Inflacja powoduje wzrost wartości walut Europy Wschodniej |=> Opublikowano w gazecie Bac Giang

Forint węgierski zyskał w tym roku 10% w stosunku do dolara, podobnie jak korona czeska, złoty polski i lej rumuński. Co napędza siłę walut wschodnioeuropejskich i czy ten trend się utrzyma?

Korona czeska osiągnęła najwyższy poziom od 14 lat, a forint węgierski – najwyższy od 10 miesięcy na początku tego roku, wzmocniony wysokimi stopami procentowymi, spadającymi cenami energii i silnym euro. Złoty polski i lej rumuński również zyskały na wartości pomimo słabnącej aktywności gospodarczej .

Pod koniec kwietnia złoty polski wzrósł do najwyższego poziomu od 10 miesięcy zarówno wobec euro, jak i dolara.

Obserwatorzy spekulują, jak to możliwe i jak długo to może trwać.

Waluty Europy Środkowo-Wschodniej (CEE) – z wyjątkiem Słowacji, która znajduje się poza strefą euro – korzystają najbardziej z wysokich różnic stóp procentowych, znanych jako realne stopy procentowe – obliczanych poprzez odjęcie stopy inflacji od nominalnej stopy procentowej. Waluty CEE wyglądają obecnie atrakcyjnie w porównaniu ze stopami procentowymi EBC (Europejskiego Banku Centralnego) i amerykańskiej Rezerwy Federalnej.

Po wzroście do dwucyfrowych stóp procentowych w krajach Europy Środkowo-Wschodniej w zeszłym roku, inflacja wydaje się obecnie osiągać szczyt. Jednak stopy procentowe pozostają wysokie, a banki centralne nie spieszą się z łagodzeniem polityki, dopóki tempo wzrostu cen nie zostanie zahamowane.

W rezultacie różnica między inflacją a stopami procentowymi pogłębiła się, co uczyniło region atrakcyjnym dla kapitału poszukującego wyższych zysków. Stało się tak pomimo rosnących stóp procentowych w USA i strefie euro.

Dlaczego waluty Europy Środkowej i Wschodniej radzą sobie tak dobrze?

Piotr Arak, dyrektor Polskiego Instytutu Ekonomicznego (PIE), wyjaśnił, że generalnie rzecz biorąc, zwiększony eksport, tańsza energia i napływ kapitału dzięki wyższym stopom procentowym „prowadzą do stabilizacji waluty”.

„W ostatnich kwartałach nastąpiła znacząca poprawa salda rachunku bieżącego i eksportu, ponieważ kraje regionu nadal się rozwijają, a spadające ceny surowców doprowadziły do ​​zmniejszenia obciążeń importowych” – powiedział pan Arak w wywiadzie dla DW (Niemcy).

W Polsce NBP 10 maja utrzymał główną stopę procentową na niezmienionym poziomie 6,75%, takim samym jak we wrześniu ubiegłego roku, a inflacja spadła w kwietniu do 14,7% z 16,1% w marcu.

Prezes Narodowego Banku Polskiego, Adam Glapiński, powiedział, że spodziewa się spadku inflacji do poziomu jednocyfrowego do początku września. To umożliwiłoby obniżkę stóp procentowych w dalszej części roku, o ile inflacja będzie nadal spadać.

Jednak Rafał Benecki, ekspert ds. polityki pieniężnej banku ING, stwierdził, że dane dotyczące polskiej gospodarki za marzec nie napawają optymizmem w tym względzie, co sugeruje, że obecne wysokie stopy procentowe wpływają chłodząco na gospodarkę.

Inflacja na Węgrzech osiągnęła w lutym 25,4%. Na zdjęciu klienci robią zakupy w supermarkecie Tesco w stolicy Węgier, Budapeszcie.

Inflacja pozostała na niezmienionym poziomie, co sugeruje, że przedsiębiorstwa przerzucały wyższe koszty na ceny, a spadek inflacji wynikał głównie ze złagodzenia szoku energetycznego i presji na spadek cen żywności.

