Os bancos se tornam os 'reis' da emissão de títulos.

Muitos bancos possuem atualmente um grande volume de títulos em circulação no mercado - Foto: QUANG DINH

Prevê-se que o crescimento do crédito acelere no segundo semestre deste ano.

Acelerar o endividamento por meio de títulos.

Recentemente, embora o setor imobiliário tenha apresentado uma tendência de queda no valor da emissão de títulos, os bancos registraram um crescimento muito bom na captação de recursos por meio desse canal.

Segundo Le Minh Anh, analista do departamento de pesquisa da MB Securities (MBS), do início do ano até meados de junho, o setor bancário ultrapassou o setor imobiliário e se tornou o setor com o maior valor de emissão, atingindo aproximadamente 54 trilhões de VND, um aumento de 147% em comparação com o mesmo período do ano passado.

"Durante o mês, houve uma ausência completa de emissões de títulos do setor imobiliário, enquanto o setor bancário representou 94% do valor total das emissões", comentou um especialista em MBS.

Segundo Le Minh Anh, regulamentações mais rigorosas sobre a proporção de capital desembolsado para empréstimos de médio e longo prazo incentivam os bancos a emitir mais títulos para complementar sua estrutura de capital de longo prazo.

Além disso, em um ambiente de baixas taxas de juros, os bancos também têm incentivo para recomprar e emitir títulos com taxas de juros mais atrativas. Isso explica por que os bancos são tanto os principais emissores de novos títulos quanto os principais recompradores de títulos emitidos anteriormente.

Não apenas no mercado primário, mas também no mercado secundário, o volume de títulos bancários negociados na bolsa registrou um aumento expressivo em maio, crescendo mais de 80% (em comparação com o mês anterior), mantendo sua posição atrativa em relação a outros setores.

Muitos analistas concordam que os títulos bancários terão um ano mais movimentado do que nos anos anteriores, à medida que o crédito melhora.

O Sr. Nguyen Quang Thuan, presidente do Fiingroup, avaliou que o crescimento do crédito nos primeiros cinco meses deste ano foi muito baixo, de apenas 3,8% até 15 de junho. No entanto, sinais mais positivos de melhoria surgiram no segundo semestre deste ano.

Um dos principais indicadores é o aumento acentuado no valor das matérias-primas importadas para a produção. Com a recuperação das exportações, impulsionada pela retomada econômica em mercados-chave, as necessidades de capital das empresas manufatureiras também devem melhorar.

Para atingir um crescimento de crédito de 15-16% ao longo de 2024, os bancos precisam de capital. No entanto, segundo o Sr. Thuan, o atual índice de adequação de capital dos bancos ainda é insuficiente para essa meta de crescimento de crédito. Portanto, enquanto se aguarda um aumento no capital próprio, a emissão de títulos (capital de Nível 2) é uma atividade mais viável para os bancos.

Valor em circulação: bilhões de VND - Fonte: Fiinratings - Gráficos: N.KH.

O banco precisa de uma enorme quantidade de capital.

O Sr. Phan Duy Hung, Diretor de Análise da Visrating, também acredita que os bancos precisarão aumentar a emissão de títulos de longo prazo para complementar o capital e garantir a adequação de capital, a fim de cumprir as regulamentações sobre índices de segurança operacional.

A emissão de títulos para apoiar o crescimento do crédito foi ainda mais impulsionada pela desaceleração no crescimento dos depósitos devido à deterioração das condições de negócios durante 2021-2022.

Segundo dados da Visrating, os bancos emitiram VND 196 trilhões em títulos em 2023, um valor significativamente superior aos VND 104 trilhões emitidos em 2019. Os bancos utilizaram esse capital principalmente para financiar empréstimos de longo prazo, cumprindo as exigências regulatórias: manter a proporção de capital de curto prazo utilizado para empréstimos de médio e longo prazo abaixo de 30% e a relação empréstimo/depósito em 85%.

Segundo estimativas da Visrating, o setor bancário emitirá mais de 283 trilhões de VND em títulos de capital de Nível 2 nos próximos três anos. Aproximadamente 55% desses novos títulos de capital de Nível 2 serão emitidos por bancos estatais, visto que seu capital de Nível 2 será significativamente reduzido.

Em resumo, os bancos precisarão emitir novos títulos de capital de Nível 2 para substituir os títulos que foram deduzidos e aumentar sua adequação de capital, desde que o capital de Nível 2 não exceda 100% do capital de Nível 1 (que consiste principalmente em capital social, reservas e lucros não distribuídos).

O professor associado Vo Dai Luoc, ex-diretor do Instituto de Economia Mundial e Política , afirmou que, em comparação com muitos outros setores, especialmente o imobiliário, os títulos bancários são considerados relativamente seguros. Portanto, mesmo que as instituições de crédito emitam títulos com vencimentos relativamente longos, em torno de 3 a 5 anos, e taxas de juros de 5 a 6%, eles ainda atraem investidores.

O especialista acredita que a emissão de títulos de longo prazo no atual cenário de baixas taxas de juros é apropriada para os bancos. Dessa forma, os bancos podem mitigar o risco de aumento dos custos de capital, visto que as taxas de juros estão voltando a subir.

Em relação ao impacto no mercado em geral, o estímulo à emissão de títulos no setor bancário contribuiu para a recuperação do mercado de títulos após inúmeras violações que minaram a confiança. No entanto, o Sr. Luoc acredita que o mercado de títulos precisa de maior incentivo por parte de outros setores, incluindo o imobiliário. Se continuar sendo predominantemente um campo de atuação para os bancos, a eficácia desse canal de mobilização de capital não será plenamente aproveitada, deixando de gerar um efeito multiplicador no processo de recuperação econômica.

Além disso, o especialista lembrou aos investidores que, para títulos emitidos por qualquer instituição, incluindo bancos, é necessário estar plenamente ciente dos riscos de potencial inadimplência e outros compromissos.

Os títulos corporativos são voláteis devido às taxas de câmbio e às taxas de juros.

O mercado de títulos corporativos vietnamita enfrenta desafios significativos, uma vez que a taxa de câmbio USD/VND e as taxas de juros de poupança aumentaram recentemente.

Segundo relatos, o dong vietnamita desvalorizou-se em aproximadamente 5% em relação ao dólar americano desde o início do ano. Nos bancos comerciais, a cotação do dólar americano chegou a 25.473 VND, enquanto no mercado paralelo, esse valor ultrapassou 26.000 VND pela primeira vez, estabelecendo um novo recorde.

Simultaneamente, as taxas de juros da poupança também começaram a mostrar sinais de nova alta. Especificamente, a taxa de juros para prazos de 12 meses subiu de 4,6% no final de fevereiro para 4,8% no final de junho, segundo dados da Wigroup.

Especialistas da Fiinratings alertam que essa tendência pode aumentar os riscos para títulos corporativos com taxas de juros flutuantes. No entanto, por outro lado, também pode ser um incentivo para que as empresas aumentem a emissão de títulos de longo prazo com taxas de juros fixas.

Fonte: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm