Wysiłki na rzecz stabilizacji kursów walutowych

W ciągu ostatniego miesiąca cena dolara amerykańskiego na rynku krajowym ulegała dużym wahaniom, co spowodowało u wielu osób obawy, że może to wpłynąć na produkcję i działalność biznesową pod koniec roku.

Duża presja na biznes

Statystyki pokazują, że w sierpniu ubiegłego roku kurs dolara amerykańskiego w Vietcombank wzrósł o 142 VND przy zakupie i 122 VND przy sprzedaży w porównaniu z końcem lipca, podczas gdy w BIDV wzrost wyniósł odpowiednio 176 VND i 135 VND. Na wolnym rynku wahania były jeszcze bardziej widoczne, kiedy cena wzrosła o około 140 VND/USD, zamykając się na poziomie 26 650–26 720 VND/USD. Od początku roku zarówno kurs centralny, jak i kurs komercyjny wzrosły o około 3,68%, co stanowi znaczny wzrost w porównaniu z poprzednim okresem.

Według przedsiębiorców wahania kursów walut szybko wpłynęły na produkcję i działalność biznesową, zwłaszcza w przypadku firm importujących surowce, aby przygotować się na szczyt sezonu pod koniec roku. Pan Vo Thanh Loc, dyrektor handlowy systemu sklepów Farmers Market (HCMC), powiedział, że w ostatnich dniach z niecierpliwością czekał na „ożywienie” kursu walutowego w szczycie sezonu importu towarów Tet. Dodał jednak, że firma nadal utrzymuje oczekiwany wolumen importu. Po dotarciu towarów do portu ostateczna cena detaliczna zostanie obliczona przez firmę na podstawie rzeczywistych kosztów i ogólnego poziomu rynku. „Jednak rynek Tet jest bardzo konkurencyjny, nie możemy spodziewać się wzrostu kursu walutowego i natychmiastowego podniesienia ceny sprzedaży, ale musimy również wziąć pod uwagę ogólny poziom cen i siłę nabywczą konsumentów” – powiedział pan Loc.

Nỗ lực giữ ổn định tỉ giá- Ảnh 1. — Strefa towarów importowanych w supermarkecie MM Mega Market An Phu w Ho Chi Minh City. Zdjęcie: AN AN

Według pana Loca, w branży detalicznej decydującym czynnikiem konsumpcji jest znalezienie dobrych źródeł dóbr, które mają przewagę produkcyjną i niskie ceny, natomiast kursy walut stanowią tylko część większego problemu.

Pan Bach Khanh Nhut, stały wiceprezes Wietnamskiego Stowarzyszenia Nerkowca (Vinacas), powiedział, że branża orzechów nerkowca importuje zarówno surowce, jak i eksportuje orzechy nerkowca, więc na pierwszy rzut oka wydaje się zrównoważona, gdy kurs walutowy ulega wahaniom. Rzeczywistość jest jednak inna, ponieważ większość firm nie dysponuje dolarami amerykańskimi i musi kupować na wolnym rynku, aby importować i spłacać długi. Przy obecnym kursie walutowym koszty importu są znacznie wyższe niż oczekiwano, co stwarza trudności dla firm zajmujących się orzechami nerkowca. „Podczas gdy eksport orzechów nerkowca spada, wiele firm nie może sprzedawać swoich produktów, ponieważ rynki amerykański i europejski są praktycznie zamrożone, a klienci kupują oszczędnie, czekając na rozwój światowej gospodarki i nie podpisując więcej zamówień” – powiedział pan Nhut.

Według pana Nhuta, firmy obecnie polegają głównie na rynku chińskim w obsłudze Święta Środka Jesieni, jednocześnie z niecierpliwością oczekując października, który ma być bardziej dynamiczny wraz z nadejściem szczytu sezonu zakupowego pod koniec roku. „Nie tylko branża orzechów nerkowca, ale również inne firmy liczą na stabilny kurs wymiany, który ułatwi kalkulację. Obecnie problem biznesowy koncentruje się jedynie na zrównoważeniu ceny zakupu z ceną sprzedaży, co sprawia, że bardzo trudno jest nakreślić długoterminowy plan” – powiedział pan Nhut.

Strategia interwencji proaktywnej

Warto zauważyć, że kurs dolara amerykańskiego w Wietnamie stale rośnie, pomimo osłabienia amerykańskiej waluty na rynku międzynarodowym. Od początku roku indeks dolara amerykańskiego (DXY) spadł o około 11%, ale w Wietnamie waluta ta nadal zyskuje na wartości w porównaniu z VND. Eksperci twierdzą, że ta zmiana trendu wynika częściowo ze zwiększonego popytu przedsiębiorstw na waluty obce w celu importu towarów w okresie wahań w handlu światowym.

