As empresas do setor imobiliário enfrentam dores de cabeça com a dívida de títulos.

Segundo informações divulgadas pela Hano-vid Company, no primeiro semestre de 2024, a relação dívida/patrimônio líquido aumentou de 4,42 no primeiro semestre de 2023 para 6,77 no primeiro semestre de 2024, o que corresponde a passivos de quase 34 trilhões de VND.

A relação dívida/patrimônio líquido diminuiu ligeiramente de 1,83 vezes no primeiro semestre de 2023 para 1,81 vezes no primeiro semestre de 2024, o que corresponde a uma dívida em títulos de quase 9,6 trilhões de VND.

No entanto, o lucro líquido da Hano-vid costuma ser modesto, especialmente se comparado ao tamanho de seu patrimônio líquido. O lucro líquido da Hano-vid no primeiro semestre de 2024 atingiu VND 7,8 bilhões, uma queda de 80,7% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Em particular, o relatório sobre pagamentos de principal e juros de títulos referentes ao primeiro semestre de 2024 mostra que a Hanoi-vid está pagando juros sobre 182 tranches de títulos emitidos, com um valor nominal total de VND 9.654,6 bilhões.

Essas emissões de títulos têm vencimentos de aproximadamente 5 a 7 anos, a maioria não possui garantia real e o Maritime Bank (MSB) é o custodiante.

Por exemplo, a Thien Phuc International Hotel Company, proprietária do Novotel Saigon Centre, de 4 estrelas, na cidade de Ho Chi Minh, apresentou indicadores financeiros bastante preocupantes no primeiro semestre de 2024. O patrimônio líquido negativo da empresa persiste desde 2022 e ainda não apresentou melhora.

O relatório financeiro mostra que, no primeiro semestre de 2024, a empresa apresentou patrimônio líquido negativo de 454,5 bilhões de VND, em comparação com 902,9 bilhões de VND negativos no mesmo período do ano anterior. O índice de endividamento aumentou de 9,63 vezes no período anterior para 10,67 vezes no primeiro semestre de 2024, correspondendo a passivos de 4.849,5 bilhões de VND.

A empresa reportou um prejuízo operacional de 115,5 bilhões de VND no primeiro semestre de 2024, em comparação com um prejuízo de 369,6 bilhões de VND no mesmo período do ano anterior. Anteriormente, tanto em 2021 quanto em 2022, a empresa registrou prejuízos expressivos de mais de 780 bilhões de VND.

Com relação aos títulos, o relatório mostra que a relação dívida/patrimônio líquido da empresa diminuiu de 7,11 vezes no período anterior para 6,6 vezes no primeiro semestre de 2024, correspondendo a uma dívida em títulos de VND 2.999,7 bilhões.

Apesar dos prejuízos consecutivos, a Thien Phuc Company emitiu um número significativo de títulos de dívida entre 2020 e o presente. Em 31 de agosto de 2020, a Thien Phuc Company captou recursos com sucesso por meio de 30 títulos, totalizando um valor nominal de 3 trilhões de VND. Todos os 30 títulos permanecem em circulação, depositados na Tan Viet Securities Joint Stock Company (TVSI), e possuem a mesma data de vencimento, 31 de agosto de 2025, com uma taxa de juros de 11% ao ano.

O relatório sobre os pagamentos de principal e juros do primeiro semestre de 2024 mostra que a Thien Phuc Company não conseguiu efetuar os pagamentos relativos às 30 tranches de títulos. A justificativa apresentada pela empresa é a de que ainda não conseguiu angariar os fundos necessários para o pagamento.

Os exemplos acima são apenas alguns para mostrar que a pressão do vencimento de títulos continua sendo um grande problema para muitas empresas.

De acordo com um relatório atualizado da MBS Securities Company, o valor dos títulos corporativos recomprados antecipadamente em agosto é estimado em mais de 2,4 trilhões de VND, uma queda de 93% em comparação com o mês anterior, sendo 44% provenientes de bancos e 9% do setor imobiliário. No acumulado do ano até o momento, aproximadamente 110,3 trilhões de VND em títulos foram recomprados antecipadamente, uma redução de 34% em relação ao mesmo período do ano passado.

Atualmente, o valor total dos títulos corporativos com pagamentos em atraso é estimado em aproximadamente VND 209,2 trilhões, representando 30% do total da dívida de títulos corporativos em circulação no mercado. O setor imobiliário continua a representar a maior parcela, com cerca de 68% do valor em atraso.

Fonte: https://laodong.vn/kinh-doanh/doanh-nghiep-bat-dong-san-dau-dau-voi-no-trai-phieu-1384457.ldo