Wiele banków ma obecnie na rynku bardzo dużą wartość obligacji w obrocie - Zdjęcie: QUANG DINH
Prognozuje się, że wzrost kredytów przyspieszy w drugiej połowie bieżącego roku.
Przyspieszenie zaciągania pożyczek za pomocą obligacji.
Ostatnio, podczas gdy sektor nieruchomości odnotował tendencję spadkową pod względem wartości emisji obligacji, banki odnotowały bardzo dobry wzrost w pozyskiwaniu kapitału za pośrednictwem tego kanału.
Według pani Le Minh Anh, analityczki z działu badań MB Securities (MBS), od początku roku do połowy czerwca sektor bankowy prześcignął sektor nieruchomości i stał się branżą o najwyższej wartości emisji, osiągając około 54 000 miliardów VND, co stanowi wzrost o 147% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.
„W ciągu miesiąca nie odnotowano żadnego wzrostu emisji obligacji w sektorze nieruchomości, podczas gdy sektor bankowy odpowiadał za 94% całkowitej wartości emisji” – skomentował ekspert MBS.
Zdaniem pani Le Minh Anh surowsze regulacje dotyczące stosunku wypłacanego kapitału do pożyczek średnio- i długoterminowych zachęcają banki do emitowania większej liczby obligacji w celu uzupełnienia ich długoterminowej struktury kapitałowej.
Co więcej, w otoczeniu niskich stóp procentowych banki mają również motywację do wykupu i emisji obligacji o bardziej atrakcyjnym oprocentowaniu. To wyjaśnia, dlaczego banki są zarówno głównymi emitentami nowych obligacji, jak i głównymi podmiotami wykupującymi obligacje wyemitowane wcześniej.
Nie tylko na rynku pierwotnym, ale również na rynku wtórnym wolumen obrotu obligacjami bankowymi za pośrednictwem giełdy wzrósł w maju o ponad 80% (w porównaniu z poprzednim miesiącem), utrzymując swoją atrakcyjną pozycję w porównaniu z innymi sektorami.
Wielu analityków zgadza się, że obligacje bankowe będą miały w tym roku większy ruch niż w latach ubiegłych, ponieważ poprawia się sytuacja kredytowa.
Pan Nguyen Quang Thuan, prezes Fiingroup, ocenił, że wzrost akcji kredytowej w pierwszych pięciu miesiącach tego roku był bardzo niski i wyniósł zaledwie 3,8% na dzień 15 czerwca. Jednak w drugiej połowie roku pojawiły się bardziej pozytywne oznaki poprawy.
Jednym z kluczowych wskaźników jest gwałtowny wzrost wartości importowanych materiałów produkcyjnych. Wraz z ożywieniem eksportu dzięki ożywieniu gospodarczemu na kluczowych rynkach, zapotrzebowanie przedsiębiorstw produkcyjnych na kapitał wzrośnie.
Aby osiągnąć wzrost akcji kredytowej o 15-16% w całym 2024 roku, banki potrzebują kapitału. Jednak, zdaniem pana Thuana, obecny współczynnik wypłacalności banków jest wciąż „niski” dla osiągnięcia tego celu wzrostu akcji kredytowej. Dlatego, w oczekiwaniu na wzrost kapitału własnego, emisja obligacji (kapitału Tier 2) jest dla banków bardziej realną działalnością.
Wartość w obiegu: miliard VND - Źródło: Fiinratings - Grafika: N.KH.
Bank potrzebuje ogromnej ilości kapitału.
Pan Phan Duy Hung, dyrektor ds. analiz w Visrating, uważa również, że banki będą musiały zwiększyć emisję obligacji długoterminowych, aby uzupełnić kapitał i zapewnić adekwatność kapitałową w celu spełnienia przepisów dotyczących wskaźników bezpieczeństwa operacyjnego.
Emisja obligacji mająca na celu wsparcie wzrostu kredytów została dodatkowo wzmocniona przez spowolnienie wzrostu depozytów spowodowane pogarszającą się sytuacją gospodarczą w latach 2021–2022.