ING spodziewa się, że polski bank centralny utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie jeszcze w tym roku, a obniżki mogłyby się rozpocząć już w 2024 r., co oznacza, że ​​krótkoterminowy potencjał do dalszej aprecjacji złotego może „prawie się wyczerpać”.

Tymczasem od początku tego roku forint węgierski umocnił się o 6,6% względem euro i 9,3% względem dolara amerykańskiego. Narodowy Bank Węgier (NBH) utrzymał stopę procentową na niezmienionym poziomie 13% od października 2022 roku.

Większość analityków uważa jednak, że Węgry mogą doświadczyć pierwszej obniżki stóp procentowych jeszcze w tym roku, ponieważ ich gospodarka znajduje się w recesji już trzeci kwartał z rzędu.

ING prognozuje, że gospodarka Węgier zacznie się poprawiać w drugim kwartale 2023 r., a całoroczny wzrost PKB wyniesie 0,7%. Pomimo umiarkowanego wzrostu, na bilans handlowy wpłynęły niższe ceny energii, co również wsparło walutę krajową.

Tymczasem w Rumunii bank centralny utrzymał w kwietniu główną stopę procentową na niezmienionym poziomie 7%. Ekonomiści spodziewają się, że stopy pozostaną niezmienione przez cały 2023 rok. Gospodarka Rumunii wykazała się względną odpornością w porównaniu z innymi krajami Europy Środkowej.

Podobnie jak w innych częściach regionu, inflacja w Rumunii jest dość wysoka, a bank centralny prognozuje 7% w grudniu. Dlatego obniżka stóp procentowych jest mało prawdopodobna.

W Czechach korona pozostaje silna, pomimo spadku z 15-letniego maksimum wobec euro w połowie kwietnia. Czeski produkt krajowy brutto (PKB) wzrósł o 0,1% w ujęciu kwartalnym w pierwszym kwartale, wyciągając gospodarkę z recesji, napędzanej przez handel.

Analitycy przewidują, że obecna silna pozycja złotego i innych walut Europy Środkowo-Wschodniej nie utrzyma się długo.

Zagrożenia

Ekspert PIE Piotr Arak uważa, że ​​wzrost wartości walut w Europie Środkowo-Wschodniej w dużej mierze zależy od ścieżki inflacji, która – jak się oczekuje – pozostanie wysoka przez dłuższy czas niż w strefie euro.

„Mogłoby to doprowadzić do osłabienia siły nabywczej. Ponadto spowolnienie gospodarcze mogłoby skutkować spadkiem inwestycji zagranicznych i wzrostem deficytu budżetowego . Oba te czynniki byłyby negatywne” – powiedział pan Arak.

Analiza PIE przewiduje, że obecna siła złotego i innych walut Europy Środkowo-Wschodniej nie utrzyma się. „Nasze długoterminowe prognozy sugerują, że te waluty prawdopodobnie ulegną deprecjacji. Mogą jednak występować różnice między poszczególnymi krajami”.

Jednak na obecne perspektywy gospodarek krajowych rzuca cień perspektywa recesji w USA, która również wpłynęłaby negatywnie na waluty krajów Europy Środkowo-Wschodniej. Podobnie, po serii niedawnych bankructw, utrzymuje się niepewność co do kondycji globalnego systemu bankowego. Wszelkie napięcia mogą prowadzić do spowolnienia napływu kapitału, szczególnie na rynki wschodzące, takie jak kraje Europy Środkowo-Wschodniej.

Według VNA

Waluta, inflacja, wzrost gospodarczy, Europa Wschodnia, konflikt na Ukrainie, wojna na Ukrainie

Link źródłowy: http://baobacgiang.com.vn/bg/the-gioi/405460/lam-phat-thuc-day-cac-dong-tien-dong-au-tang-gia.html