Care sunt provocările în implementarea Rezoluției privind pilotarea pieței activelor cripto?

Emiterea Rezoluției nr. 05/2025/NQ-CP este considerată un pas strategic, care vizează nu doar o gestionare și un control strict, ci și testarea de noi modele pentru a contura viitorul pieței activelor digitale.

Rezoluția nr. 05/2025/NQ-CP, emisă la 9 septembrie 2025, privind pilotarea pieței criptomonedelor, a fost așteptată de mult timp de piața criptomonedelor și de investitorii din Vietnam. Acest document marchează prima etapă importantă de implementare a legii în urma adoptării Legii privind industria tehnologiei digitale în iunie 2025.

Cea mai mare provocare o reprezintă resursele umane.

Într-un interviu acordat unui reporter VietnamPlus, dl. Phan Duc Trung, președintele Asociației Vietnameze pentru Blockchain și Active Digitale (VBA), a declarat că emiterea Rezoluției nr. 05/2025/NQ-CP arată că Guvernul acordă o prioritate ridicată fezabilității implementării acestei piețe.

„VBA este membru al comitetului de redactare și, împreună cu agențiile interministeriale (Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare, Ministerul Finanțelor, Ministerul Securității Publice ), a consultat experiențele țărilor cu piețe de criptomonede dezvoltate, cum ar fi Hong Kong (China)”, a declarat dl Trung.

În prezent, Vietnamul clasifică activele criptomonede în două tipuri: cele legate de active reale (tokenizate) și cele nelegate de active reale. Orientarea Vietnamului este de a dezvolta piața criptomonedelor pentru a atrage capital și a crește lichiditatea pentru alte piețe. Acest lucru este relevant în special având în vedere că Boston Consulting Group (BCG) previzionează că piața activelor reale tokenizate va reprezenta 10% din PIB-ul global până în 2033, echivalentul a aproape 19 trilioane de dolari americani.

Dl. Phan Duc Trung - Președintele Asociației Vietnameze pentru Blockchain și Active Digitale. (Foto: PV/Vietnam+)

Potrivit domnului Trung, emiterea Rezoluției 05/2025/NQ-CP în 2025 reprezintă un avantaj semnificativ. Aceasta este o perioadă în care piața globală a criptomonedelor s-a maturizat puternic. Acest lucru permite Vietnamului să învețe din dificultățile cu care s-au confruntat țările avansate atunci când au adoptat legi în 2014 sau 2018.

„Rezoluția va combate frauda financiară și va crea o piață transparentă. Încă din primul an, oportunitățile de investiții cu profit ridicat din partea «grupurilor închise» nu vor mai exista. În schimb, investitorii pot participa la piață prin canale publice de strângere de fonduri, prin intermediul bursei”, a declarat dl Trung.

Totuși, cea mai mare provocare de astăzi o reprezintă resursele umane. Potrivit acestuia, piața actuală este condusă în principal de investitori spontani și ne confruntăm cu o lipsă de resurse umane pentru a opera piața, de la agențiile de management de stat și furnizorii de servicii până la participanții la formare. Maturizarea pieței trebuie să țină pasul cu legile actuale.

Imagine ilustrativă.

În special, Vietnamul duce lipsă în prezent de personal în domeniul combaterii spălării banilor, conform standardelor internaționale, cum ar fi ACAMS – certificarea internațională de combatere a spălării banilor, recunoscută la nivel mondial. O persoană care dorește să obțină această certificare trebuie să investească 2-3 ani de studiu, la un cost minim de 18.000 de dolari.

Dorința guvernului actual de a promova emiterea de criptomonede este de a atrage capital străin (prin reglementări care să permită doar străinilor să achiziționeze criptomonede). Cu toate acestea, potrivit domnului Phan Duc Trung, problema este dacă aceste active sunt atractive pentru investitorii internaționali și dacă maturitatea pieței va crea un teren de joc suficient de mare.

