O índice VN perdeu quase 95 pontos - o choque na margem abalou todo o pregão.

A sessão de negociação de 20 de outubro foi registrada como uma das quedas mais acentuadas da história do mercado de ações vietnamita, quando uma série de grandes ações foram vendidas e o índice VN-Index "evaporou" quase 95 pontos.

Na tarde de 20 de outubro, o mercado de ações vietnamita encerrou o pregão em estado de pânico total. A pressão vendedora se espalhou pelas três bolsas, fazendo com que o VN-Index caísse 94,76 pontos, equivalente a 5,47%, para 1.636,43 pontos, o menor nível desde o início do terceiro trimestre. O HNX-Index também caiu 13,09 pontos (-4,74%), para 263,02 pontos; enquanto o UPCoM-Index perdeu 2,36 pontos (-2,09%), fechando em 110,31 pontos.

Dos quase 690 códigos em declínio, até 150 já atingiram o limite mínimo. Captura de tela

O valor total negociado no mercado atingiu quase 58,9 trilhões de VND, com um volume correspondente superior a 1,96 bilhão de ações, um nível excepcionalmente alto que demonstra uma saída maciça de caixa do mercado de ações. A amplitude do mercado estava totalmente inclinada para o lado vendedor, com 150 ações atingindo o valor mínimo de negociação, enquanto apenas menos de 20 ações registraram leve alta.

Segundo analistas, esta foi uma sessão de liquidação sistemática (capitulação), quando chamadas de margem foram acionadas em massa. Nos últimos 30 minutos da sessão ATC, o mercado testemunhou centenas de ações despencando, muitas delas ações de primeira linha foram vendidas em grande quantidade, independentemente do preço.

As corretoras foram forçadas a liquidar ativos para recuperar empréstimos, enquanto a fraca demanda por ações de empresas que compram na baixa fez com que os preços caíssem descontroladamente. O índice VN30, que representa as ações de maior capitalização, perdeu mais de 94 pontos, mostrando que a pressão de liquidação se concentrou principalmente em ações de primeira linha e não era mais um fenômeno exclusivo de ações de média e pequena capitalização.

Principais ações com maior impacto no pregão da tarde de 20 de outubro. Captura de tela.

Um líder de uma corretora de valores mobiliários na cidade de Ho Chi Minh comentou: “Quando o índice de alavancagem em muitas contas atinge o limite de 50-60%, a queda acentuada nos preços desencadeia um efeito em cadeia. Ordens de liquidação automática fazem com que os preços das ações caiam rapidamente, criando uma espiral de pânico.”

A maioria dos setores-chave apresentou queda. Dentre eles, os setores bancário e imobiliário foram os mais afetados, causando uma forte queda no índice. Especificamente, no setor bancário, destacaram-seSHB (-6,9%), VPB (-6,89%), MBB (-6,83%), CTG (-6,32%) e TCB (-6,89%). O setor imobiliário continuou sendo o epicentro da crise, com NVL (-6,93%), VHM (-4,46%) e VRE (-6,95%), sendo responsável por uma perda estimada de 15 pontos percentuais no VN-Index.

Grupos de títulos também sofreram fortes quedas, como SSI (-6,99%), SHS (-9,85%) e VIX (-6,9%), refletindo os riscos diretos das atividades de empréstimo com margem e a aversão ao risco dos investidores. Enquanto isso, os grupos de tecnologia da informação e bens de consumo essenciais foram menos afetados, com alguns índices, comoFPT (-1,25%) e VTP (+4,55%), ainda mantendo certa demanda.

Investidores estrangeiros retiraram quase 2 trilhões de VND em valor líquido.

Segundo as estatísticas, os investidores estrangeiros venderam um total líquido de 1,9637 trilhão de VND, o nível mais alto desde o início do ano. O volume de vendas concentrou-se em ações de grandes empresas, como SSI, VND, VCI, VRE e HPG, contribuindo para o aumento da pressão de oferta. Ao mesmo tempo, o setor de negociação própria de corretoras também vendeu mais de 197 bilhões de VND, principalmente em ações da MSN, STB, FPT, VNM e VIC, demonstrando a tendência de redução do risco das carteiras das empresas nacionais.

