Transformar a Cidade de Ho Chi Minh num centro financeiro internacional: questões-chave que precisam de ser resolvidas

O Comitê Diretor para a Construção e Desenvolvimento do Centro Financeiro da Cidade de Ho Chi Minh acaba de ser estabelecido, representando uma medida nova e mais drástica. O que precisa ser feito para tornar o centro financeiro uma nova força motriz para a Cidade de Ho Chi Minh, acelerando e promovendo o crescimento de todo o país?

Para construir um centro financeiro abrangente na Cidade de Ho Chi Minh, é necessário preparar infraestrutura física e física - Foto: QUANG DINH

Em conversa com Tuoi Tre , o Sr. Tran Quoc Hung, especialista sênior do Atlantic Council (EUA), ex-diretor executivo do Instituto de Finanças Internacionais (IIF), destacou áreas onde a eficiência ainda é baixa e precisa de melhorias.

Para comparar os benefícios de ser um centro financeiro internacional, veja Xangai. Ela contribui com 18,3% do PIB da região de Xangai.

Senhor Tran Quoc Hung

Crie um ecossistema relativamente completo

* Transformar a Cidade de Ho Chi Minh em um centro financeiro internacional abrangente é considerado difícil. Na sua opinião, qual é o ponto mais importante na construção desse modelo?

Sr. Tran Quoc Hung - Especialista Sênior do Atlantic Council (EUA), ex-diretor executivo do Instituto de Finanças Internacionais (IIF)

- A tarefa do centro financeiro é atuar como intermediário, elo e criar condições para que agentes de acumulação de poupança, como famílias e empresas, invistam, direta ou indiretamente por meio de instituições financeiras como bancos, fundos mútuos, fundos de pensão, fundos de seguros... em instrumentos financeiros como empréstimos, títulos, incluindo ações e títulos, que empresas e outros agentes econômicos usam para mobilizar capital de investimento e liquidez para realizar atividades econômicas, desenvolvendo assim o país.

Para executar bem as tarefas intermediárias, o centro financeiro deve se tornar um ecossistema de transações financeiras relativamente completo, com todos os componentes, incluindo mercados primários e secundários de capital/títulos, com ricos instrumentos financeiros, instituições financeiras e serviços auxiliares, como bancos e todos os tipos de fundos de investimento, contabilidade e auditoria, empresas de classificação de crédito corporativo, consultoria de investimentos e impostos, etc.

Além disso, também devemos mencionar os serviços de informação via Internet e tecnologia digital e infraestrutura como moradia, escolas, hospitais, atividades culturais e de entretenimento... para atrair talentos.

Mas o mais importante é o sistema jurídico e as regulamentações comerciais e financeiras eficazes. A Cidade de Ho Chi Minh possui atualmente a maioria das organizações e atividades mencionadas, mas elas não se desenvolveram de forma sincronizada e ainda são ineficazes. Portanto, são necessárias mais melhorias significativas.

* Você pode compartilhar mais especificamente sobre os pontos pré-requisitos que precisam ser resolvidos e promovidos em breve?

- Atualmente, a relação capitalização/PIB da Bolsa de Valores da Cidade de Ho Chi Minh (HoSE) é de 70%, inferior à da Tailândia (104,2%) e da Malásia (93,7%). A relação do valor total do mercado de títulos corporativos com o PIB é ainda menor: apenas 22% no Vietnã, em comparação com 59% na Tailândia e 75% na Malásia...

Se for construído para melhorar a qualidade de todo o ecossistema no centro financeiro da Cidade de Ho Chi Minh, de acordo com padrões e práticas internacionais, especialmente tendo um mecanismo para resolver disputas comerciais com parceiros estrangeiros de forma transparente e justa, ele aumentará a eficiência da intermediação financeira, criando condições favoráveis ​​para atrair capital de investimento estrangeiro.