Według danych Visrating, w 2023 r. banki wyemitowały obligacje o wartości 196 bilionów VND, co jest kwotą znacznie wyższą od 104 bilionów VND wyemitowanych w 2019 r. Banki wykorzystały ten kapitał przede wszystkim na wsparcie kredytów długoterminowych, spełniając wymogi regulacyjne: utrzymując wskaźnik kapitału krótkoterminowego wykorzystywanego na kredyty średnio- i długoterminowe poniżej 30% oraz wskaźnik kredytów do depozytów na poziomie 85%.
Według szacunków Visrating, sektor bankowy wyemituje obligacje o kapitale Tier 2 o wartości ponad 283 bilionów VND w ciągu najbliższych trzech lat. Około 55% tych nowych obligacji o kapitale Tier 2 zostanie wyemitowanych przez banki państwowe, ponieważ ich kapitał Tier 2 zostanie znacznie zmniejszony.
Krótko mówiąc, banki będą musiały wyemitować nowe obligacje kapitału Tier 2, aby zastąpić obligacje, które zostały odliczone, i zwiększyć swoją adekwatność kapitałową, pod warunkiem, że kapitał Tier 2 nie przekroczy 100% kapitału Tier 1 (składającego się głównie z kapitału statutowego, rezerw i niepodzielonych zysków).
Docent Vo Dai Luoc, były dyrektor Instytutu Ekonomii i Polityki Światowej, stwierdził, że w porównaniu z wieloma innymi sektorami, zwłaszcza z sektorem nieruchomości, obligacje bankowe są uważane za stosunkowo bezpieczne. Dlatego, mimo że instytucje kredytowe emitują obligacje o stosunkowo długich terminach zapadalności, około 3-5 lat, i oprocentowaniu na poziomie 5-6%, nadal przyciągają one inwestorów.
Ekspert uważa, że emisja obligacji długoterminowych w obecnym otoczeniu niskich stóp procentowych jest dla banków korzystna. W związku z tym banki mogą zminimalizować ryzyko wzrostu kosztów kapitału, ponieważ stopy procentowe ponownie rosną.
Jeśli chodzi o wpływ na cały rynek, nacisk na emisję obligacji w sektorze bankowym przyczynił się do ożywienia rynku obligacji po licznych naruszeniach, które podważyły zaufanie. Pan Luoc uważa jednak, że rynek obligacji potrzebuje lepszej promocji ze strony innych sektorów, w tym sektora nieruchomości. Jeśli pozostanie on przede wszystkim polem gry dla banków, skuteczność tego kanału mobilizacji kapitału nie zostanie w pełni wykorzystana, co nie wpłynie pozytywnie na proces ożywienia gospodarczego.
Ekspert przypomniał ponadto inwestorom, że w przypadku obligacji emitowanych przez dowolną instytucję, w tym banki, należy być w pełni świadomym ryzyka potencjalnego niewywiązania się ze zobowiązań i innych zobowiązań.
Obligacje korporacyjne są zmienne ze względu na kursy walut i stopy procentowe.
Wietnamski rynek obligacji korporacyjnych stoi w obliczu poważnych wyzwań, ponieważ kurs wymiany USD/VND oraz oprocentowanie oszczędności wzrosły w ostatnim czasie.
Według doniesień, dong wietnamski stracił na wartości około 5% w stosunku do dolara amerykańskiego od początku roku. W bankach komercyjnych cena sprzedaży dolara amerykańskiego osiągnęła 25 473 VND, podczas gdy na wolnym rynku po raz pierwszy przekroczyła 26 000 VND, ustanawiając nowy rekord.
Jednocześnie oprocentowanie oszczędności również zaczęło wykazywać oznaki ponownego wzrostu. W szczególności, oprocentowanie 12-miesięcznych lokat terminowych wzrosło z 4,6% pod koniec lutego do 4,8% pod koniec czerwca, według danych Wigroup.
Eksperci Fiinratings ostrzegają, że ten trend może zwiększać ryzyko dla obligacji korporacyjnych o zmiennym oprocentowaniu. Z drugiej strony, może to być również zachętą dla przedsiębiorstw do zwiększenia emisji obligacji długoterminowych o stałym oprocentowaniu.
Źródło: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm
Komentarz (0)