Dívida pública segura: onde o Vietnã está contraindo empréstimos?

A dívida pública do Vietnã está segura dentro de certos limites, com uma estrutura que reduz cada vez mais o risco de endividamento externo - Foto: QUANG DINH

O Governo acaba de apresentar à Assembleia Nacional um relatório sobre a situação da dívida pública em 2024 e previsões para 2025.

Assim, com base na estimativa da implementação de empréstimos e amortização da dívida pública e externa do país em 2024, espera-se que os indicadores de endividamento no final de 2024 estejam dentro do limite máximo e do limiar de alerta de segurança definidos pela Assembleia Nacional.

Os rácios de endividamento encontram-se dentro dos limites e limiares de segurança.

Especificamente, a relação estimada entre dívida pública e PIB é de 36-37%, e a relação entre dívida do governo e PIB é de 33-34%. A dívida externa do país em relação ao PIB no final de 2024 deverá ficar em torno de 32-33% do PIB (o teto estabelecido pela Assembleia Nacional é de 50% do PIB).

A proporção entre a obrigação de pagamento da dívida externa do país e o volume de negócios das exportações de bens e serviços em 2024 (excluindo as obrigações de amortização do principal a curto prazo, inferiores a 12 meses) deverá rondar os 8-9%, dentro do limite de 25% permitido pela Assembleia Nacional.

Segundo o relatório, essas dívidas foram contraídas principalmente em fontes internas. A participação de seguradoras, da Previdência Social do Vietnã, de fundos de investimento e de empresas financeiras em títulos do governo chega a cerca de 62,5% do total da dívida em circulação. O restante pertence a bancos comerciais, corretoras, fundos de investimento e outros investidores.

Os credores estrangeiros são principalmente parceiros de desenvolvimento bilaterais e multilaterais, como o Japão, a Coreia do Sul, o Banco Mundial e o Banco Asiático de Desenvolvimento.

A dívida em moeda local representa a maior parte da carteira da dívida pública, estimada em 71,3% até o final de 2023.

A dívida em moeda estrangeira ainda está concentrada principalmente em USD (cerca de 12,5%), JPY (cerca de 8,2%) e EUR (cerca de 4,4%), sendo que outras moedas representam cerca de 3,7%.

Este ano, com base no montante total do empréstimo do orçamento central decidido pela Assembleia Nacional, o Primeiro-Ministro prometeu mobilizar empréstimos para todo o ano de 2024, atingindo VND 670,679 bilhões.

Desse total, 659.934 bilhões de VND foram destinados a empréstimos para equilibrar o orçamento central e 10.745 bilhões de VND a empréstimos para refinanciamento.

Esses montantes incluirão empréstimos domésticos estimados em VND 639.399 bilhões (equivalente a cerca de 95% do plano). Isso será feito principalmente por meio da emissão de títulos do governo com prazo de 11 anos e taxa de juros média de 3% ao ano, uma redução de 0,21 ponto percentual em comparação com 2023.

Os empréstimos da Ajuda Oficial ao Desenvolvimento (AOD) e os empréstimos preferenciais de doadores estrangeiros são estimados em 31,28 trilhões de VND. Desse total, estima-se que 10,745 trilhões de VND sejam destinados a refinanciamento. Os empréstimos estrangeiros são principalmente empréstimos da AOD e empréstimos preferenciais do Governo.

Tratam-se de empréstimos de longo prazo com juros baixos (média de 1,9% ao ano) concedidos por doadores multilaterais e bilaterais, incluindo o Banco Mundial, o Banco Asiático de Desenvolvimento, o Governo do Japão, o Governo da Coreia e a AFD (França).

Estrutura de dívida pública mais ativa, reduzindo os riscos de empréstimos externos.

O pagamento da dívida do Governo em 2024 será integralmente implementado conforme o previsto, dentro do orçamento aprovado pelas autoridades competentes. A obrigação direta da dívida do Governo em relação à receita orçamentária é de 21-22%.

O Governo avaliou que a gestão da dívida pública tem sido implementada em estrita conformidade com a resolução da Assembleia Nacional.

Isso garante que as metas e os objetivos relativos à segurança da dívida pública, ao endividamento total e ao pagamento da dívida do orçamento, aos limites de garantia governamental e aos empréstimos para refinanciamento de empréstimos da AOD (Ajuda Oficial ao Desenvolvimento) e incentivos estrangeiros estejam dentro dos limites permitidos.

Basicamente, a gestão da dívida pública atende à necessidade de mobilizar capital para investimentos em desenvolvimento, garantindo, ao mesmo tempo, que os indicadores da dívida até o final de 2024 estejam dentro do limite máximo e do limiar de alerta de segurança aprovados pela Assembleia Nacional, assegurando a segurança financeira nacional.

A estrutura da dívida pública deverá continuar a apresentar melhorias significativas até o final de 2024. A dívida com garantia governamental continuará a ser rigorosamente gerida, com a sua proporção a diminuir de 3,8% do PIB em 2021 para cerca de 2-3% do PIB em 2024.

Em relação à classificação de crédito nacional, até agosto de 2024, a S&P, a Fitch e a Moody's manterão a classificação de crédito nacional do Vietnã.

Assim, as classificações da S&P e da Fitch são ambas BB+, enquanto a Moody's classifica o título como Ba2 com perspectiva estável.

Em particular, a dívida pública é estável e muito inferior à de países com classificação semelhante (34% em comparação com a média de 53% dos países com classificação BB).

A estratégia proativa de gestão da dívida ajuda a minimizar o risco de liquidez do Governo. A melhoria da posição da dívida, a menor dependência de fontes externas de financiamento e a redução gradual do rácio da dívida em moeda estrangeira contribuem para a redução do risco cambial.

Contudo, o Governo reconhece que o progresso na negociação e assinatura de acordos de empréstimo externo é mais lento. Os custos de empréstimos externos são atualmente superiores aos custos médios de empréstimos internos e representam riscos de flutuações cambiais. O desembolso de capital estrangeiro para investimento público é baixo...

Os motivos são explicados como sendo que os problemas relacionados ao investimento público e às licitações não foram totalmente resolvidos; problemas legais fizeram com que a implementação dos contratos de empréstimo ficasse atrasada...

Fonte: https://tuoitre.vn/no-cong-an-toan-viet-nam-dang-vay-no-o-dau-20241013091508047.htm