Akcje wietnamskie nie znajdują się wśród akcji o najlepszych wynikach.
Rok 2023 był dla rynków azjatyckich rokiem dużej zmienności, gdyż inflacja, rosnące stopy procentowe i powolne ożywienie gospodarcze w Chinach osłabiły ubiegłoroczny wzrost gospodarczy.
Japoński indeks Nikkei 225 jest liderem regionu pod względem wyników rynkowych w 2023 roku i zyskał około 28% w zeszłym roku, według danych Refinitiv. Japońskie akcje są wspierane przez poprawiające się wyniki finansowe, a także rosnący optymizm, że Bank Japonii może w końcu zakończyć swoją ultraluźną politykę pieniężną po dekadach bliskich zeru stóp procentowych.
Za Nikkei 225 plasują się następujące indeksy: tajwański Taiex (wzrost o 26,83%), indyjski Nifty 50 (wzrost o 20,03%), południowokoreański Kospi (19,3%) i indyjski BSE Sensex (18,74%). Indeksy VN-Index i HNX-Index nie należą do najlepiej radzących sobie indeksów giełdowych na rynkach azjatyckich w 2023 roku.
Z drugiej strony indeks Hang Seng dla Hongkongu wypada najgorzej w regionie, notując cztery kolejne lata spadków po stracie prawie 14% w 2023 r.
Akcje japońskie odnotowały największe wzrosty w Azji w 2023 roku. Zdjęcie: Getty Images
O powolnym ożywieniu gospodarczym w Chinach świadczą wyniki indeksu CSI 300, mierzącego największe spółki notowane na giełdach w Szanghaju i Shenzhen, trzeciej najgorzej radzącej sobie giełdzie w Azji, która w ubiegłym roku straciła 11,38%.
Peggy Mak, dyrektor ds. badań w PhilipCapital, powiedziała w rozmowie z CNBC, że proces wychodzenia z kryzysu gospodarczego w Chinach jest „ponury” ze względu na kryzys na rynku nieruchomości oraz problemy z zadłużeniem samorządów lokalnych, co wpływa na wydatki i ogranicza popyt oraz inwestycje w sektorze produkcyjnym.
Analitycy z Pinebridge Investments twierdzą jednak, że perspektywy dla Azji pozostają optymistyczne.
Przewidują oni dalszy silny wzrost w Azji, a także „stosunkowo obiecujące perspektywy”, które ich zdaniem zapewnią atrakcyjny potencjał wybranym inwestorom kapitałowym w 2024 r.
Nie można ignorować dwóch największych gospodarek Azji. Podczas gdy Chiny wymagają cierpliwych, ukierunkowanych inwestycji w poszczególne firmy w miarę stabilizacji gospodarki, Indie wyraźnie wyprzedzają konkurencję w wielu obszarach.
Ich pogląd popiera Międzynarodowy Fundusz Walutowy, który prognozuje wzrost gospodarczy w Azji na poziomie 4,6% w 2023 r. i 4,2% w 2024 r., w porównaniu do prognozy globalnego wzrostu na poziomie 3% w 2023 r. i 2,9% w 2024 r. Taką prognozę przedstawił Krishna Srinivasan, dyrektor MFW w regionie Azji i Pacyfiku .
Michael Strobaek, dyrektor ds. inwestycji w Lombard Odier, podzielił się swoją prognozą dotyczącą rynku w 2024 roku: „Rok 2023 przyniósł wiele niespodzianek, od rozczarowującego ożywienia gospodarczego Chin po pandemię COVID-19, przez siłę gospodarki USA, obietnicę rozwoju sztucznej inteligencji, po globalną recesję, która się nie ziściła”.
Tego właśnie będą oczekiwać inwestorzy w 2024 roku po roku 2023.
Niższy kurs wymiany
Obniżki stóp procentowych będą głównym tematem zainteresowania inwestorów.
Amerykańska Rezerwa Federalna (Fed) przedstawiła plan obniżek stóp procentowych w postaci tzw. „wykresu kropkowanego”, który zakłada, że stopy procentowe zostaną obniżone o 75 punktów bazowych w 2024 r. i o 100 punktów bazowych w 2025 r.
Banki centralne w Azji i na całym świecie chętnie podążają za przykładem Fed.
Podwyżki stóp procentowych w największych gospodarkach azjatyckich w dużej mierze ustały, chociaż banki, takie jak Bank Rezerw Australii, nadal obawiają się, że będą gotowe podjąć dalsze działania w celu ograniczenia inflacji.
