Transformar a cidade de Ho Chi Minh em um centro financeiro internacional: principais questões a serem resolvidas.

O Comitê Diretivo para a Construção e Desenvolvimento do Centro Financeiro da Cidade de Ho Chi Minh acaba de ser estabelecido, demonstrando um novo passo mais decisivo. O que precisa ser feito para tornar o centro financeiro uma nova força motriz para que a Cidade de Ho Chi Minh acelere e promova o crescimento de todo o país?

Para construir um centro financeiro abrangente na cidade de Ho Chi Minh, é necessário preparar tanto infraestrutura física quanto infraestrutura social - Foto: QUANG DINH

Em entrevista ao Tuoi Tre , o Sr. Tran Quoc Hung, especialista sênior do Atlantic Council (EUA) e ex-diretor executivo do Instituto de Finanças Internacionais (IIF), apontou áreas onde a eficiência ainda é baixa e precisa ser melhorada.

Para comparar os benefícios de ser um centro financeiro internacional, veja o caso de Xangai. A cidade contribui com 18,3% para o PIB da região de Xangai.

Senhor Tran Quoc Hung

Criar um ecossistema relativamente completo

* Transformar a cidade de Ho Chi Minh em um centro financeiro internacional abrangente é considerado um desafio. Na sua opinião, qual é o ponto mais importante na construção desse modelo?

Sr. Tran Quoc Hung - Especialista Sênior do Atlantic Council (EUA), ex-Diretor Executivo do Instituto de Finanças Internacionais (IIF)

- A função do centro financeiro é atuar como intermediário, conectar e criar condições para que agentes de acumulação de poupança, como famílias e empresas, possam investir, direta ou indiretamente por meio de instituições financeiras como bancos, fundos mútuos de investimento, fundos de pensão, fundos de seguros..., em instrumentos financeiros como empréstimos, títulos, incluindo ações e obrigações, que empresas e outros agentes econômicos utilizam para mobilizar capital de investimento e liquidez para realizar atividades econômicas, desenvolvendo assim o país.

Para desempenhar bem as funções de intermediação, o centro financeiro deve se tornar um ecossistema de transações financeiras relativamente completo, com todos os componentes, incluindo mercados primários e secundários de capitais/títulos, com uma ampla gama de instrumentos financeiros, instituições financeiras e serviços auxiliares, como bancos e todos os tipos de fundos de investimento, contabilidade e auditoria, empresas de classificação de risco de crédito corporativo, consultoria de investimentos e tributária...

Além disso, devemos também mencionar os serviços de informação via internet e a tecnologia e infraestrutura digital, como habitação, escolas, hospitais, atividades culturais e de entretenimento... para atrair talentos.

Mas o mais importante é um sistema jurídico eficaz e regulamentações comerciais e financeiras sólidas. A cidade de Ho Chi Minh possui atualmente a maioria das organizações e atividades mencionadas, mas elas não se desenvolveram de forma sincronizada e ainda são ineficazes. Portanto, são necessárias melhorias significativas.

* Você poderia compartilhar mais detalhes sobre os pontos essenciais que precisam ser resolvidos e priorizados em breve?

Atualmente, a relação entre a capitalização e o PIB da Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HoSE) é de 70%, inferior à da Tailândia (104,2%) e da Malásia (93,7%). A relação com o PIB do valor total do mercado de títulos corporativos é ainda menor: apenas 22% no Vietnã, em comparação com 59% na Tailândia e 75% na Malásia.

Se construído para melhorar a qualidade de todo o ecossistema no centro financeiro da cidade de Ho Chi Minh, de acordo com padrões e práticas internacionais, especialmente com um mecanismo para resolver disputas comerciais com parceiros estrangeiros de forma transparente e justa, aumentará a eficiência da intermediação financeira, criando condições favoráveis ​​para atrair capital de investimento estrangeiro.

