O BIG Group Holdings planeja captar 150,85 bilhões de VND.

A BIG Group Holdings Joint Stock Company (código: BIG) foi fundada em 2017, atuando inicialmente nos setores de fornecimento de materiais de construção, comercialização e locação de máquinas e equipamentos, e reparo de máquinas e equipamentos. Em 2019, a empresa começou a expandir suas atividades para consultoria e corretagem imobiliária, com foco principal em locação de imóveis comerciais e residenciais.

Após listar oficialmente suas ações na bolsa UPCoM em janeiro de 2022, a BIG Group Holdings continua demonstrando sua ambição de expandir os investimentos em diversos setores: imobiliário e comércio, incluindo materiais de construção e produtos agrícolas (como o durião); finanças, por meio de fusões e aquisições (M&A) para investir em negócios promissores, expandir seu ecossistema de investimentos e aumentar a rentabilidade; e tecnologia, com foco em pesquisa e desenvolvimento de projetos em blockchain, inteligência artificial (IA) e big data, servindo à sua estratégia abrangente de transformação digital para o setor imobiliário comercial.

No entanto, a expansão contínua dos negócios levou a um déficit crescente no fluxo de caixa da empresa.

De fato, juntamente com o modelo de déficit de capital, a dívida total com juros do BIG Group Holdings aumentou 292,7% no período de 1º de janeiro de 2022 a 30 de setembro de 2025, o que equivale a um aumento de VND 119 bilhões, atingindo VND 159,65 bilhões, ou 95,8% do patrimônio líquido total. Simultaneamente, os recebíveis de curto prazo e os estoques também aumentaram 224,1%, o que equivale a um aumento de VND 242,95 bilhões, atingindo VND 351,37 bilhões, representando 53,2% do ativo total (em comparação com apenas 30,95% no início de 2022).

É possível observar que a expansão de sua escala por meio do aumento de empréstimos ajudou a BIG Group Holdings a acelerar os investimentos, mas o fluxo de caixa está concentrado em estoques e contas a receber de curto prazo – o que significa que está em poder de terceiros, em vez de ser transformado em ativos fixos ou investimentos de longo prazo de propriedade direta da empresa.

Além de aumentar seu endividamento, o BIG Group Holdings também busca captar recursos por meio da emissão de ações. Em outubro de 2024, a empresa emitiu 9,34 milhões de ações de forma privada e, recentemente, aprovou uma oferta pública de ações para os acionistas existentes na proporção de 100:94,34, equivalente à oferta de 150,85 milhões de ações ao preço de VND 10.000 por ação. A emissão deverá ser concretizada em 2025, após aprovação da Comissão Estatal de Valores Mobiliários. De acordo com o plano de emissão, o valor total arrecadado, cerca de VND 150,85 bilhões, será utilizado para quitar dívidas bancárias.

Em 16 de outubro, as ações da BIG estavam sendo negociadas em torno de 4.900 VND por ação, 51% abaixo do preço de oferta aos acionistas existentes. Desde sua listagem e pico de 31.280 VND por ação em 18 de janeiro de 2022, o preço das ações caiu 84,3% e atualmente mantém uma tendência de baixa, sendo negociado abaixo da linha de suporte de longo prazo da média móvel de 200 dias.

Antes de negociar na bolsa UPCoM, a BIG Group Holdings tinha dois acionistas majoritários: o Sr. Vo Phi Nhat Huy, Presidente do Conselho de Administração, que detinha 41,68% do capital social; e o Sr. Vo Phi Nhat Quang, irmão mais novo do presidente, que detinha 5% do capital social. Os restantes 53,32% do capital social pertenciam a acionistas minoritários (com menos de 5% de participação).

Contudo, em 30 de setembro de 2025, a empresa registrava quatro acionistas majoritários, detentores de um total de 56,5% do capital social, enquanto os 43,5% restantes pertenciam a acionistas minoritários. Vale ressaltar que o Sr. Nhat Huy reduziu sua participação acionária de 41,68% para 17,9% por meio de diversas vendas diretas de ações na bolsa de valores.

A queda contínua do preço das ações abaixo do valor nominal, juntamente com a venda de participações acionárias em curso por parte do presidente do conselho, impactou negativamente o sentimento e as expectativas dos investidores, especialmente porque a empresa, apesar dos investimentos crescentes, continua operando com déficit de fluxo de caixa, dívidas exorbitantes e a necessidade de emitir ações para pagar empréstimos bancários.

Na verdade, o preço de mercado das ações é significativamente inferior ao preço de emissão (10.000 VND/ação), o que causa preocupação entre muitos investidores. Isso porque comprar na bolsa de valores permitiria adquirir ações a um preço mais baixo, em vez de ter que pagar à empresa e esperar de 3 a 4 meses para que o registro e a listagem complementar fossem concluídos após a emissão.

Normalmente, as empresas que oferecem ações aos acionistas existentes definem preços inferiores ao preço de mercado para incentivar a participação. Por exemplo: a DIC Corp (DIG) está oferecendo 150 milhões de ações a VND 12.000, abaixo do preço de negociação de VND 24.600/ação; a PV Power (POW) planeja emitir 281,02 milhões de ações a VND 10.000, abaixo do preço de mercado de VND 14.350/ação (16 de outubro); a Becamex IJC (IJC) está oferecendo 251,83 milhões de ações a VND 10.000, enquanto o preço de mercado é de VND 13.750/ação.

Em contrapartida, o caso da BIG Group Holdings contraria essa tendência, uma vez que o preço da oferta é muito superior ao preço da transação, o que significa que os acionistas existentes têm de "comprar a um preço elevado" para ajudar a empresa a obter fundos para pagar as dívidas bancárias. Isto aumenta o risco e mina a confiança dos investidores.

Fonte: https://baodautu.vn/big-group-holdings-len-ke-hoach-huy-dong-15085-ty-dong-d420808.html