„Piața globală a criptomonedelor este încă tânără în comparație cu piața bursieră, care are o istorie de dezvoltare care se întinde pe sute de ani. Aceasta este atât o oportunitate, cât și o provocare. Avem nevoie de cel puțin 3-5 ani pentru ca piața să se maturizeze și să învețe din experiența a peste un deceniu de piață globală a activelor digitale”, a spus el.

În timpul fazei pilot, nu vor putea funcționa mai mult de 3 etaje.

Potrivit domnului Phan Duc Trung, în maximum trei ani, cu direcția corectă, putem învăța din istoria de peste 10 ani a pieței globale de active digitale.

Rezoluția nr. 05/2025/NQ-CP stabilește standarde stricte pentru companiile autorizate să înființeze burse de active digitale. Un capital social minim de 10.000 de miliarde VND este una dintre principalele cerințe. Aceasta este o diferență semnificativă în comparație cu multe alte țări, unde se concentrează mai mult pe standarde legate de investițiile în tehnologie, asigurări și combaterea spălării banilor.

Potrivit domnului Phan Duc Trung, în maximum trei ani, cu direcția corectă, putem învăța din istoria de peste 10 ani a pieței globale de active digitale. (Foto: VBA)

În Vietnam, accentul pus pe dimensiunea capitalului în faza inițială de testare este de a asigura siguranța. Cu toate acestea, multe aspecte rămân de clarificat, cum ar fi reglementările privind custodia, separarea tranzacționării proprii de tranzacționarea cu clienții și distincția dintre portofelele fierbinți și portofelele reci.

Conform evaluării obiective a domnului Trung, pentru a implementa eficient programul pilot, nu mai mult de trei burse au capacitatea necesară. Chiar și cele care obțin licențe vor întâmpina dificultăți în a opera eficient (deservind investitorii, generând venituri și contribuind la obiectivul general).

În ceea ce privește reglementările privind securitatea informațiilor, cerința ca sistemele IT să îndeplinească standardele de securitate de nivel 4 demonstrează seriozitatea pe care companiile trebuie să o asume atunci când înființează bursa. Aceasta nu este o preocupare pentru companiile cu un capital social înregistrat de 10.000 de miliarde VND. Important este dacă această investiție va aduce valoare și va îndeplini așteptările guvernului.

În plus, deschiderea unui cont necesită transferul conturilor investitorilor din străinătate în cele interne. Acest lucru demonstrează că piața are participanți profesioniști, nu nou-veniți. Traderii experimentați de pe piețele externe care participă la piața vietnameză vor putea face propriile comparații. Deși tranzacționarea pe bursele externe este considerată „jocuri de noroc”, tranzacționarea în Vietnam este mai sigură, deoarece este recunoscută legal. Acest lucru este benefic atât pentru investitori, cât și pentru furnizorii de servicii și pentru autoritățile fiscale.

Potrivit liderilor VBA, este cert că în viitorul apropiat, finalizarea cadrului legal și codificarea rezoluțiilor cu documente legale vor crea un cadru mai specific. Politicile trebuie să echilibreze interesele investitorilor și ale agențiilor de reglementare, atât protejând piața valutară, cât și atrăgând participarea tuturor părților interesate.

În plus, regulamentul care prevede că activele cripto pot fi oferite sau emise doar investitorilor străini este un aspect unic al procesului de elaborare. Președintele Phan Duc Trung a declarat că această separare are avantajul de a proteja piața valutară prin împiedicarea conexiunii acesteia cu piața internă; cu toate acestea, poate reduce atractivitatea pieței în etapele inițiale.

Acest lucru reprezintă, de asemenea, o provocare pentru creatorii de piață și companii în planificarea creșterii atractivității pieței vietnameze de criptomonede în comparație cu alte piețe de investiții interne și internaționale. Dl. Trung consideră că, în faza de testare, politicile trebuie să echilibreze interesele agențiilor de reglementare și ale investitorilor/participanților la piață.

(Vietnam+)

Sursă: https://www.vietnamplus.vn/thach-thuc-nao-khi-thuc-thi-nghi-quyet-ve-thi-diem-thi-truong-tai-san-ma-hoa-post1061473.vnp