As taxas de juros permanecem estáveis, o crédito aumentará entre 18% e 20%.

O Sr. Dinh Duc Quang, Diretor da Divisão de Negociação de Moedas (UOB Bank Vietnam), afirmou que, embora o Federal Reserve (Fed) dos EUA tenha mantido as taxas de juros inalteradas, a pressão sobre a taxa de câmbio ainda persiste, mas com a política de redução das taxas de juros de entrada para diminuir as taxas de juros de empréstimo, estimular a demanda por crédito e apoiar o crescimento, o nível das taxas de juros dificilmente aumentará.

Sr. Dinh Duc Quang, Diretor da Divisão de Negociação de Moedas (Banco UOB Vietname)

O Fed acaba de decidir manter as taxas de juros inalteradas. O que você acha da "saúde" do dólar americano para o resto do ano?

Na reunião de 30 de julho de 2025, o Fed decidiu manter a taxa de juros dos fundos federais na meta de 4,25% a 4,5%.

Após a reunião, o presidente do Fed realizou uma coletiva de imprensa para explicar melhor a decisão, afirmando que a economia americana continuou a crescer de forma constante (alta de 3% no segundo trimestre de 2025), apesar do impacto das tarifas, a taxa de desemprego estava baixa e a inflação ultrapassou ligeiramente a meta de 2%. O Fed acredita que a política de taxas de juros continua no caminho certo e precisa de mais dados para considerar a decisão sobre as taxas de juros nos últimos meses de 2025. O presidente do Fed ainda não apresentou uma previsão definitiva sobre a direção da gestão das taxas de juros na reunião de setembro de 2025.

Com este último desenvolvimento, o dólar americano valorizou-se consideravelmente em comparação com outras moedas fortes, e o índice do dólar está retornando a 100, o nível mais alto dos últimos três meses. O mercado também começou a negociar as taxas de câmbio dos principais pares de moedas, taxas de juros, ouro etc., a preços que refletem a probabilidade de o Fed decidir cortar as taxas de juros em setembro ser inferior a 50%.

Assim, é provável que as taxas de juros em dólares americanos continuem elevadas, com média acima de 4% nos meses restantes de 2025, embora mantenhamos a visão de que o Fed ainda fará de 2 a 3 cortes nas taxas de juros nos últimos meses do ano, com uma redução total de cerca de 0,5% a 0,75%.

Na sua opinião, a lenta queda das taxas de juros do dólar americano criará pressão sobre as taxas de câmbio e de juros do VND?

A lentidão do Fed em reduzir as taxas de juros também é um dos fatores que continuam a pressionar as expectativas de que as taxas de juros do VND sejam reduzidas para apoiar a produção e as atividades comerciais e promover o crescimento. As altas taxas de juros do USD também continuarão a atrair reservas dessa moeda nos EUA e em todo o mundo , dificultando a implementação de políticas monetárias para garantir uma taxa de câmbio VND/USD estável e expandir as reservas cambiais.

De acordo com a equipe de pesquisa do UOB Bank, o Banco Central do Vietnã (SBV) não ajustará temporariamente as taxas de juros do VND no curto prazo, mas continuará monitorando os desenvolvimentos macroeconômicos domésticos, as tendências das taxas de juros do dólar americano e os impactos da nova política tarifária dos EUA, com base nos quais tomará decisões sobre as taxas de juros do VND. Se as taxas de juros do dólar americano forem reduzidas na reunião do Fed em setembro e houver uma tendência de queda mais clara no quarto trimestre de 2025 e no primeiro trimestre de 2026, acreditamos que o SBV ajustará a taxa de juros do VND para baixo em cerca de 0,5%.

A equipe de pesquisa do UOB Bank prevê que, no terceiro trimestre de 2025, a taxa de câmbio VND/USD continuará a ser negociada em um nível elevado, na faixa de 26.400 a 26.500 VND/USD, e diminuirá ligeiramente para cerca de 26.000 VND/USD até o final de 2025 e início de 2026.

De agora até o final do ano, as taxas de juros para empréstimos diminuirão ainda mais para estimular a demanda por crédito, senhor?

Com a análise acima, vemos que a possibilidade de os bancos comerciais reduzirem drasticamente as taxas de juros de depósitos e empréstimos em VND nos últimos meses do ano é pequena. As taxas de juros de depósitos em VND em agosto de 2025 são cerca de 0,2% a 0,4% menores do que no mesmo período de 2024, dependendo do prazo, o que está em consonância com a correlação geral com as taxas de juros em USD e com as flutuações da taxa de câmbio VND/USD nos últimos meses. Nesse patamar de juros, o mercado também registrou um alto crescimento do crédito (quase 10%) nos primeiros seis meses do ano, e o ano de 2025 como um todo pode atingir 18% a 20%. Este é um forte fator de suporte para o crescimento econômico.

No cenário mais otimista, em que as taxas de juros do dólar americano diminuem até o final do ano, o impacto das tarifas é pequeno e o mercado de ações em alta atrai fortemente fluxos de capital estrangeiro, é possível esperar que as taxas de juros do VND caiam ainda mais acentuadamente, afetando positivamente o plano de crescimento econômico para 2026.

Fonte: https://baodautu.vn/mat-bang-lai-suat-giu-on-dinh-tin-dung-se-tang-18---20-d347558.html