W rozmowie z reporterami gazety Lao Dong po południu 1 września, profesor nadzwyczajny dr Nguyen Huu Huan (Uniwersytet Ekonomiczny w Ho Chi Minh City – UEH) stwierdził, że polityka pieniężna prowadzona przez Bank Państwowy Wietnamu (SBV) zmierza w kierunku luzowania, aby utrzymać niskie stopy procentowe i wspierać wzrost gospodarczy. „W tym kontekście kurs USD/VND prawdopodobnie nie uniknie presji na wzrost cen i może nadal wahać się od teraz do końca roku. Ważne jest, aby firmy dokładnie kalkulowały, unikając sytuacji, w której ceny sprzedaży towarów natychmiast rosną w wyniku wzrostu kosztów importu z powodu rosnącego kursu walutowego. Zamiast tego mogą skorzystać z odpowiednich narzędzi zapobiegania ryzyku finansowemu, aby ograniczyć negatywne skutki” – zalecił pan Huan.

Z innej perspektywy, pan Vu Minh Duc, przedstawiciel handlowy California Raisin Association (USA) w Wietnamie, stwierdził, że konieczne jest uwzględnienie kursu walutowego w stosunku do innych kluczowych walut. „Prawdą jest, że dolar amerykański zyskał na wartości w Wietnamie, ale na wielu innych rynkach dolar amerykański stracił na wartości w porównaniu z euro lub funtem. Dlatego wietnamskie przedsiębiorstwa importujące towary w dolarach amerykańskich nadal osiągają większe zyski niż te, które dokonują transakcji w innych walutach” – analizował pan Duc.

Jednak w ubiegłym tygodniu kurs USD/VND wykazywał oznaki ochłodzenia. Jest to pozytywny sygnał, wskazujący na możliwość zmniejszenia presji na kurs walutowy w końcowym okresie 2025 roku. Pan Nguyen Thanh Lam, Dyrektor ds. Analiz Klientów Indywidualnych w Maybank Securities Company, stwierdził, że kurs walutowy na rynku przekroczył w pewnym momencie poziom 26 500 VND/USD. Bank Państwowy Wietnamu natychmiast wykazał inicjatywę w stabilizacji rynku, wprowadzając odpowiednie rozwiązania, takie jak ogłoszenie sprzedaży USD w ramach 180-dniowego kontraktu terminowego z możliwością anulowania, po cenie 26 550 VND/USD, wyższej niż kurs rynkowy w tamtym czasie (26 512 VND/USD). „Ta interwencja jest ograniczona do banków z ujemnymi pozycjami walutowymi, z alokacją wystarczającą do zrównoważenia pozycji. W ten sposób pomaga zmniejszyć krótkoterminową presję kursową, jednocześnie zachowując rezerwy walutowe. To bardzo proaktywna strategia interwencji, która stabilizuje nastroje rynkowe, ogranicza spekulacje i stwarza Wietnamowi przestrzeń do elastycznego reagowania na globalne wahania” – podkreślił pan Lam.

Z innej perspektywy, eksperci z MBS Securities Company zauważyli, że chociaż prognozuje się dalszy spadek wartości dolara amerykańskiego pod koniec roku, kiedy Rezerwa Federalna USA (FED) może zacząć obniżać stopy procentowe, presja wewnętrzna na kurs walutowy utrzymuje się. Jednym z powodów jest gwałtowny wzrost popytu na towary importowane ze Stanów Zjednoczonych wraz z wejściem w życie 0% stawki podatkowej, podczas gdy eksport może spowolnić, zmniejszając nadwyżkę handlową. Ponadto, różnica między krajowymi a międzynarodowymi cenami złota stale się powiększa w kontekście rosnących cen złota na rynkach międzynarodowych, co niewidocznie stymuluje potrzebę gromadzenia walut obcych na wolnym rynku w celu przemytu złota.

Prognoza gwałtownego wzrostu kredytów

Pan Dinh Duc Quang, dyrektor działu handlu walutami UOB Vietnam, powiedział, że w krótkim okresie SBV nie podjął żadnych działań w celu dostosowania stopy procentowej VND. Jeśli jednak Fed obniży stopy procentowe we wrześniu, a trend spadkowy stóp procentowych USD stanie się wyraźniejszy od końca 2025 do początku 2026 roku, SBV może obniżyć stopy procentowe VND o około 0,5 punktu procentowego. Prognozuje się, że w tym czasie kurs USD spadnie do około 26 000 VND/USD do końca roku, co oznacza, że kurs walutowy wzrośnie jedynie o około 2-3% w ciągu roku.

Według pana Quanga, trudno jest znacząco obniżyć oprocentowanie depozytów i kredytów z powodu presji kapitałowej, ale akcja kredytowa może przyspieszyć, a roczna stopa wzrostu osiągnie 18-20%. Będzie to istotny impuls, wspierający przedsiębiorstwa w dostępie do kapitału i przyczyniający się do wzrostu gospodarczego w końcowej fazie roku.

Źródło: https://nld.com.vn/no-luc-giu-on-dinh-ti-gia-196250901200949389.htm