Qual canal de investimento escolher quando as taxas de juros da poupança atingem o nível mais baixo possível?

As taxas de juros estão baixas, mas outros canais de investimento, como ações ou imóveis, não são opções muito atraentes diante das incertezas macroeconômicas.

Depósito de poupança

Recentemente, os bancos têm reduzido continuamente as taxas de juros dos depósitos. Uma pesquisa realizada no início de outubro pelo VnExpress mostrou que as taxas de juros para depósitos a prazo de 12 meses em alguns dos principais bancos caíram para menos de 5,5% ao ano, um nível inferior ao registrado durante o período da Covid-19.

Segundo Nguyen The Minh, Diretor de Análise da Yuanta Securities Company, muitos investidores têm direcionado seus recursos para canais com maior rentabilidade, como ações. No entanto, a "lição" do segundo semestre de 2022 — a queda acentuada das ações e o estouro muito rápido da "bolha" imobiliária especulativa — impediu que essa migração fosse muito massiva.

"Os investidores podem transferir apenas uma parte de suas economias para investimentos em ações, porque temem investir tudo e enfrentar riscos como os do final de 2022", disse o Sr. Nguyen The Minh. Este pode ser o motivo pelo qual a poupança, apesar das baixas taxas de juros, ainda é o canal de investimento escolhido por muitas pessoas.

Além disso, de acordo com o Sr. Pham Hoang Quang Kiet, Vice-Chefe do Departamento de Pesquisa e Análise da FIDT Investment Consulting and Asset Management Company, as taxas de juros de poupança tendem a atingir o nível mais baixo com os desenvolvimentos atuais da economia .

Neste momento, a margem para redução das taxas de juros é limitada, pois o Banco Central enfrenta dificuldades para manter o excesso de liquidez quando a taxa de câmbio está sob pressão. Além disso, o crédito no último trimestre do ano costuma aumentar rapidamente, dificultando novas reduções nas taxas de juros por parte dos bancos. Juntamente com a aplicação do índice de mobilização de capital de curto prazo a novos empréstimos de médio e longo prazo, segundo a previsão do Sr. Kiet, as taxas de juros de mobilização permanecerão inalteradas até o final do primeiro trimestre do próximo ano.

Estoque

Desde o início de 2023, o VN-Index registrou um aumento de mais de 14%, mas o desempenho do mercado não apresenta uma tendência de alta.

O índice HoSE subiu acentuadamente no primeiro mês do ano e depois estagnou, oscilando lateralmente até o final de abril. Três meses depois, o VN-Index saltou mais de 20%, da região dos 1.035 pontos para quase 1.250 pontos. No entanto, o pico de curto prazo não durou muito. O índice HoSE atingiu 1.250 pontos pela segunda vez em setembro e depois corrigiu para perto de 1.100 pontos, perdendo mais de 11% em pouco mais de um mês.

Uma diferença em relação à recuperação observada em 2021 é o sentimento do mercado.

Considera-se que as taxas de juros e as ações se movem em direções opostas: quando as taxas de juros sobem, as ações caem e vice-versa. No entanto, no período atual, em que as taxas de juros estão em queda contínua, as ações não apresentaram mudanças bruscas. Embora o índice VN tenha registrado, em alguns momentos, um aumento superior a 20%, o fluxo de caixa permanece bastante cauteloso.

De acordo com especialistas, ainda existem muitos fatores imprevisíveis na conjuntura macroeconômica, além das "lições" da forte queda do mercado no segundo semestre de 2022, que apresentam muitas semelhanças com o contexto atual, o que faz com que os investidores não estejam mais dispostos a apostar tudo em um canal de alto risco como o mercado de ações.

Negociações no pregão de uma corretora de valores mobiliários no Distrito 1, Cidade de Ho Chi Minh, em fevereiro de 2022. Foto: Quynh Tran

A Sra. Nguyen Thi Hoai Thu, Diretora de Investimentos da VinaCapital, afirmou que o mercado continuará a oscilar no curto prazo, o que é "normal e compreensível", visto que o índice VN-Index tem apresentado um bom ritmo de crescimento há bastante tempo. Segundo especialistas da VinaCapital, os investidores de longo prazo não precisam se preocupar, pois, a longo prazo, as ações terão um desempenho positivo, com potencial de crescimento de lucros e avaliações atrativas.

No entanto, esta unidade também observou que o mercado no próximo ano ainda poderá apresentar muitos riscos, considerando os diversos fatores incertos presentes nos desenvolvimentos macroeconômicos, a possibilidade de recessão nas principais economias, a manutenção de uma política monetária restritiva por parte do Fed e as tensões geopolíticas . No âmbito doméstico, questões como o vencimento de títulos corporativos, a necessidade de maior tempo para a recuperação do mercado imobiliário, a inflação e a pressão cambial serão fatores que precisarão ser monitorados de perto.

De uma perspectiva mais positiva, o Sr. Quan Trong Thanh, Diretor de Pesquisa e Análise do Maybank Investment Bank Vietnam (MSVN), afirmou que o mercado de ações nos próximos 6 meses poderá apresentar muitas semelhanças com o de 2013, quando o contexto econômico era bastante similar, como o congelamento do mercado imobiliário e a tendência de aumento da inadimplência bancária.

De fato, em 2013, o VN-Index apresentou forte crescimento no primeiro semestre, seguido de uma correção considerável. Contudo, graças à flexibilização monetária, à redução da inadimplência e a outras políticas de gestão, o mercado voltou a crescer nos últimos meses do ano.

