Os custos dos juros pesam muito sobre as empresas

Não apenas grupos familiarizados com o uso de alavancagem, como os do setor imobiliário e da construção, mas muitas empresas de outros setores também tiveram seus lucros prejudicados devido aos altos custos de juros.

Grandes dívidas financeiras e juros têm sido, há muito tempo, um indicador importante nos resultados comerciais de empreendimentos imobiliários. A Novaland (NVL) possui quase 59 bilhões de VND em dívidas financeiras e, nos primeiros 9 meses do ano, gastou quase 530 bilhões de VND em despesas com juros, o equivalente a 2 bilhões de VND por dia.

Se considerarmos os juros pagos na demonstração do fluxo de caixa, o valor real aumenta significativamente. Consequentemente, a Novaland pagou mais de VND 3,35 trilhões em juros em 9 meses. Este também é um dos motivos pelos quais a empresa teve um prejuízo de VND 958 bilhões após 3 trimestres.

Outras empresas como Khang Dien (KDH), Nam Long (NLG) e Dat Xanh (DXG) também gastaram centenas de bilhões de dongs para pagar juros nos primeiros 9 meses do ano, causando a redução dos lucros.

A história de ter que pagar bilhões de dong em juros todos os dias também apareceu no grupo da construção. A Vinaconex (VCG) gastou 638 bilhões de dong com esse custo em 9 meses, enquanto a Hoa Binh (HBG) teve que gastar mais de 418 bilhões de dong, ambos com um aumento de dois dígitos em comparação com o mesmo período de 2022. As despesas com juros da Ricons foram menores, cerca de 31 bilhões de dong, mas aumentaram 2,6 vezes em comparação com o mesmo período do ano passado.

Transação em um banco na Cidade de Ho Chi Minh, novembro de 2022. Foto: Thanh Tung

Mesmo em setores com condições comerciais favoráveis, os lucros são fortemente afetados pelas despesas com juros. Apesar das boas exportações e dos preços altos do arroz, o Loc Troi Group (LTG) reportou um lucro negativo de VND 327 bilhões no terceiro trimestre. O motivo são as margens de lucro reduzidas combinadas com o aumento dos custos. Desse total, as despesas com juros foram de VND 164 bilhões, quase 2,5 vezes maiores do que no mesmo período de 2022. Nos primeiros 9 meses, o LTG gastou VND 438 bilhões em pagamentos de juros.

Com receita de mais de VND 7,3 trilhões — a maior desde a equitização em 2018, após dedução de despesas — a Vinafood II (VSF) gerou apenas VND 10 bilhões em lucro após impostos. No grupo de custos fixos, as despesas financeiras representaram VND 165 bilhões, um aumento de 3,5 vezes em relação ao terceiro trimestre de 2022.

Da mesma forma, as empresas pecuárias também são afetadas pelo fator juros. A BAF Agricultura registrou um aumento acentuado nos custos financeiros nos primeiros 9 meses, de 162 milhões de VND para 109 bilhões de VND, principalmente porque os juros aumentaram mais de 15 vezes. Enquanto isso, a Dabaco (DBC) teve que pagar 199 bilhões de VND em juros nos primeiros 9 meses do ano, um aumento de metade em relação ao mesmo período.

Além disso, o mercado também registrou muitas empresas com aumentos repentinos nas despesas com juros, como o Yeah1 Group (YEG) gastando 4 vezes mais para pagar juros sobre dívidas financeiras, esse número para a Song Da Corporation (SJG) e a Petrolimex (PLX) é cerca de 1,5 vezes...

Despesas com juros e índice D/L (dívida sobre patrimônio líquido) de todo o mercado. Fonte: VNDirect

De acordo com estatísticas do WiGroup, uma unidade especializada em fornecer dados econômicos e financeiros, as despesas com juros no terceiro trimestre diminuíram em VND 1,552 bilhão em comparação com o segundo trimestre, ou uma queda de 11,2%. No entanto, esse número ainda está em um nível alto no período de 2021 até agora, perdendo apenas para o trimestre anterior. Se calculado em porcentagem, no terceiro trimestre, a VNDirect registrou despesas com juros em 6,8% do lucro total, continuando a aumentar 0,2 ponto percentual em relação ao segundo trimestre. Este também é o nível mais alto desde o início de 2019. Este grupo de análise comentou que o lucro operacional total da empresa ainda está sendo corroído pelos custos financeiros.

Desde março, o Banco do Estado cortou as taxas de juros operacionais diversas vezes, e as taxas de juros de depósitos também caíram para os níveis pré-pandemia. No entanto, as taxas de juros para empréstimos estão defasadas e permanecem altas. Os registros da VnExpress em muitos bancos mostram que as taxas de juros baixas de 7% a 9% são válidas apenas para novos empréstimos, enquanto os empréstimos antigos permanecem em torno de 10% a 13% ao ano.

Acredita-se que o motivo seja o fato de os bancos ainda não terem escapado da situação de ter que arcar com parte dos altos custos de mobilização desde o final do ano passado. Além disso, a redução das taxas de juros depende da política de cada banco, mas é preciso levar em conta o atraso no ajuste do custo de capital nas operações.

Na sessão da Assembleia Nacional no início de novembro, o governador do Banco do Estado, Nguyen Thi Hong, afirmou que a taxa de juros para novos empréstimos havia diminuído 2% em relação ao ano passado. Considerando os saldos pendentes de empréstimos antigos e novos, as taxas de juros dos empréstimos diminuíram cerca de 1% em relação ao final de 2022. O Banco do Estado solicitou aos bancos que continuassem a revisar, reduzindo os procedimentos administrativos e encurtando o processo de análise de pedidos de empréstimo, a fim de criar condições para o apoio ao crédito para empresas e pessoas.

Sidarta

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