Taxas de juros permanecem estáveis, crédito aumentará de 18 a 20%

O Sr. Dinh Duc Quang, Diretor da Divisão de Negociação de Moedas (UOB Vietnam Bank), disse que, embora o Federal Reserve (Fed) dos EUA tenha mantido as taxas de juros inalteradas, a pressão cambial ainda permanecia, mas com a política de redução das taxas de juros de entrada para reduzir as taxas de juros de empréstimos, estimular a demanda por crédito e apoiar o crescimento, o nível da taxa de juros dificilmente aumentaria.

Sr. Dinh Duc Quang, Diretor da Divisão de Negociação de Moedas (UOB Bank Vietnam)

O Fed acaba de decidir manter as taxas de juros inalteradas. O que você acha da "saúde" do dólar americano para o resto do ano?

Na reunião de 30 de julho de 2025, o Fed decidiu manter a taxa básica de juros na faixa-alvo de 4,25 a 4,5%.

Após a reunião, o presidente do Fed realizou uma coletiva de imprensa para explicar melhor a decisão, afirmando que a economia americana continuou a crescer de forma constante (alta de 3% no segundo trimestre de 2025), apesar do impacto das tarifas, a taxa de desemprego permaneceu baixa e a inflação superou ligeiramente a meta de 2%. O Fed acredita que a política de juros ainda está no caminho certo e precisa de mais dados para considerar a decisão sobre a taxa de juros nos últimos meses de 2025. O presidente do Fed ainda não divulgou uma previsão concreta para a direção da gestão da taxa de juros na reunião de setembro de 2025.

Com este último desenvolvimento, o dólar americano valorizou-se bastante em comparação com outras moedas fortes, com o índice do dólar americano retornando a 100 – o nível mais alto dos últimos 3 meses. O mercado também começou a negociar taxas de câmbio dos principais pares de moedas, taxas de juros, ouro... a preços com base no cálculo de que a possibilidade de o Fed decidir cortar as taxas de juros em setembro é inferior a 50%.

Assim, é provável que as taxas de juros do dólar americano continuem ancoradas em um nível alto, com média acima de 4% nos meses restantes de 2025, embora mantenhamos a visão de que o Fed ainda terá 2 a 3 cortes nas taxas de juros nos últimos meses do ano, com uma redução total de cerca de 0,5 a 0,75%.

Na sua opinião, a lenta queda nas taxas de juros do dólar americano criará pressão sobre as taxas de câmbio e de juros do VND?

O lento corte de juros pelo Fed também é um dos fatores que continua a pressionar as expectativas de que as taxas de juros do VND sejam reduzidas para apoiar a produção e as atividades comerciais e promover o crescimento. As altas taxas de juros do dólar americano também continuarão a atrair investimentos nessa moeda nos EUA e em todo o mundo , continuando a causar dificuldades na implementação de políticas monetárias para garantir a estabilidade da taxa de câmbio VND/USD e expandir as reservas cambiais.

De acordo com a equipe de pesquisa do UOB Bank, o Banco Estatal do Vietnã (SBV) não ajustará temporariamente as taxas de juros do VND no curto prazo, mas continuará monitorando os desenvolvimentos macroeconômicos domésticos, as tendências das taxas de juros do dólar americano e os impactos da nova política tarifária dos EUA, a partir dos quais tomará decisões sobre as taxas de juros do VND. Se as taxas de juros do dólar americano forem reduzidas na reunião do Fed de setembro e houver uma tendência de queda mais clara no quarto trimestre de 2025 e no primeiro trimestre de 2026, acreditamos que o SBV ajustará as taxas de juros do VND para uma queda de cerca de 0,5%.

A equipe de pesquisa do UOB Bank prevê que, no terceiro trimestre de 2025, a taxa de câmbio VND/USD continuará sendo negociada em um nível alto na faixa de 26.400 a 26.500 VND/USD e diminuirá ligeiramente para cerca de 26.000 VND/USD até o final de 2025 e início de 2026.

De agora até o final do ano, as taxas de juros dos empréstimos cairão ainda mais para estimular a demanda por crédito, senhor?

Com base na análise acima, observamos que a probabilidade de os bancos comerciais reduzirem drasticamente as taxas de juros de depósitos e as taxas de juros de empréstimos em VND nos últimos meses do ano não é alta. A taxa de juros de depósitos em VND em agosto de 2025 é cerca de 0,2% a 0,4% menor do que no mesmo período de 2024, dependendo do prazo, o que é consistente com a correlação geral com as taxas de juros do dólar americano e as flutuações da taxa de câmbio VND/USD nos últimos meses. Com essa taxa de juros, o mercado também registrou um alto crescimento do crédito (quase 10%) nos primeiros 6 meses do ano, e em todo o ano de 2025 pode atingir 18% a 20%. Este é um forte fator de suporte ao crescimento econômico.

No cenário mais otimista, quando as taxas de juros do dólar americano caírem até o final do ano, o impacto tarifário for pequeno e o mercado de ações valorizado atrair fortes fluxos de capital estrangeiro, é possível esperar que as taxas de juros do VND caiam mais acentuadamente, afetando positivamente o plano de crescimento econômico em 2026.

Fonte: https://baodautu.vn/mat-bang-lai-suat-giu-on-dinh-tin-dung-se-tang-18---20-d347558.html