Este é um ponto importante porque o Vietnã precisa mobilizar diversas fontes de capital para investir em tecnologia avançada, tecnologia verde e economia digital – áreas importantes para ajudar o Vietnã a se desenvolver de forma sustentável no futuro.

Se essas medidas forem implementadas, o centro financeiro da Cidade de Ho Chi Minh poderá atrair empresas estrangeiras para o Vietnã, visando a captação de recursos. Por exemplo, solicitando a abertura de capital na Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HoSE), a cidade se tornará um verdadeiro centro financeiro internacional, como Hong Kong ou Singapura.

Quando o centro financeiro da cidade de Ho Chi Minh atingir os padrões internacionais, o volume de transações financeiras aumentará significativamente, contribuindo com cerca de 9% para o PIB atual da cidade.

Aprendendo com o modelo malaio

* A construção de um centro financeiro abrangente na cidade de Ho Chi Minh será um novo impulso e força motriz para o desenvolvimento da cidade no futuro próximo?

- Não apenas a cidade de Ho Chi Minh, mas todo o Vietnã precisa desenvolver um centro financeiro, especialmente o mercado de capitais/ações, para formar um sistema intermediário financeiro mais equilibrado, não tão dependente do sistema bancário como é hoje.

A relação entre ativos bancários e PIB no Vietnã é de cerca de 200%, muito alta em comparação com países vizinhos como Tailândia (152%), Malásia (66,3%) e Indonésia (43,3%).

O fortalecimento do papel dos mercados de capitais/ações pode aprimorar a disciplina do mercado de capitais, ajudando a aumentar a eficiência do uso do capital; contribuindo para a redução dos riscos das atividades de intermediação financeira, criando condições para atrair investimentos estrangeiros em carteira que complementem o capital de investimento estrangeiro direto.

* Na sua opinião, de que modelo o Vietname pode aprender?

- Uma experiência específica que o Vietnã pode usar como referência é a da Malásia. Este país concentrou-se na construção do mercado de capitais/ações nas últimas duas décadas e possui um sistema de intermediação financeira relativamente equilibrado – ativos bancários representam 66,3% do PIB, valor das ações 93,7% e títulos corporativos 75%.

É importante destacar que o mercado de títulos corporativos na Malásia é o maior do Sudeste Asiático e a Bolsa de Valores de Kuala Lumpur atrai 995 empresas listadas, sendo cerca de 10 delas estrangeiras – em comparação com as 402 empresas listadas na HoSE (que não permite a listagem de empresas estrangeiras).

Dessa forma, as empresas na Malásia conseguiram mobilizar capital de diversas fontes complementares. Esse sistema de intermediação financeira contribuiu para promover um crescimento constante, ajudando a Malásia a atingir um PIB per capita de 11.947 USD em 2024, em comparação com os 4.659 USD do Vietnã.

De acordo com os padrões internacionais

Os mercados de capitais/ações exigem desenvolvimento sincronizado e estreitas ligações entre as diversas unidades, além do suporte de infraestrutura e outros serviços essenciais. Portanto, a construção de um mercado de capitais é um processo de longo prazo, que também reflete a transformação da estrutura econômica.

Com o objetivo de construir um centro financeiro internacional abrangente na cidade de Ho Chi Minh, o Estado precisa desenvolver e construir todos os aspectos do mercado de acordo com os padrões internacionais, atentando para garantir sua sincronização e consistência.

O Vietnã, com seu novo aparato, enviou uma mensagem sobre a "era da ascensão", com uma política de mudança abrangente, reduzindo a burocracia excessiva. Acredito que a política de transformar a burocracia em um sistema mais ágil, eficiente e eficaz pode contribuir para a construção de um centro financeiro internacional completo na Cidade de Ho Chi Minh.

Fonte: https://tuoitre.vn/xay-dung-tp-hcm-thanh-trung-tam-tai-chinh-quoc-te-nhung-diem-tien-quyet-can-thao-go-20250106070839881.htm