Banki centralne w Azji Południowo-Wschodniej w dużej mierze utrzymały stopy procentowe na stabilnym poziomie i nie podnoszą ich już gwałtownie, choć banki takie jak filipiński bank centralny nadal zachowują jastrzębie stanowisko.
Jedynym wyjątkiem jest Bank Japonii (BOJ), gdzie inwestorzy będą obserwować, czy bank centralny odejdzie od polityki ujemnych stóp procentowych.
Inflacja bazowa w Japonii od ponad 19 miesięcy utrzymuje się powyżej celu Banku Japonii (BOJ) wynoszącego 2%, a wiosenne rozmowy płacowe pod przewodnictwem Japońskiej Federacji Związków Zawodowych mają przynieść wzrost o 5%. Homin Lee, starszy strateg makroekonomiczny w Lombard Odier, powiedział, że te warunki sprzyjają normalizacji polityki.
Lee spodziewa się, że Bank Japonii podniesie stopy procentowe do 0% w 2024 r. (z obecnego minus 0,1%), a także „stopniowo zakończy” limit oprocentowania 1% 10-letnich japońskich obligacji rządowych.
Tajwan, Wietnam i Singapur są „sercami” wzrostu.
Gdzie znajdą się sektory wzrostu, gdy inflacja i stopy procentowe spadną?
Hebe Chen, analityczka rynkowa w IG International, stwierdziła, że w 2024 roku inflacja może się unormować, a wzrost gospodarczy spowolnić, co będzie korzystne dla sektora infrastruktury i nieruchomości. Ogólnie rzecz biorąc, skorzystają na tym sektory energetyczny i surowcowy, a także ci, którzy napędzają rewolucję w dziedzinie sztucznej inteligencji.
Hebe Chen jest optymistką, jeśli chodzi o fundusze inwestycyjne w nieruchomości (REIT) i technologie w Azji.
Gdy stopy procentowe spadną, REIT-y zaoferują więcej opcji finansowania i umożliwią wykup aktywów lub recykling aktywów – w ramach którego REIT pozbywa się aktywów i przeznacza uzyskane środki na reinwestycję. Ostatecznie przełoży się to na wyższe realne zyski dla inwestorów REIT.
Potencjał wzrostu w rozwijającym się globalnym cyklu technologicznym jest widoczny na Tajwanie, w Wietnamie i Singapurze. (Ilustracja)
Ponadto Chen stwierdził, że istnieje potencjał wzrostu w rozwijającym się globalnym cyklu technologicznym, a Tajwan, Wietnam i Singapur mogą wyprzedzić inne kraje ze względu na większe skupienie się na zakładach produkcyjnych oraz pracach badawczo-rozwojowych.
Dzieje się tak, ponieważ Wietnam, Singapur i Malezja – centra produkcyjne często wykorzystywane do zmniejszania zależności od Chin – obecnie produkują na rynki poza Chinami.
W związku z tym mogą one nie być już narażone na spowolnienie gospodarcze w Chinach. Chen przewiduje „potencjalną poprawę” sytuacji na chińskich giełdach w 2024 roku, pomimo ich słabych wyników w 2023 roku.
Stwierdziła, że druga co do wielkości gospodarka świata najprawdopodobniej doświadczy umiarkowanego ożywienia, wspieranego przez środki podejmowane przez rząd centralny i poprawę perspektyw eksportowych, dodając, że globalne ożywienie technologiczne może przyczynić się do poprawy chińskiego eksportu.
Geopolityka i wybory
Uważnie będziemy śledzić rozwój sytuacji geopolitycznej.
Chen powiedział, że wybory na Tajwanie, w Indiach i USA mogą przynieść „znaczące zmiany w sytuacji gospodarczej i dyplomatycznej regionu Azji i Pacyfiku (APAC)”.
Chen stwierdził: „Rosnąca niepewność i niepokój, nieuchronnie podsycane przez szybko zmieniającą się sytuację międzynarodową i krytyczny moment w stosunkach chińsko-amerykańskich, nie przyniosą globalnym inwestorom zbytniego spokoju”.
Mak z PhilipCapital stwierdził, że wybory na Tajwanie będą wydarzeniem geopolitycznym, które warto obserwować, dodając, że „to, jak Chiny zareagują na wyniki wyborów, zwłaszcza jeśli proniepodległościowa Demokratyczna Partia Postępowa utrzyma kontrolę, może wpłynąć na ich ostatnio ciepłe relacje z Europą, kluczowym partnerem handlowym”.
Zbliżające się wybory w USA również będą punktem centralnym.
Źródło
Komentarz (0)