Contudo, o poder de compra seletivo de alguns fundos de investimento estrangeiros ainda foi registrado em ações com bons fundamentos, como VHM, VIC, DIG, DXG e MSN. De acordo com o analista Le Minh Khoi (DNSE Research): "Isso reflete a diferenciação dos fluxos de capital estrangeiro. Alguns fundos retiraram capital para proteger-se contra riscos, enquanto investidores de longo prazo aproveitaram a oportunidade para comprar ações de primeira linha a preços muito baixos, quando o mercado estava com grandes descontos."

Os investidores acreditam que a queda de 20 de outubro não foi totalmente inesperada. Anteriormente, o VN-Index havia atingido repetidamente a zona de resistência de 1.780 a 1.800 pontos, considerada um pico de curto prazo após uma longa tendência de alta. A pressão para realização de lucros aumentou, enquanto o novo fluxo de caixa não foi suficientemente robusto, tornando o mercado vulnerável a choques psicológicos negativos.

Quando o índice caiu acentuadamente e rompeu os níveis de suporte de 1.700 e, em seguida, de 1.650 pontos, uma série de ordens automáticas de stop-loss e chamadas de margem foram acionadas, criando uma "tempestade de vendas". A liquidez aumentou repentinamente para quase 59 trilhões de VND, 1,5 vezes a média das últimas 10 sessões, comprovando o pânico generalizado.

As ações estrangeiras foram as mais compradas e vendidas na sessão da tarde de 20 de outubro. Captura de tela

Um especialista da KBSV Securities Company comentou: “O mercado está passando por uma fase de ‘liberação de margem’. Quando a taxa de empréstimo de margem está muito alta, uma queda acentuada nos preços é inevitável para que o sistema se reequilibre. Após sessões como esta, o mercado geralmente precisa de algumas sessões de acumulação para absorver toda a oferta pressionada.”

Tecnicamente, a perda da forte zona de suporte de 1.650 pontos pelo índice VN-Index anulou a tendência de recuperação de curto prazo esperada na semana passada. Segundo analistas, se o índice não se recuperar para a faixa de 1.650-1.670 pontos nas próximas sessões, a possibilidade de um novo piso em torno de 1.580-1.600 pontos é muito alta.

O Sr. Tran Quoc Binh, analista técnico da FiLi.vn, afirmou: “Esta é uma quebra significativa tanto no preço quanto na psicologia do mercado. Uma queda superior a 5% em uma única sessão é rara no mercado vietnamita. No entanto, esse ajuste profundo pode tornar o nível de preços mais atrativo para o fluxo de caixa a longo prazo.”

Em um contexto de alto risco, especialistas recomendam que os investidores mantenham uma elevada reserva de caixa, evitem o uso de margem e aguardem sinais de confirmação do retorno do fluxo de caixa institucional. Para investidores institucionais, o período atual pode ser o momento ideal para reestruturar portfólios, escolher ações com fundamentos sólidos, baixo endividamento e aproveitar as políticas de investimento público.

O Sr. Nguyen Duc Nam, especialista independente do mercado financeiro, comparou a situação da seguinte forma: “Investir em ações é como cuidar de um jardim, exige paciência e disciplina. Depois das tempestades, o solo fica mais fértil. O problema é quem tem a coragem de não ser arrastado para fora do mercado em um momento de pânico.”

Embora a forte queda de 20 de outubro tenha causado grandes prejuízos a muitos investidores, especialistas afirmaram que essa também foi uma etapa necessária de limpeza. A queda acentuada do mercado ajuda a reduzir a alavancagem, "arrefece" o fluxo de caixa especulativo e, assim, cria uma base mais estável para o próximo ciclo de crescimento.

Sinais macroeconômicos positivos, como inflação controlada, baixas taxas de juros e fluxos sustentados de Investimento Estrangeiro Direto (IED), continuam sendo fatores de suporte de médio prazo para as ações vietnamitas. Se os investidores estrangeiros reduzirem em breve as vendas líquidas e os investidores autônomos voltarem a comprar, o mercado poderá formar um fundo técnico em outubro, antes de se recuperar ligeiramente no início de novembro.

Fonte: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/vnindex-mat-gan-95-diem-cu-soc-margin-chan-dong-toan-san-20251020153016326.htm