A MSVN acredita que o mercado de ações se recuperará de forma semelhante no futuro próximo, pois a atual economia vietnamita apresenta condições muito mais favoráveis ​​do que em 2013.

Imobiliária

Segundo o Sr. Tran Khanh Quang, Diretor Geral da Viet An Hoa Company, o mercado imobiliário encontra-se nos estágios iniciais de recuperação. A aprovação legal dos projetos pelo governo é um bom sinal, mas ainda é necessário tempo para eliminar completamente os entraves. Além disso, as taxas de juros bancárias diminuíram e há grande espaço para crescimento do crédito, mas os bancos ainda hesitam em conceder empréstimos imobiliários.

Recentemente, alguns investidores começaram a reabrir suas posições para venda. No entanto, o Sr. Quang afirmou que isso é apenas uma etapa de exploração de mercado. Do lado dos clientes, eles começaram a participar desse canal, mas preferem apenas segmentos com demanda real e localizações centrais. Ambos os lados criam uma "compressão" no investimento. Portanto, os últimos meses do ano podem apresentar fatores sazonais que impulsionem o mercado.

No entanto, nesta fase, o Sr. Quang observou que nem todos são adequados para investir em imóveis. Este especialista comentou que existem dois grupos que podem considerar participar.

Em primeiro lugar, estão aqueles que têm necessidades imobiliárias, o desejo de possuir um imóvel decorrente do crescimento populacional, casamentos e migração, especialmente em grandes cidades. No contexto de forte queda nos preços dos imóveis, taxas de juros mais baixas e considerando que esse grupo também tem maior probabilidade de receber prioridade nos empréstimos bancários, este é um bom momento para adquirir um imóvel satisfatório.

Em segundo lugar, estão os investidores de longo prazo que sobreviveram à crise recente. Este grupo tem a experiência necessária para escolher produtos, negociar preços e encontrar formas de acesso a capital. Com a característica de utilizar elevados índices de alavancagem, num contexto de queda das taxas de juro, os investidores de longo prazo têm maior probabilidade de obter lucros do que no período anterior.

O Sr. Quang aconselha os novos investidores a considerarem e pesquisarem cuidadosamente antes de investir. Atualmente, os preços dos imóveis estão caindo acentuadamente, mas para compreender plenamente um produto, os compradores precisam ter muito conhecimento e habilidades. Segundo ele, os novos investidores devem evitar propriedades com situação jurídica incerta, áreas com pouca informação disponível e localizadas muito longe dos grandes centros urbanos.

Ouro e USD

Os preços do ouro no mercado interno têm apresentado uma tendência de alta nos últimos dois meses, com um aumento total de 2 milhões de VND por tael. O ouro da SJC mantém um preço de venda em torno de 69 milhões de VND por tael desde meados de setembro.

Da mesma forma, a taxa de câmbio do dólar americano nos mercados bancário e paralelo atingiu recentemente seu nível mais alto nos últimos 9 meses, em torno de 24.000 a 24.500 VND por 1 USD.

No entanto, de acordo com o Sr. Nguyen The Minh, a valorização do dólar pode ser apenas temporária. "As pessoas estão preocupadas com a taxa de câmbio, mas o dólar dificilmente se valorizará tanto quanto em 2022", comentou o diretor de análise da Yuanta Securities Company.

No ano passado, a taxa de câmbio "disparou" no terceiro trimestre, quando o preço do dólar americano junto aos bancos atingiu o pico, chegando a quase 24.900 VND. A taxa de câmbio bancária aumentou quase 8,5% em comparação com o início do ano, antes de se estabilizar no último mês. A forte alta da taxa de câmbio em 2022 ocorreu depois que o Banco Central permitiu a ampliação da banda de variação da taxa de câmbio à vista em 2%, em resposta à imprevisibilidade do cenário internacional, marcado pela tendência de aperto monetário dos bancos centrais em todo o mundo.

Em relação à recente valorização do dólar, o Sr. Minh afirmou que se deveu ao aumento de curto prazo da inflação. O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) geral e o núcleo do IPC nos EUA registraram aumentos de 3,7% e 4,3%, respectivamente, em agosto, em comparação com o mesmo período de 2022, superiores aos aumentos de 3,2% e 4,2% do mês anterior. Em contrapartida, as vendas no varejo mantiveram um ritmo de crescimento positivo. Isso contribuiu para a manutenção da força do índice DXY.

Segundo este especialista, a perspectiva de médio e longo prazo para o dólar americano permanece pessimista, visto que a moeda americana está oscilando bastante de acordo com a tendência da política monetária do Fed. O aumento contínuo das taxas de juros desde 2022 está gradualmente atingindo seu pico e, em seguida, pode se estabilizar ou diminuir. A política monetária poderá ser afrouxada novamente quando a inflação se acalmar gradualmente.

Segundo o Sr. Pham Hoang Quang Kiet, em termos de tendências, as moedas estrangeiras e o ouro apresentam características contrastantes. No médio prazo, com as taxas de juros dos EUA em níveis historicamente altos, uma tendência de queda nos próximos dois anos será mais provável. Este será um fator que sustentará os preços do ouro no futuro próximo.

A taxa de câmbio do dólar americano está em um nível que permite a regulação pelo Banco Central, portanto, não há muito espaço para aumentos. O ouro ainda é um ativo defensivo e a taxa média de crescimento do ouro doméstico não ultrapassou 9% nos últimos 10 anos, por isso este especialista não recomenda aumentar a proporção do total de ativos em mais de 10%.

Minh Son - Tat Dat

Link da fonte: https://vnexpress.net/chon-kenh-dau-tu-nao-khi-lai-suat-tiet-kiem-xuong-day-4663296.html