Este é um ponto importante porque o Vietnã precisa mobilizar muitas fontes diferentes de capital para investir em tecnologia avançada, tecnologia verde e economia digital — áreas importantes para ajudar o Vietnã a se desenvolver de forma sustentável no futuro.

Se essas medidas forem tomadas, o centro financeiro da Cidade de Ho Chi Minh poderá atrair empresas estrangeiras para o Vietnã a fim de levantar capital. Por exemplo, solicitando a listagem na HoSE (Hose of Settlements) – a cidade se tornará um centro financeiro verdadeiramente internacional, como os centros financeiros de Hong Kong ou Singapura.

Quando o centro financeiro da Cidade de Ho Chi Minh atingir os padrões internacionais, o volume de transações financeiras aumentará significativamente, contribuindo mais para o atual PIB regional da Cidade de Ho Chi Minh, cerca de 9%.

Aprendendo com o modelo malaio

* A construção de um centro financeiro abrangente na Cidade de Ho Chi Minh será um novo impulso e força motriz para o desenvolvimento da cidade nos próximos tempos?

- Não apenas a Cidade de Ho Chi Minh, o Vietnã também precisa desenvolver um centro financeiro, especialmente o mercado de capitais/ações, para formar um sistema financeiro intermediário mais equilibrado, não muito dependente do sistema bancário como é hoje.

A proporção de ativos bancários em relação ao PIB no Vietnã é de cerca de 200%, muito alta em comparação com países vizinhos como Tailândia (152%), Malásia (66,3%) e Indonésia (43,3%).

O fortalecimento do papel dos mercados de capitais/ações pode aumentar a disciplina do mercado de capitais, ajudando a aumentar a eficiência do uso de capital; contribuindo para reduzir os riscos das atividades de intermediação financeira e criando condições para atrair investimentos estrangeiros em portfólio para complementar o capital de IED.

* Na sua opinião, que modelo o Vietnã pode aprender?

- Uma experiência específica à qual o Vietnã pode se referir é a Malásia. Este país se concentrou na construção de um mercado de capitais/ações nas últimas duas décadas e possui um sistema financeiro intermediário relativamente equilibrado – ativos bancários representam 66,3% do PIB, valor de ações 93,7% e títulos corporativos 75%.

Vale ressaltar que o mercado de títulos corporativos na Malásia é o maior do Sudeste Asiático e a bolsa de valores de Kuala Lumpur atrai 995 empresas listadas, incluindo cerca de 10 empresas estrangeiras — em comparação com 402 empresas listadas na HoSE (que não permite que empresas estrangeiras sejam listadas).

As empresas na Malásia conseguiram, assim, mobilizar capital de diversas fontes diferentes e complementares. Esse sistema de intermediação financeira contribuiu para promover um crescimento estável, ajudando a Malásia a atingir um PIB per capita de US$ 11.947 em 2024, em comparação com o Vietnã, que atingiu US$ 4.659.

De acordo com os padrões internacionais

Os mercados de capitais/ações exigem desenvolvimento sincronizado e vínculos estreitos entre as diversas unidades, além do suporte de infraestrutura e outros serviços importantes. Portanto, a construção de um mercado de capitais é um processo de longo prazo, que também reflete a mudança na estrutura econômica.

Em um esforço para construir um centro financeiro internacional abrangente na Cidade de Ho Chi Minh, o Estado precisa desenvolver e construir todos os aspectos do mercado de acordo com os padrões internacionais, prestando atenção para garantir sua sincronização e consistência.

O Vietnã, com seu novo aparato, enviou uma mensagem sobre a "era da ascensão", com uma política de mudança abrangente, reduzindo o pesado aparato administrativo. Acredito que a política de transformar o pesado aparato administrativo em um agilizado, eficiente e eficaz pode ajudar a construir um centro financeiro internacional abrangente na Cidade de Ho Chi Minh.

Fonte: https://tuoitre.vn/xay-dung-tp-hcm-thanh-trung-tam-tai-chinh-quoc-te-nhung-diem-tien-quyet-can-thao-go-20250106070839881.htm