Classificar empresas para evitar "congestionamento" de mercado.

O projeto de lei que altera sete leis do setor financeiro, recém-apresentado pelo Governo à Assembleia Nacional, removeu a disposição que proibia investidores profissionais individuais de adquirirem títulos corporativos individuais. No entanto, com condições rigorosas, a oportunidade para investidores individuais participarem desse mercado é muito pequena.

Indivíduos podem comprar títulos corporativos individuais: Classificando empresas para evitar "congestionamento" do mercado.

O projeto de lei que altera sete leis do setor financeiro, recém-apresentado pelo Governo à Assembleia Nacional, removeu a disposição que proibia investidores profissionais individuais de adquirirem títulos corporativos individuais. No entanto, com condições rigorosas, a oportunidade para investidores individuais participarem desse mercado é muito pequena.

Novas propostas de regulamentação ampliarão as oportunidades para investidores individuais comprarem títulos corporativos individuais.

As pessoas que querem comprar também têm dificuldade em encontrar "mercadorias".

Dentre as sete leis do setor financeiro que estão sendo propostas para alteração, a Lei de Valores Mobiliários alterada é de particular interesse, especialmente as disposições sobre títulos corporativos individuais (TPDN).

Na minuta, o Governo estipula que investidores profissionais em valores mobiliários são indivíduos autorizados a participar da compra, negociação e transferência de títulos corporativos individuais. No entanto, a empresa emissora desses títulos corporativos individuais deve possuir classificação de crédito, além da condição de apresentar garantia ou aval de pagamento de uma instituição de crédito.

Em entrevista ao jornal Dau Tu, o especialista em economia Tran Hoang Ngan afirmou que a remoção da regulamentação que proibia a participação de investidores profissionais individuais no mercado de títulos corporativos privados (como na versão anterior) é razoável. De fato, após vivenciar diversas oscilações, o nível e a compreensão dos investidores profissionais individuais melhoraram significativamente. É necessário permitir uma estrutura de investidores diversificada para que o mercado de títulos corporativos se desenvolva fortemente e se torne um canal de mobilização de capital de médio e longo prazo para as empresas.

Muitos deputados da Assembleia Nacional também concordaram com essa regulamentação. O deputado Le Quan (Hanói) afirmou que o mercado de títulos corporativos é um canal importante para as empresas mobilizarem capital e também um canal de investimento eficaz. Regulamentações rigorosas sobre o tipo de títulos corporativos que investidores profissionais individuais do mercado de valores mobiliários podem negociar ajudarão a reduzir os riscos e farão com que as pessoas se sintam mais seguras ao investir dinheiro.

Da mesma forma, a delegada Doan Thi Thanh Mai (Hung Yen) comentou que regulamentações como o projeto de lei não apenas ajudam a reduzir os riscos para investidores individuais, mas também contribuem para melhorar a qualidade dos ativos no mercado de títulos, ajudando o mercado a se desenvolver de forma segura e saudável.

No entanto, a regulamentação acima também preocupa muitas empresas emissoras e corretoras. Os líderes de corretoras temem que, embora o projeto de lei tenha "aberto caminho" para que investidores individuais participem do mercado de títulos corporativos individuais, esse caminho é muito restrito. Na realidade, o número de empresas que emitem títulos corporativos individuais com classificação de crédito é ínfimo, e o número de empresas com garantia de pagamento por bancos é ainda mais raro.

"Caso a regulamentação acima seja aprovada, o número de investidores individuais que participam do mercado de títulos corporativos certamente diminuirá drasticamente, levando a uma queda na liquidez em todo o mercado", afirmou.

Necessidade de classificar as empresas emissoras

Segundo líderes de diversas corretoras e gestoras de fundos, a aplicação generalizada das normas a empresas que emitem títulos corporativos individuais vendidos a investidores profissionais é injusta. Portanto, é necessário classificar as empresas emissoras em grupos distintos: empresas de capital aberto e empresas de capital fechado.

Segundo o deputado da Assembleia Nacional Hoang Van Cuong (Hanói), a regulamentação que exige que os emissores que desejam vender títulos corporativos individuais a pessoas físicas possuam classificação de crédito, garantias ou aval bancário contribuirá para aumentar a responsabilidade do emissor. Isso incentivará o desenvolvimento de um mercado de títulos saudável.

Obviamente, se essa regulamentação for aplicada, o mercado de títulos será afetado, e será mais difícil para as empresas emitirem títulos corporativos individuais, pois será mais difícil encontrar compradores.

Para o grupo de empresas emissoras que são empresas de capital aberto, é necessário ampliar o escopo dos investidores profissionais para incluir pessoas físicas que possam participar da compra de títulos corporativos individuais. Isso se deve ao fato de que essas empresas operam em conformidade com diversas leis (Lei das Empresas, Lei do Mercado de Capitais, etc.) e estão sob a rigorosa supervisão da Comissão Estatal de Valores Mobiliários e da Bolsa de Valores. As informações desse grupo de empresas são públicas, transparentes, totalmente auditadas e facilmente acessíveis a investidores individuais. Além disso, para se tornarem empresas de capital aberto, essas empresas precisam passar pelo processo de revisão e aprovação de seus documentos pela Comissão Estatal de Valores Mobiliários (ou seja, foram submetidas a uma triagem).

Particularmente para o grupo de empresas emissoras que não são públicas, o endurecimento das condições para a venda de títulos corporativos emitidos de forma privada a investidores individuais é crucial, visto que esse grupo de empresas não está sujeito à supervisão de nenhuma agência no que diz respeito à transparência e à qualidade das informações. Portanto, para esse grupo de empresas, a aplicação de regulamentações como o Projeto de Lei de Valores Mobiliários (alterado) é imprescindível.

Segundo muitos analistas de corretoras, é necessário classificar especificamente para cada emissor de títulos corporativos quais investidores individuais podem negociar. Assim, para emissores que são empresas de capital aberto e operam com lucro, apenas uma classificação de crédito é exigida. Para empresas de capital aberto que apresentam prejuízos, são exigidas garantias adicionais. Já para emissores que não são de capital aberto, os três requisitos essenciais são: classificação de crédito, garantia e garantia de pagamento.

A classificação acima visa limitar os riscos para investidores individuais, bem como incentivar as empresas a caminharem rumo à massificação.

Fonte: https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html