wynosi 100%, najniższa 4,5%.

7 firm płacących akcjami:

Metallurgical Engineering JSC (SDK, UPCoM), data notowań bez praw to 4 sierpnia, stawka 20%.

Phat Dat Real Estate Development Corporation (PDR, UPCoM), dzień ustalenia prawa do dywidendy to 4 sierpnia, stopa procentowa 8%.

Quang Nam Mineral Industry JSC (MIC, HNX), data handlu akcjami ex-right to 4 sierpnia, stawka 55%.

Dabaco Vietnam Group Corporation (DBC, HOSE), data ustalenia prawa do dywidendy to 7 sierpnia, stawka 15%.

Vietnam Airports Corporation (ACV, UPCoM), data handlu akcjami bez praw to 7 sierpnia, stawka 65%.

CEO Group Corporation (CEO, HNX), data ustalenia prawa do dywidendy to 7 sierpnia, stopa procentowa 5%.

Tien Phong Technology Corporation (ITD, HOSE), data handlu akcjami bez praw to 7 sierpnia, stopa 7%

4 spółki przyznają akcje:

Spółka Akcyjna Reklamy i Targów (VNX, UPCoM), data notowania akcji bez prawa poboru to 4 sierpnia, stawka 70%.

Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Corporation (CII, HOSE), data ustalenia prawa do dywidendy to 5 sierpnia, stopa procentowa 14%.

Bac Kan Minerals JSC (BKC, HNX), data handlu akcjami ex-right to 7 sierpnia, stawka 100%.

Orient Commercial Joint Stock Bank (OCB, HOSE), dzień ustalenia prawa do dywidendy to 8 sierpnia, stopa procentowa 8%.

1 przedsiębiorstwo mieszane:

Oprócz płatności gotówkowych , Hai An Transport and Stevedoring JSC (HAH, HOSE) wypłaca również dywidendę w akcjach, a datą ustalenia prawa do dywidendy jest 7 sierpnia, przy stopie procentowej 30%.

Harmonogram wypłaty dywidendy pieniężnej

*Dzień ustalenia prawa do dywidendy: jest to dzień transakcji, w którym nabywca, po uzyskaniu prawa własności do akcji, nie będzie korzystał z praw z tym związanych, takich jak prawo do otrzymywania dywidendy, prawo do wykupu dodatkowo wyemitowanych akcji, lecz nadal będzie miał prawo do uczestnictwa w walnym zgromadzeniu akcjonariuszy.

Kod	Podłoga	Dzień Edukacji Globalnej	Dzień TH	Proporcja
PWS	UPCOM	4/8	28 sierpnia	10%
KHW	UPCOM	4/8	29 sierpnia	17%
NTH	HNX	4/8	21 sierpnia	10%
NBC	HNX	4/8	15 sierpnia	5%
TNC	WĄŻ GUMOWY	4/8	25 września	16%
VID	WĄŻ GUMOWY	4/8	19 sierpnia	5%
VFG	WĄŻ GUMOWY	4/8	20 sierpnia	10%
BRC	WĄŻ GUMOWY	5/8	20 sierpnia	12%
IFS	UPCOM	5/8	9/9	19,8%
PLE	UPCOM	5/8	28 sierpnia	9,5%
TSG	UPCOM	6/8	15 sierpnia	11%
THN	UPCOM	6/8	15 sierpnia	13,2%
GMX	HNX	6/8	28 sierpnia	12%
SSC	WĄŻ GUMOWY	6/8	29 sierpnia	20%
NNC	WĄŻ GUMOWY	7/8	29 sierpnia	10%
WSKAZÓWKA	WĄŻ GUMOWY	7/8	15 sierpnia	16%
HAH	WĄŻ GUMOWY	7/8	28 sierpnia	10%
PNP	UPCOM	7/8	28 sierpnia	16%
MVC	UPCOM	7/8	29 sierpnia	4,5%
SBL	UPCOM	7/8	21 sierpnia	5%
TQW	UPCOM	8/8	29 sierpnia	6%
PTP	UPCOM	8/8	3/9	9%
PNT	UPCOM	8/8	22 sierpnia	5%

Source: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-4-8-8-8-vn-index-rung-lac-ngan-han-nha-dau-tu-can-giu-dau-lanh-20250804000943629.htm