Classifique as empresas para evitar "congestionamento" de mercado

O projeto de lei que altera sete leis do setor financeiro, que acaba de ser submetido pelo Governo à Assembleia Nacional, removeu a disposição que proíbe investidores profissionais individuais de adquirir títulos corporativos individuais. No entanto, com condições rigorosas, a oportunidade para investidores individuais participarem desse mercado é muito pequena.

Indivíduos podem comprar títulos corporativos individuais: classificando empresas para evitar "congestionamento" de mercado

O projeto de lei que altera sete leis do setor financeiro, que acaba de ser submetido pelo Governo à Assembleia Nacional, removeu a disposição que proíbe investidores profissionais individuais de adquirir títulos corporativos individuais. No entanto, com condições rigorosas, a oportunidade para investidores individuais participarem desse mercado é muito pequena.

Novos projetos de regulamentação ampliarão as oportunidades para investidores individuais comprarem títulos corporativos individuais.

Indivíduos que querem comprar também têm dificuldade em encontrar "bens"

Entre as sete leis do setor financeiro que estão sendo propostas para alteração, a Lei de Valores Mobiliários alterada é de particular interesse, especialmente as disposições sobre títulos corporativos individuais (TPDN).

No Projeto de Lei, o Governo estipula que investidores profissionais em valores mobiliários são pessoas físicas autorizadas a participar da compra, negociação e transferência de títulos corporativos individuais. No entanto, a empresa emissora desses títulos corporativos individuais deve possuir classificação de crédito, além da condição de possuir garantia ou garantia de pagamento de uma instituição de crédito.

Em entrevista ao jornal Dau Tu, o especialista em economia Tran Hoang Ngan afirmou que a remoção da regulamentação que proíbe investidores profissionais individuais de participar do mercado de títulos corporativos privados (como no rascunho anterior) é razoável. De fato, após muitos altos e baixos, o nível e a compreensão dos investidores profissionais individuais melhoraram significativamente. É necessário permitir uma estrutura diversificada de investidores para que o mercado de títulos corporativos se desenvolva fortemente e se torne um canal de mobilização de capital de médio e longo prazo para as empresas.

Muitos deputados da Assembleia Nacional também concordaram com essa regulamentação. O Delegado Le Quan (Hanói) compartilhou que o mercado de títulos corporativos é um canal importante para as empresas mobilizarem capital e também um canal eficaz para investimentos. Regulamentações rigorosas sobre o tipo de títulos corporativos que investidores profissionais individuais em valores mobiliários podem negociar ajudarão a reduzir riscos e farão com que as pessoas se sintam mais seguras ao investir.

Da mesma forma, o delegado Doan Thi Thanh Mai (Hung Yen) comentou que regulamentações como o projeto de lei não apenas ajudam a reduzir os riscos para investidores individuais, mas também ajudam a melhorar a qualidade dos produtos no mercado de títulos, ajudando o mercado a se desenvolver de forma segura e saudável.

No entanto, a regulamentação acima também preocupa muitas empresas emissoras e sociedades de valores mobiliários. O líder de uma sociedade de valores mobiliários está preocupado porque, embora o projeto de lei tenha "aberto caminho" para investidores profissionais individuais participarem do mercado de títulos corporativos individuais, esse caminho é muito estreito. De fato, o número de empresas que emitem títulos corporativos individuais com classificação de crédito pode ser contado nos dedos, e o número de empresas com garantia de pagamento por parte dos bancos é ainda mais raro.

"Se a regulamentação acima for aprovada, o número de investidores individuais participando do mercado de títulos corporativos individuais certamente diminuirá drasticamente, levando a um declínio na liquidez em todo o mercado", disse ele.

Necessidade de classificar as empresas emissoras

Segundo os dirigentes de muitas sociedades de valores mobiliários e gestoras de fundos, a aplicação geral de regulamentações a empresas que emitem títulos corporativos individuais vendidos a investidores profissionais individuais é injusta. Consequentemente, é necessário classificar o grupo de empresas emissoras como empresas de capital aberto e o grupo de empresas emissoras como empresas de capital fechado.

De acordo com o delegado da Assembleia Nacional, Hoang Van Cuong (Hanói), a regulamentação que exige que os emissores que desejam vender títulos corporativos individuais a pessoas físicas tenham classificação de crédito, garantia real ou fiança bancária ajudará a aumentar a responsabilidade do emissor. Isso incentivará o desenvolvimento de um mercado de títulos saudável.

É claro que, se essa regulamentação for aplicada, o mercado de títulos será afetado, será mais difícil para as empresas emitirem títulos corporativos individuais porque será mais difícil encontrar compradores.

Para o grupo de empresas emissoras que são empresas de capital aberto listadas, é necessário expandir o escopo de investidores profissionais para pessoas físicas que possam participar da compra de títulos corporativos individuais. A razão é que essas empresas operam em conformidade com diversas leis (Lei de Empresas, Lei de Valores Mobiliários...) e estão sob rigorosa supervisão da Comissão Estadual de Valores Mobiliários e da Bolsa de Valores. As informações desse grupo de empresas são divulgadas publicamente, transparentes, totalmente auditadas e facilmente acessíveis a investidores individuais. Além disso, para se tornarem empresas de capital aberto, essas empresas precisam passar pelo processo de revisão e aprovação dos documentos da Comissão Estadual de Valores Mobiliários (ou seja, foram submetidas a uma triagem).

Particularmente para o grupo de empresas emissoras que são empresas de capital fechado, o reforço das condições para a venda de títulos corporativos emitidos privadamente a investidores individuais é extremamente necessário, visto que se trata de um grupo de empresas que não está sujeito à supervisão de nenhuma agência em relação à transparência e à qualidade das informações. Portanto, para esse grupo de empresas, é necessária a aplicação de regulamentações como o Projeto de Lei de Valores Mobiliários (alterado).

Segundo muitos analistas de empresas de valores mobiliários, é necessário classificar especificamente cada emissor de títulos corporativos que investidores individuais podem negociar. Assim, para emissores que são empresas de capital aberto e operam com lucro, apenas uma classificação de crédito é necessária. Para empresas de capital aberto que apresentam prejuízo, garantias adicionais são necessárias. Particularmente para emissores não públicos, os "3 sim" são classificação de crédito, garantia e garantia de pagamento.

A classificação acima visa limitar os riscos para investidores individuais, bem como incentivar os negócios a caminharem para a massificação.

Fonte: https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html